En momentos donde las autoridades del Poder Ejecutivo y Ancap están tirando los últimos números y proyecciones para definir qué tarifas fijarán para los combustibles para el semestre enero-junio de 2019, el precio del petróleo se desploma en los mercados internacionales. El crudo Brent -de referencia para el ente uruguayo- cerró este martes en su menor nivel en 14 meses con una cotización de US$ 56,3 por barril.

Así, tomando el valor actual del crudo y el cierre del tipo de cambio de este martes ($ 32,50), el barril Brent en pesos para Ancap tiene un costo teórico para el ente de $ 1.812, eso es un 20,8% por debajo de su paramétrica promedio vigente para el período julio-diciembre de $ 2.287,5 que asumió un tipo de cambio a $ 30,5 y un crudo a US$ 75.

Una fuente de Ancap explicó que la paramétrica del ente es sobre el promedio del año, y no sobre el valor de reposición permanente, aunque reconoció que la coyuntura actual es favorable para los intereses de la empresa. “El tema es que la volatilidad siempre es sinónimo de riesgo y eso no está bueno”, dijo el informante en referencia a los vaivenes del crudo en los últimos tres meses.

A principios de octubre el crudo Brent superó el umbral de los US$ 86, y en ese entonces ya se veía como muy difícil sostener sin cambios las tarifas de los combustibles hasta fin de año. El costo en pesos del Brent llegó a estar 24% por encima de la paramétrica que había determinado el ente para este semestre.

Empero, ahora la foto se revirtió en forma abrupta y el gobierno deberá tomar una definición en breve sobre las tarifas sopesando distintas variables. La primera es definir una tarifa que asegure cierto equilibrio en los números del ente petrolero que viene saliendo de una crisis que le costó al Estado una capitalización de US$ 623 millones. Asimismo, en enero el Ministerio de Economía (MEF) ajusta el Imesi sobre las naftas por la evolución de la inflación acumulada en el año previo. Este tributo equivale hoy al 38% ($ 21,24) de un litro de nafta Súper que cuesta hoy al público $ 54,95.

El déficit fiscal mejoró en casi un 1 punto porcentual y cerró en 2,8% en los últimos 12 meses a octubre. Sin embargo, esa es una película engañosa porque esconde el efecto de la ley de cincuentones por los recursos que las AFAP transfirieron al BPS, pero cuyo dinero solo se puede utilizar para pagar jubilaciones en un futuro. Sacando ese efecto, el rojo de las cuentas públicas se mantiene en un guarismo que ronda el 4%, por lo que que MEF tiene poco margen para resignar un ajuste del Imesi y sacrificar ingresos a la caja del Estado.

A su vez, en un año electoral también comienzan a jugar otros factores. El semanario Búsqueda había consignado hace dos semanas que el Ejecutivo procuraba aplicar un ajuste “moderado” en líneas generales, con el argumento de no erosionar la competitividad de los algunos sectores productivos. Precisamente, la industria y el agro le han reclamado al gobierno en las últimas semanas señales respecto a las tarifas de UTE y Ancap por la pérdida de rentabilidad.

En Ancap los técnicos del ente no tenían mayor información sobre cuál será el criterio que terminará por decantarse sobre la política de ajuste que se aplicará en esta oportunidad. La fuente dijo que se avanzó con el intercambio de información con los ministerios de Economía e Industria, pero que todavía no hay nada definido.

¿Por qué baja el crudo?

Los precios del petróleo cayeron más de 6,6% en Nueva York este martes, y continuaron bajando a medida que la producción de crudo subía a niveles récord en Rusia y Estados Unidos, en un momento en que la demanda de energía podría aumentar.

El barril de "light sweet crude" (WTI) para entrega en enero, referencia en Estados Unidos, cayó US$ 3,28 para cerrar en US$ 46,60 este martes, su nivel más bajo desde agosto de 2017.

Este lunes había terminado por debajo de los simbólicos US$ 50 por primera vez desde octubre de 2017. Ya perdió casi el 40% desde su pico reciente a principios de octubre.

En el Intercontinental Exchange (ICE) de Londres, el crudo Brent -de referencia para Ancap- procedente del Mar del Norte para entrega en febrero acabó bajando 5,6% (o US$ 3,5) con un valor de US$ 56,26.

A los inversionistas les preocupa que se vean al mismo tiempo multiplicarse los signos de una desaceleración en la economía global, que se traduciría en una menor demanda de energía, y el aumento de la producción de petróleo crudo en algunos países.

"La estabilización del mercado petrolero ya es parte de la historia antigua y el efecto de la reducción en la producción anunciada por la OPEP se ha evaporado por completo", dijeron analistas del Commerzbank.

Ante la caída de los precios, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) acordaron a principios de diciembre con sus socios, incluida Rusia, reducir su producción en aproximadamente 1,2 millones de barriles por día (mbd) a partir de enero.

Pero el lunes, "Rusia ha informado que su producción de crudo ha alcanzado un nivel récord de 11,42 mbd en diciembre", señalaron los analistas del Commerzbank.

Además, la Agencia de Información de Energía de Estados Unidos (EIA, por sus siglas en inglés) anticipó un aumento en la producción de petróleo de esquisto de 134.000 barriles por día entre diciembre y enero, aunque la producción ya se encuentra en un nivel récord en el país.