Коронавірус, який лікується за допомогою МВФ 27 лютого, 14:40 Вы также можете прочесть этот материал на русском языке

Пора перестати викручуватися і намагатися пропетляти, залишаючись друзями як з МВФ, так і з українськими олігархами. Вірус не дозволяє служити двом панам одночасно

Світові ринки лихоманить. Вони злякалися вірусу. Водночас інвестори і спекулянти досить цинічні, щоб не переживати з приводу звичайного грипу і того факту, що від нього може померти трохи більше людей, ніж під час стандартних зимових сезонних епідемій. Хоча й це не факт. Ні. Інвестори переживають щодо того, що заходи країн із боротьби з поширенням вірусу, можуть боляче вдарити по світовій економіці. І в гіршому із сценаріїв призвести до рецесії. Зрештою, ще зовсім недавно, наприкінці 2019 року загальною стала теза, що для того, аби поточна світова економіка потрапила в рецесію, потрібно щось екстраординарне: війна, епідемія, стихійне лихо. Адже тільки так можна закінчити кризою період дуже дешевих грошей. І ось зараз ризик матеріалізується. Обмежувальні заходи спочатку в Китаї, а потім і в Європі, хвилюють інвесторів. Вони бояться, що критична маса економічних обмежень може спричинити ефект доміно і таки запустити механізм рецесії. Тим паче, світова економіка зростає вже дуже давно. Занадто давно. І всі вже втомилися чекати кризи. І хто знає, може, ми побачимо приклад самоздійснюваного прогнозу. Все-таки економіка — це про психологію.

Поки що рано стверджувати, що «почалося» і діставати інструкцію поведінки від 2008 року. Поки це може бути всього-на-всього сильна корекція на сильно перегрітих ринках. Але факт у тому, що ринки злякалися. І факт у тому, що це обмежує можливості України щодо доступу до зовнішнього фінансування. І це в 2020-му, в рік пікових виплат за зовнішнім боргом. На тлі переляку і втрати інвесторами апетиту, викликаного ризиком, вже кілька аукціонів з розміщення ОВДП пройшли дуже скромно. Без іноземців. Їм зараз не до збільшення своєї присутності в Україні. Адже саме ОВДП, внутрішні облігації, були основним джерелом залучення коштів для України в 2019 році.

Поки що цей краник прикрили. Чи надовго — залежить від того, чи спостерігаємо ми корекцію або реальний перехід до кризи. Відповіді на це питання немає. І її не буває. Але факт — внутрішні облігації не помічник для українського Мінфіну. Те ж саме можна сказати і про інший ринковий інструмент — єврооблігації. Там зараз неможливо здійснити новий випуск. Всі перелякані. І швидше продадуть, ніж куплять.

Інакше Україна залишиться наодинці з перспективою дефолту

У підсумку, запаморочення від успіхів, яке було в середовищі українських еліт, що тепер нам не потрібен МВФ і ми «самі не в тім'я биті», обійдемося ринком, закінчується. Стикаючись з жорстокою реальністю. Коли доведеться виконувати програму реформ, щоб уникнути економічного колапсу. Тому що для рефінансування боргу в таких умовах залишаються тільки наші друзі-кредитори — МВФ, Світовий банк і ЄС. І інші офіційні організації, які покликані підтримувати такі країни, як Україна. І фінансування від усіх наших партнерів прив’язане до програми МВФ. Буде програма МВФ — будуть гроші ЄС і Світового банку. Не буде — Україна залишиться наодинці з перспективою дефолту.

Таким чином, для країни критично важливо отримати програму МВФ якомога швидше. Великі виплати припадають на березень і травень, і якщо ресурсів для березня поки достатньо, то для травня необхідно залучати зовнішнє фінансування. Таким чином, коронавірус не залишає українській владі вибору. Вона зобов’язана в найкоротші терміни домовитися з МВФ. А отже, перестати займатися незрозуміло чим у парламенті, який заблокований земельним питанням, і після ухвалення багатостраждального закону про ринок землі скоріше проголосувати «антиколомойський закон». І не виключено, що на тлі вкрай переляканих ринків, МВФ піде назустріч українському уряду і як виняток виділить транш у бюджет. Розуміючи, що інших джерел фінансування немає.

Коронавірус — це погано. Для здоров’я людей. Але, як виявилося, добре для здоров’я українських реформ. Тому що не залишає владі вибору. У неї тепер немає жодних інвесторів, які на тлі дешевих грошей, готові закривати очі на витівки влади і продовжувати купувати. Тепер є тільки досвідчені бюрократи, які знають, з ким мають справу, а тому повторюють сакраментальне «вранці реформи, ввечері гроші».

Не виключено, що істерика на ринках мине, і ми не побачимо переходу до затяжного падіння і рецесії. Але поточні події на ринках мають нагадати владі України, як важлива співпраця з МВФ і що гарна погода не може тривати вічно. А отже, треба мати з собою парасольку. А отже, треба цінувати програму МВФ. А отже, пора перестати викручуватися і намагатися пропетляти, залишаючись друзями як з МВФ, так і з українськими олігархами. Вірус не дозволяє служити двом панам одночасно.

Текст опубліковано з дозволу автора

Оригінал

Приєднуйтесь до нашого телеграм-каналу Мнения НВ

