Piazza Affari accelera al ribasso anche se l'attività del settore manifatturiero italiano è cresciuta a novembre al ritmo più sostenuto da oltre sei anni e mezzo. L'indice Pmi manifatturiero italiano, elaborato da Markit/Adaci, è salito a 58,3, il livello più alto da febbraio del 2011, dai 57,8 punti di ottobre. L'indice si è quindi consolidato al di sopra della soglia di 50 punti, che separa la crescita dalla contrazione del settore, pur risultando leggermente sotto le stime degli economisti a 58,5 punti.

Il sotto indice relativo ai nuovi ordini al settore manifatturiero si è a sua volta portato al massimo da aprile del 2000, raggiungendo quota 61,5 punti dai 59,4 di ottobre. Un miglioramento lo hanno mostrato anche gran parte delle altre componenti dell'indagine congiunturale, sebbene la crescita dell'occupazione sia risultata in rallentamento rispetto al record del mese precedente. Un dato che potrebbe alimentare l'ottimismo per l'andamento dell'economia del Paese nel trimestre finale del 2017.

Ma stamani l'Istat ha rivisto al ribasso le stime sulla crescita del pil nel terzo trimestre: il prodotto interno lordo, espresso in valori concatenati con anno di riferimento 2010, corretto per gli effetti di calendario, è aumentato dello 0,4% rispetto al trimestre precedente e dell'1,7% nei confronti del terzo trimestre del 2016. La stima preliminare diffusa il 14 novembre scorso aveva rilevato un aumento congiunturale dello 0,5% e un aumento tendenziale dell'1,8%. Il terzo trimestre del 2017 ha avuto tre giornate lavorative in più del trimestre precedente e una giornata lavorativa in meno rispetto al terzo trimestre del 2016.

Rispetto al trimestre precedente, tutti i principali aggregati della domanda interna hanno registrato aumenti, con una crescita dello 0,3% dei consumi finali nazionali e del 3% gli investimenti fissi lordi. Le importazioni e le esportazioni sono cresciute, rispettivamente, dell'1,2% e dell'1,6%. La domanda nazionale al netto delle scorte ha contribuito alla crescita del pil per 0,7 punti percentuali (+0,5 gli investimenti fissi lordi, +0,2 i consumi delle famiglie e delle istituzioni sociali private e un apporto nullo della spesa della pubblica amministrazione).

Viceversa, la variazione delle scorte ha fornito un contribuito negativo (-0,5 punti percentuali), mentre quello della domanda estera netta è stato positivo (+0,2 punti). Si sono registrati andamenti congiunturali positivi anche per il valore aggiunto dell'industria (+1,3%) e dei servizi (+0,1%), mentre il valore aggiunto dell'agricoltura è diminuito del 3,6%. La variazione acquisita del pil per il 2017 è così pari a +1,4%. A metà novembre si indicava una stima a +1,5%. La previsione del governo, contenuta nella nota di aggiornamento a Def, prevede per l'anno in corso un rialzo dell'1,5%: sarebbe la miglior performance dal 2010, da prima della lunga recessione causata dalla crisi internazionale del debito.

"La notizia positiva è che, nonostante il calo della stima, la previsione del governo di una crescita del pil all'1,5% nel 2017 resta per fortuna valida. Quella negativa è che siamo ben lungi da quel percorso di crescita che servirebbe al Paese dopo una crisi che non ha precedenti nel dopoguerra", ha commentato a caldo Massimiliano Dona, presidente dell'Unione Nazionale Consumatori. "La spesa delle famiglie arranca, in particolare quella dei beni non durevoli, acquistati anche da chi è in difficoltà, che sale solo dello 0,1% su base congiunturale, restando il fanalino di coda nella crescita". Per Dona si tratta di "un segno che le famiglie faticano ancora ad arrivare alla fine del mese".

Tornando ai Pmi, l'attività manifatturiera in Germania a novembre ha accelerato il ritmo di crescita. Infatti l'indice è balzato a 62,5 da 60,6 di ottobre. Si tratta del più alto livello da febbraio del 2011 e della seconda migliore lettura da quando è iniziato il sondaggio nel 1996. "In oltre due decenni di raccolta dati la crescita è stata migliore solo una volta, all'inizio del 2011, quando i livelli di produzione si stavano ancora riprendendo da un crollo causato dalla crisi finanziaria", ha commentato Phil Smith, economista di IHS Markit.

