Ángel García Banchs: En Venezuela no hay hiperinflación sino hipermafias

Enrique Meléndez / especial Noticiero Digital / 22 jul 201 5.- El economista Angel García Banchs asegura que la situación por la que atraviesa el país es insostenible. Y sin embargo, se muestra optimista.

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“Hay que entender que el actual estado de cosas no es sostenible, y que van a tener que venir y darse cambios en el marco del chavismo y fuera del chavismo; porque nuestro país se va a tener que reencaminar”, afirma el director de Econométrica.

Henrique Capriles ha propuesto un aumento general de sueldos y salarios del 50%, lo que lo llevó a usted a decir que la propuesta era un ejemplo del chavimos light en el que milita Capriles y la MUD. ¿Por qué usted no considera viable un aumento de salarios?

-Sí, mi opinión esa propuesta representa más populismo, un chavismo light. Tenemos 40 años en Venezuela aumentando los salarios a un ritmo superior al de la productividad. Eso es lo que hizo Carlos Andrés Pérez I y todos los gobiernos que le sucedieron, y esa es la propuesta de Capriles: seguir aumentando artificialmente los salarios a un ritmo superior al del producto por trabajador.

-En toda economía, cualquier aumento de salarios superior al de la productividad causa inflación, independientemente de cómo se financie. Si se financia quemando reservas del tesoro, reservas internacionales, emitiendo deuda, imprimiendo dinero, como sea que se financie, eso representa un aumento de los costos unitarios de producción y, por tanto, un proceso de inflación asociado a prácticas populistas, sin lugar a dudas.

-Por eso es que yo digo que la propuesta no puede seguir siendo de lo que el país está desesperado de deshacerse: el populismo. Si fuese tan sencillo aumentar los salarios desde un palacio de gobierno, y que ese aumento implicase en la práctica un incremento del poder de compra de los asalariados, entonces lo que tendríamos que hacer no es aumentar el salario en 50%, sino aumentarlo de una vez al infinito e irnos todos de vacaciones para siempre.

-El poder de compra del salario no se determina con un decreto de aumento; un decreto no discutido, no consensuado, fuera del marco de una tripartita entre el Estado, los sindicatos, y las empresas. Se determina es en la esfera real de la producción, en los comercios, en las fábricas, en los centros comerciales, en los abastos; allí es donde se determina su poder de compra.

-En la medida en que se realice una mayor inversión privada y pública, el poder de compra de los salarios aumentará. O en la medida en que aparezca una mayor competencia; es decir, en vez de uno o dos productores por sector, aparezcan doscientos, trescientos; entonces es que tendrán los asalariados un mayor poder de compra. Pero los aumentos de salarios nominales más allá de lo que aumenta la productividad, lo único que puede causar es inflación de costos y, por tanto, de precios.

-De hecho, suele causar un espiral salarios-precios-tipo de cambio que eterniza la inflación; hace que la inflación sea persistente en el tiempo, y eso genera un conjunto de tragedias para la economía. En primer lugar, porque la inflación persistente hace que desaparezca el crédito de largo plazo: comprar una vivienda o establecer una industria pesada con un horizonte de inversión de 20 ó 30 años es imposible en Venezuela y, por supuesto, planificar los negocios se dificulta muchísimo, y muchos negocios no se dan, precisamente, por el ruido que genera el propio proceso inflacionario.

-Entonces, nosotros tenemos la obligación y la responsabilidad de que, cuando cualquier político le ofrezca al país más populismo (en este caso populismo salarial), nos pronunciemos; porque si no, sería eternizar lo que ya estamos viviendo. Imaginemos lo que sería decretar un aumento salarial del 50% en este instante. ¿Cómo las empresas, muchas de ellas quebrada o por quebrar, descapitalizadas por el aumento del tipo de cambio del mercado negro; cómo pueden financiar con un aumento del 50% de los salarios? Es una locura.

-Esto es, prácticamente, proponer quebrar las empresas. De hecho, la única forma de no quebrarlas con ese aumento sería con un proceso inflacionario atroz; que, al final, va a golpear a los propios asalariados. Entonces, lo lógico es hacer los cambios pertinentes para que, verdaderamente, aumente el poder de compra de los salarios; que aumente la inversión privada, que aumente la inversión pública y que aumente la competencia entre los diferentes sectores.

¿Lo que se infiere de sus palabras es que la propuesta de Capriles constituye gasolina para la inflación?

-La propuesta de Capriles es de carácter inflacionario, sin duda alguna. Inflar salarios, inflar costos de producción, inflar precios resulta dejarnos al final en el mismo lugar, con el mismo poder de compra, pero con unos precios más altos, con una inflación mayor, con mayor ruido, y en un marco de controles de precio, como el actual, también con una mayor escasez.

-Es un desastre, una tragedia, y tenemos que superar esa tragedia, y hacer las cosas con seriedad. Debemos proponer aumentos de salarios que vayan en líneas con los de la productividad.

¿A cuánto estima usted que va a estar la inflación este año?

-La inflación al cierre de este año estaría por el orden de 200%. Eso es lo que nosotros pronosticamos el año pasado para este año y seguimos manteniendo. No lo hemos variado. Hemos hecho dos revisiones desde noviembre para acá, y seguimos manteniendo nuestras proyecciones de tasa de inflación.

-La inflación anualizada estimada por Econométrica a la fecha va más o menos de la mano con lo que el Cendas publica; ellos tienen una canasta más pequeña que la del BCV; pero, su índice varía más o menos acorde a lo que varía el IPC del Banco Central de Venezuela.

¿Estamos en hiperinflación?

