Publié le 1 août 2018 à 14:08

Les investisseurs commenceraient-ils à douter des géants de la « tech » ? La correction entamée jeudi après la publication des résultats de Facebook s'est poursuivie en début de semaine. Lundi après-midi, les pertes boursières du groupe des FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix et Alphabet) continuaient de se creuser, à 8,6 %. Selon les calculs de Bloomberg, sur les valeurs technologiques américaines, près de 300 milliards de dollars de capitalisation seraient déjà partis en fumée en moins de trois séances.

Décrochage de Facebook et Twitter

Les décrochages de [[2872322]] et [[2872321]] ont été particulièrement sanglants. Jeudi, le groupe de Mark Zuckerberg a perdu 19 % et effacé en une seule séance plus de 120 milliards de dollars de capitalisation. Un record dans l'histoire boursière. Le réseau social a prévenu que ses marges étaient appelées à baisser ces prochaines années. Vendredi, Twitter a entraîné avec lui l'ensemble des valeurs technologiques après un dévissage de 20,5 %, sur fond de recul du nombre de comptes actifs.

Les analystes s'interrogent depuis plusieurs mois sur la valorisation des [[2872320]], mais la semaine dernière, ils sont devenus nettement plus catégoriques. Michael Wilson chez Morgan Stanley estime qu'après des mois de surperformance, le secteur montre des signes « d'épuisement ». Pour le stratégiste de marché de Bank of America, Michael Hartnett, le choc sur Facebook est caractéristique d'une fin de cycle. Dans une note à ses clients, il conseille ainsi de « shorter » (se positionner à la vente) les FAANG. Il n'est pas le seul. A en croire le dernier sondage de Bank of America Merrill Lynch, les gestionnaires d'actifs considèrent le pari sur les FAANG comme le plus saturé (« crowded ») à l'heure actuelle.

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Leur popularité pourrait se retourner contre eux

Autrement dit, leur popularité pourrait se retourner contre eux. Ces dernières années, les géants de la tech ont en outre profité de l'essor des produits indiciels cotés (ETF). Plus leurs poids dans les indices s'accroissaient, plus ils attiraient des capitaux… Des sorties de capitaux des ETF suivant les indices « tech » pourraient bien avoir l'effet inverse.

Certains fonds spécialisés dans les valeurs technologiques pourraient accuser le coup. Parmi les produits de ce type distribués en France, un fonds d'UBS est investi à 9 % dans Facebook et à près de 20 % dans les FAANG, selon les données Morningstar. En fin de semaine dernière, il a perdu 2,67 % en deux jours. Le fonds NN Information Tech, positionné à 24 % sur les FAANG (5,5 % sur Facebook) a, lui, baissé de 2,25 %.