４－６月期の実質国内総生産（ＧＤＰ、改定値）は、速報値から下方修正された。市場予想を下回った。設備投資が大きく引き下げられたことが要因。モノやサービスを含む海外との総合的な取引を示す経常収支は７月速報で37カ月連続の黒字となった。

キーポイント ４－６月期ＧＤＰは前期比0.6％増と速報値（1.0％増）から下方修正（ブルームバーグ調査の予想中央値は0.7％増）

年率換算は2.5％増と速報値（4.0％増）から下方修正（予想は2.9％増）

ＧＤＰ全体の約６割を占める個人消費は0.8％増と速報値（0.9％増）から下方修正（予想は0.9％増）

設備投資は0.5％増と速報値（2.4％増）から下方修正（予想は0.5％増）

経常収支は前年同月比19.6％増の２兆3200億円の黒字（ブルームバーグ調査の予想中央値は２兆301億円の黒字）

輸出から輸入を差し引いた貿易収支は前年同月比5.7％減の5666億円の黒字（予想は5180億円の黒字）

背景

茂木敏充経済再生担当相は発表後の会見で、下方修正の要因として、輸送用機械や電気機械などの設備投資が一服したことを挙げた。ただ設備投資の「水準自体が低いものではない」とも述べ、今後も成長分野への投資を背景に増加が期待されていると説明。補正予算の効果もあり「内需主導の成長となっていることに変わりはない」としている。

４ー６月期のＧＤＰは８月の速報時点では、年率換算４％増と市場予想を大幅に上回る伸びを示した。ただ財務省が今月１日発表した法人企業統計では、ＧＤＰ改定値に反映されるソフトウエアを除く設備投資は前年同期比0.6％増にとどまり、市場予想の8.2％増を大幅に下回った。設備投資の減速を受け、４－６月期のＧＤＰは速報からの下方修正を予想するエコノミストが相次いだ。

政府は８月の 月例経済報告で、景気は「緩やかな回復基調が続いている」との判断を据え置いた。先行きについても、雇用・所得環境の改善が続き「緩やかに回復していくことが期待される」としている。留意点として海外経済の不確実性や金融資本市場の変動を挙げた。

エコノミストの見方

伊藤忠経済研究所の武田淳主席研究員は電話取材で、１次速報の良すぎた数字が「実態により近づいた印象」だと話し、年率2.5％成長でも「潜在成長率を十分上回っている」と分析した。円高という懸念材料はあるが「外需が大崩れしない限り緩やかな景気拡大は続くだろう」とみている。

大和証券の永井靖敏チーフエコノミストは電話取材で、４－６月のＧＤＰは下方修正後も高い水準だが、７－９月の反動はそれほど大きくないと予想した。個人消費が下方修正されたことで緩やかなペースでの回復が期待でき、「持続可能性は少し高まった」と述べた。

詳細

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