En el peor día de los mercados desde el "lunes negro" de 1987, el ministerio de Economía lanzó un megacanje de 13 bonos en pesos Todos vencían este año, pero el Gobierno quiere cambiarlos para que se paguen entre 2021 y 2024. La cartera comandada por Martín Guzmán también avisó que solicitará autorización a la Comisión de Bolsas y Valores de los Estados Unidos (SEC) para realizar una emisión de deuda en moneda extranjera. El pedido es por US$ 30.500 millones.

El riesgo país subió ayer un 14,2%, alcanzando los 3.544 puntos. Se trata del máximo desde los momentos previos a la reestructuración de la deuda de 2005. El Merval bajó un 9% y ya alcanzó un 38% de descenso en lo que va del año. La brecha entre el dólar "oficial" y los paralelos superó el 40%, la mayor desde que Alberto Fernández es presidente.

Hasta ahora, los funcionarios de Economía venían culpando a la administración de Mauricio Macri por la deuda recibida. Sin embargo, el lunes a la noche decidieron que se "reperfilarán" a si mismos: revisarán los vencimientos de cuatro herramientas (tres Lebad y una Lecap) que fueron lanzados puramente durante esta gestión.

El cronograma de reestructuración de la deuda anunciado por el ministerio de Economía está atrasado. La fecha "Inicial" para la presentación de la oferta era el viernes pasado. Pero el Gobierno la postergó. La idea inicial de tener lista la reestructuración de la deuda para el 31 de marzo parece haber sido descartada.



La cartera encabezada por Martín Guzmán se prepara para realizar una oferta pública de un tramo de la deuda pública, que se encuentra bajo legislación extranjera. La emisión de nueva deuda pública será de US$ 30.500 millones. Es para el canje de US$ 68.842 millones bajo ley extranjera. En Economía no explicaron nada al respecto.

En la cartera de Guzmán tampoco hablaron sobre el megacanje en curso. A los analistas les costaba dimensionar el monto al que llegan los 13 bonos cuyo vencimiento se busca postergar. "Están canjeando Lebads que emitieron hace dos semanas. No lo entiendo", explicaron dos analistas de deuda que pidieron no ser identificados.

La cotización de la deuda argentina en dólares cayó ayer entre 4% y 8%, mientras que la nominada en pesos registraba descensos inferiores (de entre 2% y 6%). Todo fue en el peor día para los mercados desde el "lunes negro" de 1987. El Merval cayó un 9% y acciones como la de YPF se derrumbaron en un 15%.

La idea del Gobierno pareciera ser estirar los plazos de la deuda en pesos sin defaultear. En el mercado creen que el Poder Ejecutivo necesitará esos pesos para usarlos en una política expansiva frente a la contracción que provocará la pandemia por el coronavirus.



La decisión de empezar a maniobrar en Nueva York fue publicada en el Boletín Oficial. El programa aspira a reestructurar bonos por un máximo de 68.842 millones de dólares emitidos bajo legislación extranjera, existentes al 12 de febrero pasado. Si el Gobierno fuera a pagar US$ 30.500 millones, estaría dispuesto a avanzar en una quita superior al 50%.

De todas formas, esa opción implicaría una mejora para los títulos públicos emitidos en dólares. La valuación de los mismos ya se ubica en torno al 30% de su valor nominal. Con valores tan bajos, el mayor riesgo es que sean adquiridos por fondos "buitres". Esas firmas compran barato y litigan el tiempo que sea necesario. Mientras que los fondos comunes quieren cobrar algo, los "hedge fund" se toman todo el tiempo necesario para litigar y llevar al país en default, si fuera necesario para su estrategia.

Mientras los ministros le dicen a los gobernadores e intendentes que no "tienen presupuesto" hasta que no se defina la reestructuración de la deuda, la incertidumbre podría provocar una agudización de la recesión en curso.

Según cifras de la Secretaría de Finanzas, a finales de diciembre pasado la deuda bruta de Argentina ascendía a US$ 323.177 millones, un 44% con legislación extranjera. La deuda en títulos públicos de mediano y largo plazo suma US$ 194.000 , un 80 % en moneda extranjera, al tiempo que la concentración de vencimientos en el corto plazo genera alerta en el Gobierno, porque deberá afrontar compromisos de capital por US$ 48.968 millones de dólares y de intereses por US$ 14.838 millones.