Por MARTIN TETAZ (*)

El gráfico se parece bastante a un electrocardiograma.

Desde enero de 1972 sube fuerte hasta agosto de 1974, para derrumbarse mes a mes hasta encontrar piso en febrero de 1976. Vuelve a crecer espectacularmente hasta agosto del ‘80 para transitar nuevamente la bajada de la montaña rusa exactamente hasta octubre de 1983.

Se inicia entonces una bonanza de tres años que culmina en mayo del 1986. Hacia mediados del 88 el paciente parece recuperarse pero la línea del gráfico se cae en picada nuevamente a partir de enero del 89 para tocar un mínimo en junio de ese año.

A juzgar por el trazo ascendente, parece que el elector mejora sistemáticamente (con algún que otro sobresalto fugaz) hasta diciembre de 1994, pero la buena racha se corta por seis meses de desgracia en que el gráfico vuelve a mostrar una fuerte caída.

La variable se recupera entonces con un notable vigor hasta enero del 2001, momento en que inicia un derrumbe de casi dos años al hilo, para encontrar otro valle en octubre del 2002.

Los siguientes ciento cinco meses del gráfico indican una fuerte suba hasta junio del 2011 (con una ligera baja en mayo del 2008).

Desde entonces y hasta nuestros días el trazo de la línea, como en esos cuadros que cuelgan detrás del escritorio del gerente de una empresa que está al borde de la quiebra, cae sin prisa, pero sin pausa, señalando la gravedad de la situación.

Para cualquier argentino de más de 50, el ejercicio resulta fácil. Cada una de las fechas en que el gráfico se desmorona coincide con una crisis económica severa, de una gravedad tal que en casi todos los casos culminó con un cambio político profundo.

La caída del peronismo en los dos años previos al golpe del ’76. La ilusoria bonanza de los militares (financiada con la explosión de la deuda externa) y el colapso que buscó auxilio en la locura de Malvinas para entregar la democracia como bandera de rendición. El subibaja del plan Austral y el éxito efímero del plan Primavera. La euforia de la convertibilidad. El “efecto Tequila” de 1995. La crisis del 2001. El sueño kirchnerista y el despertador que hace dos años que no para de sonar.

El gráfico muestra en realidad la evolución de las reservas internacionales de oro y divisas del Banco Central y no existe en los últimos 40 años de historia económica argentina ningún período en que las reservas hayan caído sostenidamente y la película no haya terminado con un cambio de gobierno.

Para comprender por qué sucede esto es preciso pensar en las dos funciones que cumplen las reservas.

En primer lugar, sirven como colchón para absorber shocks transitorios que impactan negativamente en el saldo de divisas, como por ejemplo una sequía que frena las exportaciones de soja o una guerra en Medio Oriente que encarece la importación de petróleo.

Así, las reservas constituyen el “chanchito” que engorda en las buenas para auxiliarnos en las malas y evitar que por escasez de dólares se corten, por ejemplo, las importaciones de insumos fundamentales para el proceso productivo.

La segunda función de los dólares y demás divisas acumuladas es la de respaldar los billetes emitidos por el Banco Central, para garantizar el valor de la moneda y evitar que la gente huya masivamente del signo monetario doméstico.

No es casualidad entonces la catarata de medidas; el endurecimiento del cepo cambiario, el lanzamiento de un blanqueo con más ruido que nueces, por el que sólo se han suscripto 5.654.200 Cedines y ahora el rotundo giro de 180° en la política petrolera del Ejecutivo, que mediante el decreto 929 acaba de tentar a los inversores del exterior que deseen participar de proyectos hidrocarburíferos y estén dispuestos a traer más de 1.000 millones de dólares al país, ofreciéndoles la chance de exportar hasta el 20% de la producción sin pagar retenciones; una medida que si se hubiera ofrecido a Repsol y al resto de los productores hace seis años atrás, habría evitado en parte la fuerte caída en la producción de petróleo y la dependencia de las importaciones de energía que debemos pagar en moneda extranjera.

En los últimos seis meses las reservas vienen cayendo a un ritmo de 1.047 millones por mes y amenazan en estos días con perforar (hacia abajo) la barrera de los 37.000 millones de dólares.

En enero del 2001, en el ocaso del gobierno de De la Rúa, las mismas reservas ascendían a U$S 36.153 millones y todos sabemos cómo terminó esa historia, unos meses después.

El Gobierno, obviamente, es perfectamente consciente de esta situación y de ahí su desesperación por frenar un drenaje que no parece tener fin.

La primera meta es evitar la caída por debajo de los 36.153 millones antes de las elecciones, porque es difícil vender la fantasía de una década ganada si hay menos reservas que con De la Rúa, pero el objetivo de fondo es quebrar la tendencia bajista porque todo parece indicar que en 2014 el déficit energético será mayor y si continua la recuperación de la economía habrá que pagar, además, cerca de 4.000 millones adicionales de deuda externa por el cupón de PBI, condenando a las reservas a su evaporación.

En los próximos meses, el Gobierno olvidará entonces la ideología nacional y popular y dará por un dólar, hasta su propia vida.

(*) El autor es economista, profesor de la UNLP y la UNNoBA, investigador del Instituto de Integración Latinoamericana (IIL) e investigador visitante del Centro de Estudios Distributivos Laborales y Sociales (CEDLAS)