-Prefiero no hablar de hiperinflación en Venezuela; prefiero hablar de hipermafia. Hiperinflación en Venezuela no hay sino que hay algo peor. La hiperinflación constituye un fenómeno que implica tasas de inflación, según Phillip Cagan (quien primero la definió en la literatura), de aproximadamente 50% mensual por 12 meses (12.875% en un año) o 100% anual por tres años o más.

-Esa es la definición. Nosotros no cumplimos con esa definición. Por otro lado no puede haber hiperinflación de precios si no hay hiperinflación de salarios. Por eso es que digo que es peor que lo que tenemos es peor la hiperinflación, ya que en la hiperinflación los salarios se revisan semanalmente, mientras que en la hipermafia los salarios no suben jamás al ritmo de los precios o el dólar negro. ¿Qué hemos visto que ha pasado con los salarios? Que los salarios crecen a un ritmo mucho menor que el del marcado paralelo.

-A septiembre de 2012 el salario mínimo era 2.047,52 bolívares, que equivalían a 170 dólares, porque el tipo de cambio estaba cercano a 12 bolívares el dólar. Hoy por hoy, ¿cuánto es? Menos de 12 dólares, lo que significa una caída de más de 90%; entiéndase, entonces, no hay hiperinflación de precios, que no venga acompañada de una hiperinflación de salarios. ¿O acaso es posible que el consumo no se desplome si los salarios van por la escalera de los decretos y los precios por el ascensor del mercado negro?

-Obviamente, en un proceso hiperinflacionario el poder de compra de los salarios cae; pero no puede ser el caso de que haya hiperinflación de precios sin haber hiperinflación de salarios; porque sino sencillamente el salario desaparecería, cuando se lleva a dólares, y eso es insostenible. ¿Quién compra el producto si no hay una masa salarial detrás que pueda financiar el consumo? Evidentemente, en Venezuela no hay hiperinflación; lo que hay es hipermafia, y se acabará con el fin del control de cambio.

-Como parte del diagnóstico de la hiperinflación está el déficit fiscal desbordado, la impresión de dinero para financiar dicho déficit, la caída de la demanda de saldos reales (la caída de la demanda de bolívares como reserva de valor) y la presencia de un mercado de dinero homogéneo, con todo lo cual sí cumple Venezuela. Por eso es que digo que pareciera hiperinflación, aunque no lo es.

-Es que son precisamente estos cuatro aspectos los que van a cambiar con la unificación cambiaria; es decir, el estallido del control de cambio. Por ejemplo, si Pdvsa vende su factura de exportación petrolera a 6,30 bolívares, la liquidez puede comprar más de diez años de las exportaciones. Pero, si en vez de regalar el dólar, que es lo que está haciendo hoy Pdvsa, lo empieza a vender a la tasa del mercado negro, en un mes y una semana se recogen todos los bolívares del sistema. Es decir, si aún no quedase un solo dólar de reservas internacionales, Pdvsa con su exportación petrolera recogería todos los bolívares si vendiese sus dólares a la tasa del mercado paralelo.

-Eso significa que ni la tasa de 6,30 bolívares es sostenible ni la del mercado negro. Tiene que haber una tasa intermedia que vaya en línea con la norma histórica. Y, ¿qué nos dice la norma histórica en los últimos sesenta años? Que la liquidez en bolívares suele comprar de 7 a 8 meses de la factura de exportación petrolera, y eco implica unos 130 bolívares por dólar.

-Cuando se produzca la unificación en Venezuela ese déficit fiscal de 20% desaparecerá inmediatamente. Por tanto, no va a haber necesidad de imprimir bolívares, y por primera vez en el tiempo va a aparecer un gran demandante de la moneda nacional. Ese gran demandante de la moneda nacional va a ser el Estado venezolano; que hoy no demanda gran cantidad de bolívares, porque regala el dólar. Recoge o demanda 6,3 bolívares por cada dólar; cuando demande 130 bolívares por cada dólar va a recoger 20 veces más liquidez.

-El mercado homogéneo de dinero tenderá entonces a desaparecer; un mercado en el cual todo el mundo quiere (en este caso) comprar dólares, y nadie los quiere vender. Pero, ¿por qué no hay oferta de dólares en el mercado negro? No hay porque aquí se inventó el mejor negocio del mundo; mejor que el narcotráfico; mejor que el terrorismo; mejor que cualquier otro, que implica que hay unos grupos vecinos al poder que pueden comprar dólares sin dinero.

-Eso es, exactamente, lo que está ocurriendo, y una forma sencilla de explicarlo es la siguiente: en septiembre de 2012, cuando llegó el tipo de cambio a 12,6 bolívares, un mafioso requería vender 50 céntimos de dólar para que, al multiplicarlo por esos 12,6 bolívares, pudiese conseguir 6,3 bolívares, y comprar así un dólar completo. Hoy un mafioso, con un céntimo de dólar a 630 bolívares el dólar, compra 6,3 bolívares y, por tanto, un dólar completo.

-Aquí lo que inventó la mafia cambiaria ha sido el mejor negocio del mundo: la posibilidad de comprar dólares sin dinero; porque en la práctica no se están vendiendo dólares, se están regalando a 6,3 bolívares. Son 40 mil millones de dólares al año. La totalidad de los dólares de la factura de exportación petrolera se está regalando a una mafia, a costa de 30 millones de personas que tienen que pagar por los dólares o por los bienes hasta 100 veces más. Esto ya ha pasado a ser insostenible.

Mañana, segunda parte…

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Etiquetas: Angel García Banchs | Econométrica | hiperinflación | inflación