Il mercato dà, il mercato toglie: mentre Tesla, fino a una settimana fa il produttore automobilistico con la maggiore capitalizzazione di mercato, continua a perdere quota a seguito della caduta delle quotazioni del comparto high-tech (e dei problemi legati allo sviluppo della tecnologia dell’auto a guida autonoma), in Europa Renault finisce sugli scudi su voci di prossima fusione con Nissan.

Così ieri sera Tesla ha chiuso a 257,78 dollari, in calo del 7,67%, con una capitalizzazione scesa appena sopra i 43,5 miliardi di dollari, contro il record storico di 385 dollari per azione (65 miliardi di capitalizzazione) dello scorso 18 settembre, mentre oggi a Parigi il titolo Renault sale del 5,5% a 98,24 euro per azione, con una capitalizzazione che rimbalza sopra i 30,5 miliardi di euro.

Anche se non si direbbe a guardare dalla capitalizzazione, tra Tesla e Renault corre un’enorme differenza: l’azienda di Elon Musk è impegnata nello sforzo di portare da 2.000 a 5.000 unità le auto elettriche Model 3 prodotte ogni settimana (attualmente dovrebbe produrne circa 2.500 a settimana) e a causa degli ingenti investimenti effettuati (12,5 miliardi di dollari) e ancora da effettuare (anche quest’anno dovrebbero essere circa 5 miliardi) brucia cassa e accumula perdite: nel solo ultimo trimestre del 2017 ha perso 619 milioni di dollari a fronte di vendite per 2,98 miliardi. In effetti dal marzo 2009 a dicembre scorso Tesla ha chiuso in positivo solo due trimestri: il marzo 2013 (11,2 milioni di utile) e il settembre 2016 (21,9 milioni di utile), in tutti gli altri trimestri registrando una perdita cumulata di oltre 4,45 miliardi di dollari.

Per contro sotto la guida di Carlos Ghosn sia Renault (che controlla già il 43% di Nissan) che Nissan (che a sua volta ha il 15% di Renault) hanno ripreso a macinare utili. La casa francese ha chiuso lo scorso anno con un utile netto di 5,1 miliardi di euro, in crescita del 50% rispetto al 2016, mentre il produttore giapponese ha a sua volta più che visto crescere l’utile netto da 414,2 a 578,1 miliardi di yen (circa 4,4 miliardi di euro) nei primi nove mesi dell’esercizio 2017-2018, che terminerà il 30 marzo (come per tutte le società giapponesi).

Musk sta perdendo terreno anche rispetto alla ricerca e sviluppo: come ha ricordato il Financial Times, Volkswagen dovrebbe investire 53 miliardi di euro in ricerca e sviluppo solo nei prossimi tre anni, avendo già una buona gamma di auto elettriche ed avendo da poco annunciato una serie di accordi con produttori di batterie per garantirsi forniture per una espansione e rinnovo della gamma.

Fondendosi Renault e Nissan (che assieme spendono quasi 7 miliardi l’anno in ricerca e sviluppo) possono aspirare a ridurre i costi, aumentare le vendite e competere proprio con Volkswagen e con Toyota anche per sviluppare gli ambiziosi programmi di auto elettrica, auto a guida autonoma e servizi di car-sharing (che nonostante gli inevitabili incidenti di percorso sono destinati a rivoluzionare il settore nei prossimi anni, piaccia o non piaccia).

Nel settore automobilistico le dimensioni contano sempre di più e Tesla, per quanto innovativa, rischia di essere un pesce troppo piccolo per poter davvero impensierire i colossi mondiali. Resta l’alternativa di farsi comprare da qualche grande gruppo high-tech: non a caso da mesi circola l’ipotesi che a muoversi possa essere Apple (che nonostante il calo di queste ultime settimane capitalizza ancora 844 miliardi di dollari ed ha una liquidità mostruosa, pari a 285 miliardi di dollari), con un’offerta attorno ai 75 miliardi di dollaro, debiti compresi. Ma se il mercato continuerà a raffreddarsi nei confronti di Musk e delle sue aziende, il conto potrebbe alla fine ridursi di molto, sempre che a Cupertino decidano che il rischio vale la candela.

Luca Spoldi