Quatre instituts de conjoncture ont fortement révisé à la baisse leurs prévisions de croissance pour l’économie allemande. REUTERS / THOMAS PETER

Quatre instituts de conjoncture ont fortement révisé à la baisse, jeudi 9 octobre, leurs prévisions de croissance pour l’économie allemande, évoquant même la possibilité d’un troisième trimestre négatif, ce qui placerait l’Allemagne en situation de récession, puisque le PIB a déjà reculé au deuxième trimestre.

Gabriel Colletis, économiste à l’université de Toulouse et membre du conseil scientifique du Centre interdisciplinaire d’études et de recherche sur l’Allemagne, décrypte ces chiffres et leurs conséquences potentielles, notamment sur la politique économique du gouvernement d’Angela Merkel.

Comment expliquez-vous la soudaine contre-performance de l’économie allemande, présentée jusqu’il y a peu comme « le » modèle économique à suivre ?

Le plus étonnant est sans doute que cela puisse étonner. Car la croissance allemande était tirée par ses exportations, tant vantées. Tous les moteurs internes de la croissance étaient en réalité à l’arrêt depuis longtemps. La consommation des ménages, grevée par le chômage, le gel des salaires et surtout l’envolée de la précarité, était atone. L’Etat fédéral, les Länders et les villes, tous obsédés par l’équilibre budgétaire, n’investissaient plus.

Seules les entreprises ont continué à investir mais, depuis environ deux ans, ces investissements n’ont plus servi à augmenter les capacités de production, mais à obtenir des gains de productivité en Allemagne – aux dépens de l’emploi et donc de la consommation – ou à investir par croissance externe dans des entreprises étrangères, souvent pour en prendre le contrôle, en particulier aux Etats-Unis.

L’Allemagne est ainsi devenue très dépendante de ses seules exportations, et il a suffi d’un retournement de la conjoncture mondiale, en particulier dans les pays émergents, pour que sa santé économique soit remise en question.

Et il n’y aujourd’hui aucune raison de penser que ce phénomène va s’inverser : les difficultés de l’Allemagne vont donc s’aggraver.

Quelles sont les conséquences pour l’ensemble de la zone euro ? Peuvent-elles être graves ?

Oui, car l’Allemagne est le plus important marché d’Europe. Un point de croissance en moins en Allemagne, c’est un demi-point de croissance en moins pour la zone euro, dont la moitié, soit un quart de point, de croissance en moins chez les partenaires commerciaux de l’Allemagne.

Et ce ralentissement chez ses voisins, pour une économie exportatrice pour l’Allemagne, engendre un choc en retour pour sa propre croissance : c’est un cercle vicieux.

L’annonce de ces mauvais chiffres peut-elle faire « bouger les lignes » de la politique économique en Allemagne ?

Quelques chiffres ne peuvent pas faire changer brusquement une culture, une mentalité qui reste hostiles à l’endettement.

Mais si cette situation se prolonge, et ce sera le cas, les lignes pourront bouger. Car c’est une grande coalition qui est aujourd’hui au pouvoir à Berlin.

Or, le parti social-démocrate (SPD), qui en est membre, a toujours plaidé pour une forte augmentation des investissements publics.

Hors Berlin, les équipements publics, comme les routes, les ponts, les voies ferrées, souffrent de forts retards d’investissement, il suffit de se promener dans les provinces allemandes pour s’en apercevoir.

Avec ces nouveaux chiffres, le SPD dispose de solides arguments pour imposer son point de vue.