El Ministerio de Economía relevó ayer datos fiscales verdaderamente preocupantes. El aumento del gasto público para afrontar los requerimientos de la pandemia y las medidas del gobierno orientadas a la economía, impactaron fuertemente en el déficit fiscal de marzo.

A nivel financiero, el rojo fiscal alcanzó los $166.000 millones, tomando como criterio base caja, es decir, la fluctuación automática en efectivo que percibe el estado en ingresos y egresos. Sin contar la carga de intereses, a nivel primario, el déficit fue de $111.960 millones, alrededor de un 11% por encima de la cifra alcanzada en el mismo mes del 2019.

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El gasto público primario subió un 70% en términos interanuales, una cifra muy por encima de la inflación esperada. Este monto alcanzó los $466.246 millones. Y es necesario tener en consideración que el mes de marzo no contiene a todo el paquete fiscal del gobierno. Esto quiere decir que, en abril, el impacto fiscal de las medidas será aún mayor, el aumento del gasto público seguirá su tendencia alcista y las cuentas públicas seguirán deteriorándose.



Analizando el componente del gasto público, el aumento se concentró en transferencias, tanto para las provincias, como para el sector privado y sectores más afectados por la pandemia. Las transferencias para las provincias y CABA, aumentaron un 324% interanual, un impulso de $16.720 millones. Las transferencias al sector privado aumentaron notablemente, y esto se explica por incrementos en asignaciones familiares. Las transferencias al sector privado aumentaron un 113% con respecto a marzo del año pasado. A su vez, los subsidios económicos aumentaron un 125% con respecto al igual mes de 2019.

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Por el lado de los ingresos, la cuestión sigue poniendo contra las cuerdas al gobierno de Fernández. Aún con todas las medidas impositivas del gobierno, los ingresos solo aumentaron un 34% en términos interanuales, esta vez, muy por debajo de la inflación esperada. Los ingresos percibidos fueron de $341.518 millones. A pesar de que un mayor nivel de alícuotas impositivas no proporcionaría necesariamente más recaudación, lo cierto es que la destrucción en el nivel de actividad, está desfinanciando al Estado.



El Sector Público Nacional (SPN) se vuelve cada vez más dependiente del dinero fiduciario proporcionado por el BCRA, y esto trae un gran costo inflacionario a futuro. Este costo inflacionario probablemente se vea de forma más evidente en unos meses, pero las primeras aproximaciones ya están ocurriendo.

El aumento en la cotización del tipo de cambio y el ajuste alcista en las expectativas inflacionarias de los agentes, revelan que la política traerá consigo un importante aumento en los precios. El IPC para marzo (de 3,3%) ya mostró una tendencia alcista con respecto a febrero y con el fin de la cuarentena, es probable que la economía entre en un proceso de sinceramiento. Este proceso pondría en evidencia la verdadera situación económica y el ordenamiento de ciertas variables.