Ora è ufficiale. Dopo le prime indiscrezioni di martedì sera e le conferme di ieri mattina sull'avvio di negoziati per la fusione, stamani, prima dell'apertura dei mercati, Fca e Psa hanno comunicato di aver avviato trattative esclusive per le nozze a seguito del via libera da parte dei board di entrambe le società e di Exor. Sarà una aggregazione alla pari.

Il consiglio di sorveglianza di Peugeot e il cda di Fiat Chrysler Automobiles, si legge nella nota congiunta, "hanno concordato all’unanimità di lavorare a una piena aggregazione dei rispettivi business tramite una fusione paritetica 50 e 50. Entrambi i consigli hanno dato mandato ai rispettivi team di portare a termine le discussioni per raggiungere nelle prossime settimane un memorandum of understanding vincolante".

A meno di colpi di scena, come accaduto a giugno con l'accordo poi fallito con Renault, nasce un colosso mondiale dell’auto, al quarto posto in termini di vendite (8,7 milioni di veicoli) che unisce insieme marchi come Fiat, Alfa Romeo, Chrysler, Jeep, Lancia, Maserati, Peugeot, Opel, Citroën, Dodge.

Prima del perfezionamento dell’operazione, Fca distribuirà ai propri azionisti un dividendo speciale di 5,5 miliardi di euro, nonché la propria partecipazione in Comau. Inoltre, sempre prima del perfezionamento dell'operazione, Peugeot darebbe ai propri azionisti la partecipazione del 46% detenuta in Faurecia.

Ciò consentirebbe agli azionisti del gruppo risultante dalla fusione di condividere equamente le sinergie e i benefici derivanti da una fusione, riconoscendo nel contempo il valore significativo della piattaforma differenziata di Fca in Nord America e la sua forte posizione in America Latina, compresi i suoi margini ai vertici del settore in quelle regioni. Ciò rifletterebbe anche il valore aggiunto che i marchi globali di fascia alta di Fca, Alfa Romeo e Maserati, apporterebbero grazie al loro notevole potenziale di sviluppo.

I ricavi congiunti si attestano a quasi 170 miliardi di euro con un utile operativo corrente di oltre 11 miliardi di euro, sulla base dell'aggregazione dei risultati del 2018 ed escludendo Magneti Marelli e Faurecia. La creazione di valore risultante dall'operazione è stimata in circa 3,7 miliardi di euro in sinergie annuali a breve termine.

Tali sinergie deriverebbero principalmente da una più efficace allocazione delle risorse per gli investimenti di larga scala in piattaforme veicoli, sistemi di propulsione e tecnologie e dalla maggiore capacità di acquisto insita nella nuova dimensione del gruppo risultante dalla fusione. Le stime non si basano su alcuna chiusura di stabilimenti. Si prevede che l'80% delle sinergie siano raggiunte dopo quattro anni. Il costo una tantum per raggiungere queste sinergie è stimato in 2,8 miliardi di euro.

"Questa convergenza crea un significativo valore per tutti gli stakeholder e apre a un futuro brillante per la società risultante dalla fusione. Sono soddisfatto del lavoro fatto finora con Mike e sarò molto felice di continuare a lavorare con lui per costruire insieme un grande gruppo", ha spiegato Carlo Tavares, l'amministratore delegato di Peugeot.

"Sono contento di avere l'opportunità di lavorare con Carlos e il suo team su questa aggregazione che ha il potenziale di cambiare il settore. Abbiamo una lunga storia di cooperazione di successo con Groupe Psa e sono convinto che, insieme a tutte le nostre persone, potremo creare una società leader nella mobilità a livello globale", ha commentato il ceo di Fca, Mike Manley.

Gli azionisti di ciascuna società deterranno il 50% del capitale del nuovo gruppo risultante dalla fusione e, pertanto, i benefici derivanti dall’aggregazione sarebbero equamente divisi. L’operazione verrebbe effettuata in forma di fusione sotto una capogruppo olandese e la struttura di governance della nuova società sarebbe bilanciata tra gli azionisti, con una maggioranza di consiglieri indipendenti.

E' previsto che il consiglio di amministrazione della società capogruppo olandese sia composto da 11 membri: cinque nominati da Fca (incluso John Elkann, presidente di Fca e della holding Exor, in qualità di presidente) e cinque da Groupe Psa (incluso il senior independent director e il vice presidente). In aggiunta Tavares sarebbe ceo, oltre che membro del cda, per un mandato iniziale di cinque anni. Il cda della società capogruppo olandese avrebbe una rappresentanza bilanciata e una maggioranza di consiglieri indipendenti.

Lo statuto della nuova società risultante dalla fusione dovrebbe prevedere che il sistema di loyalty voting operi in modo tale da non assegnare a alcun azionista voti in assemblea in misura eccedente il 30% del totale voti espressi. Si prevede inoltre che non ci sia alcun trasferimento dei diritti di doppio voto esistenti, ma che i nuovi diritti di doppio voto speciale maturino dopo un periodo di detenzione delle azioni di tre anni dal perfezionamento della fusione.

Un periodo di standstill di sette anni a partire dal perfezionamento della fusione troverebbe applicazione in relazione alle partecipazioni azionarie di Exor, Bpifrance Participations Sa, Dfg e la famiglia Peugeot. Exor, Bpifrance Participations e la famiglia Peugeot sarebbero inoltre soggetti ad un periodo di lock-up di tre anni in relazione alle rispettive partecipazioni. Unica eccezione, alla famiglia Peugeot sarebbe concesso di aumentare del 2,5% la propria partecipazione nella società risultante dalla fusione nei primi tre anni successivi al closing, esclusivamente acquisendo azioni da Bpifrance Participations e Dfg. In questo modo Bpifrance e la famiglia Peugeot avranno una quota essenzialmente pari a quella di Exor.

Psa è stata assistita da Mediobanca tramite la controllata francese Messier Maris & Associés, mentre Fca ha scelto come advisor Goldman Sachs e la controllante Exor è stata affiancata da Lazard.

L'operazione piace al mercato: ieri dopo la conferma dell'avvio di negoziati il titolo Fca è balzato dell'8,59% a 12,83 euro e Peugeot è salita del 4,53% a 26,05 euro. E anche stamani Fca ha aperto in forte rialzo, al momento sale del 9,09% a 14,04 euro. Exor guadagna il 5,51% a 68,6 euro, mentre Peugeot oggi cede il 12,09% a 22,90 euro Si segnala inoltre che stamani a borsa aperta Fca renderà noti i risultati del terzo trimestre 2019. (riproduzione riservata)