Com os circuit breakers, suspensão temporária de negociação da bolsa pela forte queda, se tornando mais comuns, o nível de preocupação dos investidores aumenta. Com a maior tensão no ar e a falta de clareza sobre quantos metros estamos do fundo do poço na atual crise, os boatos de problemas financeiros de empresas e fundos de investimentos começam a circular no mercado financeiro.

Com o surgimento, desde a semana passada, de indagações sobre sua capacidade de “segurar as pontas” nessa turbulência toda, a gestora de investimentos Alaska é um dos principais alvos desse tipo de rumor. Hoje, novos boatos de que os fundos da casa teriam perdido tanto dinheiro que a gestora estaria à beira da falência.

O Valor Investe conversou com o gestor Henrique Bredda para entender o que está acontecendo por lá. Segundo Bredda, é importante diferenciar as duas estratégias principais dos fundos abertos.

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O fundo Alaska Black Institucional FIA, diz, sempre foi puro em ações, ou seja, nunca teve posições em juros ou câmbio. Este está sofrendo junto com o mercado a queda da bolsa. O Institucional perdeu até agora, em 2020, cerca de 38%, contra 35% de desvalorização do Ibovespa.

O principal ponto de atenção e também alvo dos boatos é seu outro fundo, o Alaska Black FIC FIA BDR. O mandato deste permite alavancagem via juros e câmbio, mas não ações. Segundo Bredda, isso é importante porque o maior risco de um fundo quebrar é quando ele está alavancado em ações, algo que o BDR nem pode.

“O Black BDR, por mais que sofreu 60% de queda e um terço disso veio de ativos não-bolsa, agora ficou igual a um fundo de ações normal”, diz. “De quinta-feira passada (dia 12) para cá viemos reduzindo as posições que não são de bolsa. De câmbio, não temos mais nada desde segunda-feira (16), dia em que terminamos de vender. Em juros, acabamos de zerar hoje a estratégia. A partir de agora, estamos 100% expostos em bolsa. Estamos bem ‘arroz com feijão’”, completa.

O fundo estava apostando na valorização do real e, como outros fundos da indústria, sofreu um revés quando o dólar disparou nos últimos meses.

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A carteira do fundo Black BDR tem hoje 15 ações, sendo que quatro delas concentram cerca de metade da carteira: Klabin, Suzano, Magazine e Kroton. No ano, o fundo acumula perda de 60%.

“Quando um fundo quebra, geralmente está muito alavancado em ações e nós nunca fizemos isso em ações. O que fazíamos de derivativos é com câmbio e juros e isso estressa e machuca, mas não provoca esse tipo de queda. Mesmo nossa alavancagem de câmbio, dificilmente veríamos uma valorização de 50% do dólar em um dia. Agora, nossa perda maior é com a bolsa, que continua caindo”, comenta o gestor.

A Alaska Asset tem sob gestão cerca de R$ 12 bilhões de reais, entre fundos abertos e fundos exclusivos.

Um gestor de patrimônio que não investe no Alaska comenta que o fundo não passou pelo filtro da casa justamente pelo modo de atuar com alavancagem em derivativos, e que ficou grande demais para o tipo de risco que corre.

O representante de uma plataforma de investimentos que distribui as carteiras do Alaska afirma que o time de gestão da casa reafirmou ter zerado as posições alavancadas, então não teria mais que fazer frente a chamadas de margens que poderiam trazer dificuldades para a gestora.