RÉCIT - Avec quatre acteurs, le marché des télécoms peine à trouver son équilibre. Bouygues Telecom aurait ainsi pris contact avec des investisseurs pour formuler une offre de rachat sur l'opérateur détenu par Altice.

Martin Bouygues, PDG du groupe du même nom, pourrait avoir envie de «rejouer le match perdu de 2014», explique un connaisseur du secteur, quand Altice lui avait soufflé SFR.

C'est une des particularités du marché français des télécoms: à quatre, il est moins stable qu'à trois. Après deux années d'accalmie, ce petit monde bruisse à nouveau de rumeurs concernant une éventuelle consolidation. Cette fois, pas question de grandes manœuvres à quatre. Orange, le leader du marché, n'est pas dans le jeu.

Le coup est parti en avril 2018 du camp Bouygues, en direction d'Altice, avec SFR pour cible. Bouygues Telecom aurait pris contact avec des investisseurs et notamment le fonds CVC Partners pour formuler une offre de rachat. La filiale du groupe Bouygues appliquerait ainsi la méthode de Patrick Drahi (l'actionnaire d'Altice): se rapprocher d'un ou plusieurs fonds d'investissement pour financer une acquisition. Un moyen de partager le risque et le coût d'une telle opération. En effet, SFR serait valorisé à 9 milliards d'euros et supporte 15 milliards d'euros de dette. Ce qui donne une valeur d'entreprise à 24 milliards d'euros.

Le problème est que tous les acteurs sont d'accord pour dire qu'il y a un opérateur de trop, mais personne n'est d'accord pour vendre Un des protagonistes

Sur le papier, le mariage est séduisant.