Roberto Russo, amministratore delegato di Assiteca SIM , spiega che il popolo dei risparmiatori italiani, dopo avere affrontato l e crisi finanziarie del 2008 e del 2011, negli ultimi nove mesi è stato nuovamente messo a dura prova dall’attacco speculativo che ha colpito il mercato azionario e i titoli di Stato in seguito all’insediamento del nuovo Governo, nato da una maggioranza costituita da due partiti che in campagna elettorale si erano presentati come forze politiche contrapposte. La tensione è stata acuita dal progressivo deteriorarsi del clima di fiducia degli investitori a livello globale, culminato in un drammatico mese di dicembre – il peggiore dal 1930 per Wall Street – caratterizzato dal crollo delle principali Borse mondiali.

Il 2018 è stato il peggiore anno dell’ultimo decennio per l’industria del risparmio gestito , in quanto si è realizzato il simultaneo ribasso di azioni, obbligazioni, petrolio e persino dell’oro, considerato il bene rifugio per eccellenza; tale congiuntura ha di fatto impedito ai gestori di intraprendere qualsiasi possibile strategia difensiva sui portafogli.

Sotto il pro lo dell’economia reale dal 2008 al 2013 in Italia abbiamo vissuto una lunga crisi che ha provocato una contrazione del PIL di circa una dozzina di punti percentuali, la metà dei quali è stata recuperata dal 2013 in poi - spiega Roberto Russo -. Venendo ai giorni d’oggi, dopo quattordici trimestri consecutivi di crescita, le stime preliminari dell’ISTAT sullo stato dell’economia italiana nel quarto trimestre del 2018 hanno evidenziato che il PIL si è contratto dello 0,2%, facendo seguito alla riduzione dello 0,1% già registrata nel trimestre precedente. La contrazione del PIL per due trimestri consecutivi, in base a una convenzione universalmente accettata, porta il Paese in “recessione tecnica”, una condizione che potrebbe sfociare in una recessione vera e propria, ovvero in un periodo in cui si registrano livelli di attività produttiva bassi, un aumento della disoccupazione, una riduzione della domanda di credito da parte delle imprese e un rallentamento del tasso di in azione causato dalla diminuzione della domanda di beni e servizi da parte dei consumatori. Nonostante le brutte notizie sul fronte economico e finanziario sopra elencate, va sottolineato con una certa sorpresa che negli ultimi dieci anni le famiglie italiane hanno raddoppiato i propri risparmi, rispettando un trend che li vede mettere da parte circa il 10% all’anno del loro reddito reale.

In base a un’indagine economica condotta a livello mondiale da Eurostat, la ricchezza delle famiglie italiane nel 2018 è pari a 4.168 miliardi di euro, ovvero al 181% del debito pubblico e al 450% dei debiti in capo alle famiglie stesse, quanti cabili in circa 930 milioni di euro. Circa la metà dello stock di risparmio privato è affidato all’industria del risparmio gestito, una buona porzione è rappresentata da immobili, mentre la maggior parte dei debiti si traduce spesso in mutui e finanziamenti per l’acquisto della casa.

In relazione al Prodotto Interno Lordo, le famiglie italiane possiedono attivi per circa il 248% del PIL, mentre i debiti raggiungono appena il 55% di tale grandezza.

L’ Italia è il decimo paese al mondo in termini di stock di ricchezza privata e, cosa decisamente più importante, presenta un tasso di solidità patrimoniale più elevato rispetto a nazioni che godono di una reputazione migliore da parte delle agenzie di rating, quali ad esempio Gran Bretagna e Germania - spiega Roberto Russo -. Se consideriamo infatti il rapporto tra attività detenute e debiti per misurare il grado di copertura delle passività delle famiglie, ovvero la capacità di coprire i debiti attraverso lo stock di ricchezza detenuto, notiamo che tale rapporto è pari a 4,4 per le famiglie italiane, a 3,5 per le famiglie britanniche e a 3,4 per quelle tedesche. Sul fronte delle aziende in Italia nei primi nove mesi del 2018 si sono registrate 626 operazioni di fusione/acquisizione (+10% rispetto alle 567 del 2017), per un controvalore complessivo di 38 miliardi di euro (+40% rispetto ai 27 miliardi del 2017), un livello record dal periodo pre-crisi del 2008. Gli investitori esteri hanno finalizzato circa 204 operazioni nei primi nove mesi del 2018, per un controvalore di 12,5 miliardi di euro, con Stati Uniti (54 operazioni), Francia (28) e Gran Bretagna (27) in testa alla lista dei Paesi “predatori”.

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