"Criptomoedas são uma bolha!"

Certamente você já ouviu alguém dizer isso, seja um especialista em economia ou leigo.

Entre o fim dos anos 90 e início dos anos 2000, o mundo vivenciou um momento econômico que ficou conhecido como "bolha ponto com" (dot-com bubble), nome que fazia menção à proliferação e supervalorização de empresas do ramo da internet que, em sua grande maioria, eram mal-fundamentadas e planejadas. Na bolsa Nasdaq, essa supervalorização é muito bem observada no gráfico abaixo, que mostra a variação do Nasdaq Composite Index (um dos índices que mede a valorização dos ativos) do final dos anos 90 até início dos anos 2000.

O que aconteceu? Empresas .com eram uma besteira sem fundamentos? Não! Muito pelo contrário! Hoje vemos o sucesso de várias empresas tecnológicas que operam basicamente na internet, tais como Facebook, Google, Amazon, só pra citar alguns exemplos. O que ocorreu é que, os investidores, entusiasmados diante de uma novidade tecnológica com grande potencial de crescimento e portanto de multiplicação de capital, saíram investido em todas as empresas .com que apareciam. Isso causou a bolha. Só que, com o tempo, as empresas mal-fundamentadas e sem um modelo de negócio sólido foram à falência, o que fez muitos investidores caírem em si. Estavam aprendendo a investir nesse mercado que, até então, era desconhecido.

O que ocorre hoje no mercado das criptomoedas é muito similar à bolha .com. Depois da pioneira Bitcoin, surgiram centenas de novas criptomodas conforme esta nova tecnologia, baseada no blockchain, foi ganhando a confiança dos investidores e do chamado "big money", conforme vemos no gráfico abaixo, que mostra as criptomoedas listadas no coinmarket.com desde meados de 2013 até meados de 2017.

Após a supervalorização da Bitcoin e das outras criptomoedas no final de 2017, ocorreu um efeito similar à bolha .com, havendo uma forte queda no valor de mercado. Novamente, o processo se repete: os investidores se entusiasmam diante de uma tecnologia nova, investem em tudo que aparece até que eles mesmos se dêem conta de que a maioria dos ativos que estão investindo tem bases fracas. Novamente, há um aprendizado do funcionamento de uma nova tecnologia e portanto do novo mercado gerado por esta tecnologia, que no caso são as criptomoedas e seu arcabouço chamado blockchain. Isso fica evidente no gráfico abaixo, onde é mostrado o valor de algumas criptomoedas (incluindo Bitcoin) em dólares no período de meados de 2015 até final de 2018. Nele, se observa uma figura muito similar à do gráfico da bolsa de Nasdaq.

"Mas então me responda duma vez: criptomoedas são ou não são uma bolha?"

Não! Muito pelo contrário. O que ocorrerá é que, assim como muitas criptomoedas se criaram, muitas desaparecerão com o tempo, por não terem fundamentos nem um modelo de negócios consistente. Não tem como saber com exatidão quais perserverão no mercado e quais desaparecerão. Porém, algumas análises podem ser feitas para suspeitar que uma criptomoeda seja uma shitcoin. Os fundamentos e princípios devem ser sempre analisados antes de qualquer ação precipitada, prevalecendo a regra número um dos investimentos:

"Não invista naquilo que você não entende!"