BRASÍLIA, SÃO PAULO e RIO - O Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu, nesta quarta-feira, aumentar a taxa básica (Selic) de 11% para 11,25% ao ano. Foi a primeira reunião após as eleições. A decisão rachou a cúpula do Banco Central (BC), já que cinco diretores, inclusive o presidente Alexandre Tombini, votaram a favor da alta. Ficaram contra três membros que defendiam a manutenção dos juros básicos da economia. A elevação não era esperada pelos economistas do mercado financeiro. A aposta era que a diretoria do BC deixaria os juros estáveis pela quarta vez seguida dada as incertezas políticas, econômicas e do cenário internacional.

“Para o comitê, desde sua última reunião, entre outros fatores, a intensificação dos ajustes de preços relativos na economia tornou o balanço de riscos para a inflação menos favorável. À vista disso, o comitê considerou oportuno ajustar as condições monetárias de modo a garantir, a um custo menor, a prevalência de um cenário mais benigno para a inflação em 2015 e 2016”, disse o Copom em nota.

Na reunião, cinco membros, inclusive Tombini, defenderam a alta de 0,25% na taxa básica: Aldo Mendes (Política Monetária), Carlos Hamilton (Política Econômica), Anthero Meirelles (Fiscalização) e Sidnei Corrêa Marques (Organização do Sistema Financeiro). Já os diretores Altamir Lopes (Administração), Luiz Awazu (Assuntos Internacionais) e Luiz Edson Feltrim (Relacionamento Institucional) votaram pela manutenção dos juros em 11% ao ano.

A alta foi vista por analistas como o primeiro gesto da presidente Dilma Rousseff para responder às críticas em relação à condução da política econômica. E como um sinal de que o presidente do Banco Central (BC), Alexandre Tombini, permanecerá no cargo.

Copom surpreendeu analistas ao elevar os juros básicos nesta quarta-feira Foto: Arte O Globo

— Essa é a primeira grande ação de política econômica do segundo mandato de Dilma, antes mesmo do anúncio do novo ministro da Fazenda. O governo quer enviar um sinal ao mercado de que não está para brincadeira no combate à inflação, sobretudo quando esse assunto foi um tema importante da eleição que acabou de acontecer — afirmou o economista-chefe da corretora Gradual, André Perfeito. — Se Tombini está fazendo isso, é para mostrar que ele continuará à frente do BC.

Em sua avaliação, o governo está tentando se antecipar às pressões inflacionárias esperadas para os próximos meses, como reajuste nos combustíveis e racionamento de água. Ele acredita que esse é o primeiro passo de uma sequência de altas que deve levar a Selic a 12% ao ano dentro de quatro reuniões.

Apesar de a economia estar em recessão técnica, o aumento do dólar pressiona internamente os preços. E o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) acumulado nos últimos 12 meses furou o teto da meta para este ano. Está em 6,75%. O objetivo estipulado pelo próprio governo é de 4,5%. No entanto, há uma margem de tolerância de dois pontos percentuais.

Outra incerteza que pesava nas contas dos economistas é o futuro da política econômica brasileira. A ideia era que o BC não mexeria nos juros antes do anúncio do novo ministro da Fazenda e uma sinalização clara de como será a condução da política de gastos públicos no segundo mandato.

Como o governo representa um terço da economia brasileira, a velocidade de crescimento de suas despesas pode ser combustível para a inflação. Neste ano, por exemplo, o governo já está preparado para mudar a legislação porque não conseguirá cumprir a meta de economia para pagar juros da dívida pública.

— O BC tenta recuperar o tempo perdido. A eleição já passou, e não tem mais motivo de se preocupar com o eleitor — alfinetou o economista-chefe da Austin Rating, Alex Agostini.

SINAL POSITIVO PARA O MERCADO

Até então, os analistas do mercado financeiro apostavam que o BC só voltaria a subir os juros a partir de janeiro do ano que vem. De acordo com o levantamento da autoridade monetária com os economistas, haveria três altas de 0,25 ponto percentual.

Em junho, a aposta era de mais uma elevação, para 11,88% ao ano. Um número “quebrado” não é usual e revela uma divisão das expectativas dos analistas sobre a condução da política monetária.

Segundo a pesquisa, em julho de 2015, a taxa básica subiria aos 12% ao ano. Na reunião seguinte do Copom, ela voltaria a cair. E encerraria o primeiro ano do segundo mandato da presidente Dilma em 11,5% ao ano.

Com a reviravolta desta quarta-feira, os economistas devem refazer os cenários. As mudanças devem começar a aparecer no levantamento da semana que vem.

MOVIMENTO DE AJUSTE

Luiz Eduardo Portella, gestor Modal Asset, acredita em uma nova rodada de elevações da Selic em 0,25 ponto percentual até chegar a 12,5% ao ano.

- Foi uma decisão correta para conter a expectativa de inflação que estava ancorada. Essa surpresa funcionou como um bom primeiro passo para recuperar a confiança do mercado. É um custo baixo para o ganho em credibilidade, que é o grande problema do Brasil. O ganho é maior do que o impacto sobre o crescimento - avaliou Portella.

Na opinião do economista, o aumento dos juros permitirá ao governo levar a inflação para o centro da meta, de 4,5% ao ano, em 2016.

Segundo Carlos Thadeu de Freitas, economista-chefe da Confederação Nacional do Comércio (CNC) e ex-diretor do BC, o aumento dos juros tem duas faces. A primeira delas mostra que, após a reeleição de Dilma Rousseff, o governo está mais preocupado com a inflação do que com o emprego.

— Para o início deste segundo mandato, o governo Dilma mostra mais determinação em controlar a inflação.Ou seja, o governo está mais preocupado com a meta de inflação agora do que antes - diz Thadeu de Freitas.

Eduardo Velho, economista-chefe da INVX Global Partners, também vê a decisão como um sinal do governo Dilma ao mercado. Segundo ele, os investidores considerarão o movimento como positivo:

— É um sinal de que o segundo mandato terá uma maior preocupação com a inflação. Mas é importante usar outros instrumentos, como o fiscal.

COMÉRCIO, INDÚSTRIA E TRABALHADORES CRITICAM

Na avaliação da Fecomércio RJ, porém, o Copom "parece não ter dimensionado bem o momento vivido pela economia doméstica" ao elevar os juros básicos. A entidade ressaltou, em nota, que diante dos comportamentos recentes da atividade econômica, das contas públicas e dos índices de preços, o Banco Central preferiu não reconhecer a limitação do arrocho monetário como estratégia de controle da inflação a todo custo.

"Com 70% da dívida do país atrelados à Selic, elevações dos juros já observadas, além de terem inibido o consumo das famílias, o giro das empresas e investimentos em geral, ainda impactaram a condição das contas públicas. O aumento da Selic prejudica, portanto, o reaquecimento da economia e a saúde das finanças públicas", considerou a federação.

A elevação dos juros também foi alvo de críticas da Federação das Indústrias do Estado de São Paulo (Fiesp), da Confederação Nacional dos Trabalhadores do Ramo Financeiro (Contraf-CUT) e da Associação Brasileira da Indústria do Plástico (Ablipast), que veem prejuízo para a economia.

