Une conférence de presse de Christine Lagarde, présidente de la BCE, est visionnée à la Bourse de Francfort, en Allemagne, le 12 mars. RALPH ORLOWSKI / REUTERS

La Banque centrale européenne (BCE) a annoncé un plan de sauvetage colossal, mercredi 18 mars, pour tenter de calmer les marchés. Dévoilant sa décision juste avant minuit, après une longue réunion d’urgence de son conseil des gouverneurs, elle a décidé de mener des rachats de titres pour 750 milliards d’euros. C’est six fois plus que l’annonce du jeudi 12 mars, qui avait été mal reçue par les investisseurs.

Et, contrairement aux hésitations de la semaine dernière, le ton est cette fois-ci martial. « Le conseil des gouverneurs va faire tout ce qui est nécessaire, dans la limite de son mandat. [Il] est tout à fait prêt à augmenter le programme d’achat de titres et à ajuster sa composition, autant que nécessaire et aussi longtemps que nécessaire. Toutes les options et tous les plans de sauvetage seront considérés pour soutenir l’économie pendant ce choc. »

Journée noire

Sur Twitter, Christine Lagarde, la présidente de la BCE, s’est faite encore plus explicite : « Ces temps extraordinaires nécessitent une action extraordinaire. Il n’y a pas de limites à notre soutien à l’euro. »

Il n’est pas certain que cela suffise à rassurer les marchés. En Asie, après avoir ouvert en hausse jeudi, les Bourses ont de nouveau plongé, clôturant en baisse de 1 % à 4 %, pour les principaux indices. En Europe, la tendance était positive, le CAC 40, le DAX et le FTSE ayant ouvert respectivement en hausse de 2,11 %, 0,9 % et 0,4 %. Les taux italiens, qui s’envolaient mercredi, étaient en net repli, à 1,5 %, un signe positif. Mais, partout dans le monde, les investisseurs se ruent vers le dollar, dont les liquidités manquent. La Fed a dû intervenir une nouvelle fois. Après son programme de rachat de titres pour 700 milliards de dollars (640 milliards d’euros) le 15 mars, elle a annoncé une nouvelle injection de liquidités sur les marchés mercredi soir.

Extraordinary times require extraordinary action. There are no limits to our commitment to the euro. We are determi… https://t.co/YAaeHbi6cX — Lagarde (@Christine Lagarde)

Ce coup de bazooka rappelle la fameuse phrase de Mario Draghi, le prédécesseur de Mme Lagarde, qui avait calmé la panique en 2012 en déclarant qu’il ferait « tout ce qui serait nécessaire » (« Whatever it takes »). Mercredi soir, les spécialistes de la BCE ont applaudi. « Impressionnant », estime Gilles Moëc, économiste à Axa. « Historique, ajoute Frederik Ducrozet, de la banque privée Pictet. On ne pouvait pas espérer mieux. »

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Dans le détail, la BCE entend réaliser ces 750 milliards de rachats de titres d’ici à fin 2020. Elle achètera aussi bien les obligations d’Etat que celles des entreprises. Ce programme vient s’ajouter aux 120 milliards d’euros annoncés la semaine dernière et aux 20 milliards d’euros par mois lancés à l’automne, soit un total de 1 050 milliards d’euros pour les neuf prochains mois. Jamais, même au plus fort de la crise de la monnaie unique, la banque centrale n’avait injecté autant d’argent aussi vite.

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