［香港 １５日 ロイター BREAKINGVIEWS］ - 中国インターネットサービス大手、騰訊控股（テンセント・ホールディングス）0700.HKが１５日発表した第２・四半期決算（４─６月）は市場予想を下回り、業績減速への懸念を煽った。中国政府はオンラインゲームの規制に乗り出しており、テンセントの利益はさらに圧迫されそうだ。

８月１５日、中国インターネットサービス大手、騰訊控股（テンセント・ホールディングス）の第２・四半期決算（４─６月）は市場予想を下回り、業績減速への懸念を煽った。写真は３日、上海で撮影（２０１８年 ロイター/Aly Song）

第２・四半期の売上高は前年同期比３０％伸びて７４０億元（１１０億ドル）となったが、予想平均の７７５億元には届かなかった。心配なのは、売上高全体の３分の１以上を占めるオンラインゲームの伸びが６％にとどまったことだ。全体の純利益は１３年ぶりに減少した。

テンセントは１３日、カプコン9697.Tの人気ビデオゲーム「モンスターハンター：ワールド」の中国での配信を差し止められた。配信開始から数日後のことで、同社によると当局には「数多くの苦情」が寄せられたという。幹部らは、規制当局の再編によりゲームの承認が止まっていることを確認した。

世界最大のゲーム企業であるテンセントにとって、このタイミングは特に痛い。

ゲーム利用者がスマートフォンに移り、デスクトップ向けゲームは衰退傾向にある。一方、「ＱＱスピード」や「王者栄輝（オナー・オブ・キングス）」といったモバイルゲームのヒット作も勢いを失いつつある。ジェフリーズによると、王者栄輝の月間アクティブユーザー数は２月の２億４５００万人から６月は２億２２００万人に減った。

テンセントは「フォートナイト」や「プレイヤーアンノウンズ・バトルグラウンズ」といった新たなゲームに成長復活の望みを託している。

同社は広告、ビデオ、音楽配信など事業の多角化を進めている。モバイル決済やクラウドコンピューティングなど他事業の売上高は８１％も増え、全体の４分の１を占めるまでになった。しかしコストも膨らんでおり、中核のゲーム事業に比べて利ざやはずっと小さい。

テンセントは過去にも中国当局とのもめごとを乗り切っており、メッセージアプリの「微信（ウィーチャット）」は中国のスマホユーザーにとって欠かせないサービスだ。それでもなお、ゲーム事業はテンセントの利益の根幹を成している。

●背景となるニュース

・テンセントが１５日発表した第２・四半期（４─６月）決算は、売上高が前年同期比３０％増の７３７億元（１０７億ドル）だった。オンラインゲームの売上高は６％増の２５０億ドル強。

・調整後の利益は２０％増の１９７億元。

・カプコンの人気ビデオゲーム「モンスターハンター：ワールド」が配信数日後の１３日、テンセントの中国語ゲームサイト「ＷｅＧａｍｅ」上から消えた。ＷｅＧａｍｅは、規制当局にこの件で数多くの苦情が寄せられたとの声明を出した。

＊筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

＊このドキュメントにおけるニュース、取引価格、データ及びその他の情報などのコンテンツはあくまでも利用者の個人使用のみのためにロイターのコラムニストによって提供されているものであって、商用目的のために提供されているものではありません。このドキュメントの当コンテンツは、投資活動を勧誘又は誘引するものではなく、また当コンテンツを取引又は売買を行う際の意思決定の目的で使用することは適切ではありません。当コンテンツは投資助言となる投資、税金、法律等のいかなる助言も提供せず、また、特定の金融の個別銘柄、金融投資あるいは金融商品に関するいかなる勧告もしません。このドキュメントの使用は、資格のある投資専門家の投資助言に取って代わるものではありません。ロイターはコンテンツの信頼性を確保するよう合理的な努力をしていますが、コラムニストによって提供されたいかなる見解又は意見は当該コラムニスト自身の見解や分析であって、ロイターの見解、分析ではありません。