"I nuovi ordini, le esportazioni e l'occupazione sono tutti cresciuti a un tasso vicino ai massimi mai registrati nel sondaggio, evidenziando ciò che rappresenta un momento straordinario per i produttori di beni, così come per il mercato del lavoro", ha aggiunto Smith. Non è stato da meno il settore manifatturiero francese: a novembre l'indice è salito a 57,7 da 56,1 di ottobre, sopra la stima flash di 57,5. "Gli ultimi dati continuano a mostrare un quadro positivo della manifattura francese, con produzione, nuovi ordini e occupazioni tutti in espansione a tassi elevati e in accelerazione", ha detto l'economista di IHS Markit, Alex Gill, prevedendo una prosecuzione della crescita anche per l'ultimo mese dell'anno e con una media di 56,9 tra ottobre e novembre l'indice Pmi francese potrebbe archiviare il migliore trimestre in 17 anni.

Anche l'indice Pmi delle società manifatturiere spagnole è balzato a 56,1 a novembre da 55,8 della lettura di ottobre, salendo al massimo da febbraio 2007, con l'indice sulla produzione a 57,7 da 56,8 del mese precedente. Così la lettura finale dell'indice Pmi della zona euro si è attestata a 60,1 a novembre, il livello più elevato da oltre 17 anni, rispetto al dato di ottobre di 58,5 e alla stima flash di 60. Si tratta della seconda lettura più elevata nella storia ventennale del sondaggio. "Il sondaggio di novembre mostra chiaramente una lettura migliorata del Pmi per tutti i Paesi, la migliore performance della manifattura nella zona euro sin dai massimi del boom del .com", ha osservato Chris Williamson, chief business economist a IHS Markit.

Dopo questa raffica di dati macro a Piazza Affari l'indice Ftse Mib arretra dell'1,04% a 22.135 punti. Male anche Francoforte (-1,06%) e Parigi (-1,02%), regge Londra (-0,17%). Mentre il cambio euro/dollaro resta oltre la soglia psicologica di 1,19 a 1,1912, ma in discesa dai massimi odierni sulla spinta principalmente di aggiustamenti di posizioni legati alla chiusura del mese. Il biglietto verde sconta almeno in parte la relativa lentezza con cui prosegue al Congresso l'iter di approvazione del pacchetto fiscale messo a punto e promosso da Donald Trump.

Sul listino milanese delle blue chip si salvano dalle vendite solo quattro titoli Banca Mediolanum (+0,01%), Unicredit (+0,18%), Eni (sulla parità a quota 13,81 euro) e Saipem (+1,19%) che ieri ha annunciato nuove commesse. Più debole Italgas (-1,50%) con Banca Akros che ha tagliato. In affanno i bancari: Intesa Sanpaolo lascia sul terreno l'1,06%, Ubi Banca l'1,14%, Bper Banca l'1,44% e Banco Bpm lo 0,69%. Fuori dal paniere principale, male anche il Creval (-3,25%) e Banca Carige (-0,99%).

Stessa sorte avversa per i titoli del risparmio gestito: Banca Generali non beneficia delle indiscrezioni di stampa su trattative per acquisire una società svizzera e cede l'1,39%. Giù anche FinecoBank (-0,59%), Azimut (-0,19%) e Poste Italiane (-0,73%). Prese di beneficio anche sulle assicurazioni, mentre Fiat Chrysler è stata protagonista di un movimento violento al ribasso (minimo intraday a quota 13,73 euro) e ora perde il 2,64%. Soffre pure StM (-2,68 %) visto che, secondo la stampa giapponese, Apple potrebbe produrre internamente i chip per la gestione delle batterie e della loro ricarica (power management integrated circuits-PMIC) nella nuova versione di iPhone 2018.

Al momento Apple produce già direttamente il processore core e l'unità grafica dell'iPhone. "La notizia è chiaramente negativa per Dialog Semiconductor, che deriva oltre il 50% del fatturato da Apple in particolare per i PMICs, e più in generale per la supply chain dell'iPhone, ivi inclusa StM. In particolare", hanno affermato gli analisti di Equita, "si stima che StM derivi poco meno del 10% del fatturato da Apple, fornendo una soluzione imaging per FaceID (riconoscimento 3D, ndr), che però a nostro avviso è più difficile da internalizzare nel breve periodo, vista la sua complessità".