La fachada del Banco Central Archivo

La deuda del sector público crecerá este año, en términos consolidados, menos que en los últimos dos años del kirchnerismo. Así lo señala un informe de la consultora Elypsis, que detalla que el endeudamiento- que incluye al Tesoro, las provincias y el Banco Central- se incrementará 5 puntos porcentuales en 2016.

Pero, a pesar de las fuertes críticas por parte del kirchnerismo, en los últimos dos años de la presidencia de Cristina Kirchner , también hubo un importante crecimiento del endeudamiento: en 2014 fue de 7 puntos porcentuales y en 2015 de 4 puntos porcentuales.

A pesar de las fuertes críticas por parte del kirchnerismo, en los últimos dos años de la presidencia de Cristina Kirchner , también hubo un importante crecimiento del endeudamiento

Según el informe de la consultora que dirigen Eduardo Levy Yeyati y Luciano Cohan, “a diferencia de la deuda del Tesoro, la evolución de la deuda consolidada no representa un quiebre respecto al pasado reciente”.

La deuda del Tesoro crecerá 8 puntos este año, frente a los 7 puntos del 2014 y a una caída de 1 punto del 2015, se detalló.

“Se ve un cambio en la composición de la deuda, con un creciente peso del Tesoro –y marginalmente de las provincias- parcialmente compensado por la mejora en el balance neto del Banco Central”, indicó el reporte difundido hoy.

El crecimiento del stock de las Lebacs –que pasa del 6 al 9 por ciento del PBI- se ve compensado por la suba de las reservas en el Banco Central y la cancelación de los futuros en dólares (del 10 al 7 por ciento del PBI).

También en términos consolidados, la exposición del sector público a la deuda en moneda extranjera crecerá solo el 1% este año, con el Tesoro como actor predominante (pasará del 13 al 19 por ciento del PBI) y el Banco Central “queda largo en dólares en el 2% del PBI a partir de la compra y esterilización de la deuda en dólares del Tesoro”. En términos nominales, pasaría de US$ 83.100 millones a US$ 101.700 millones.

El 85 por ciento del crecimiento de los pasivos del sector público han sido en moneda extranjera. De todos modos, aclaró Elypsis, las últimas colocaciones del Tesoro reflejan la voluntad oficial de pasar de endeudamiento corto en dólares a través de las Letes a deuda en pesos de largo plazo, con los Bontes.

En el caso de las provincias, la deuda pasará del 4,6 al 5,1 por ciento en términos interanuales; este resultado refleja el aumento del déficit fiscal de las provincias, que pasará del 0,9% del PBI en 2015 al 1,3% este año, el nivel máximo desde 2003.

Cohan dijo a LA NACION que “pese a todo lo que señala como estrategia particular de este Gobierno, la deuda venía creciendo desde 2014, como reflejo lógico de que el kirchnerismo en los últimos dos años ya no tenía recursos para financiarse con el impuesto inflacionario y apeló a deuda de China y del Banco Central”, entre otras fuentes.

Hacia adelante, señaló que “en el corto plazo no es preocupante el stock de deuda, porque son cifras bajas; pero los niveles de déficit actuales no son sostenibles”.