Nel frattempo sui mercati finanziari si è conclusa la fase di liquidazioni che aveva interessato il metallo prezioso, soprattutto a metà marzo. Le vendite erano state dettate in gran parte dalla necessità di compensare perdite o margin call su altri asset.

Oggi gli investitori sono tornati. E a ricondurli verso l’oro non sembra essere la fuga dal rischio. O almeno: non la classica fuga dal rischio. Anche i listini azionari – più o meno razionalmente – guadagnavano terreno martedì 14, mentre il metallo prezioso scalava nuove vette, portandosi addirittura al record storico nella valuta europea (1.580 €/oncia).

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La paura, che induce alla ricerca di beni rifugio, è senza dubbio un elemento sulla scena: per effetto della pandemia il mondo sta andando incontro alla peggiore recessione dagli anni ’30 del secolo scorso secondo il Fondo monetario internazionale (Fmi), che per quest’anno ora prevede una contrazione del Pil del 3% a livello globale.

A restituire smalto all’oro è però soprattutto la medicina che viene somministrata all’economia per risollevarla dagli effetti del coronavirus. Governi e banche centrali – con la Federal Reserve in prima linea – stanno facendo iniezioni da cavallo di liquidità. E questo prima ancora di aver ritirato del tutto gli stimoli messi in campo per superare la crisi finanziaria del 2008-2009.

La massa di denaro in circolazione cresce ogni giorno di più ed è così imponente che la prospettiva dell’inflazione è tornata a preoccupare, nonostante i consumi asfittici e la paralisi delle attività produttive. L’uscita dal lockdown rischia di diventare un grattacapo sotto il profilo delle politiche monetarie.