Bière : le secteur sous pression

Bière : le secteur sous pression









Le 1er brasseur mondial, AB InBev, prépare une offre sur le no2, SABMiller... Si elle se concrétise, l'opération sera la plus grande fusion jamais réalisée dans le secteur. Le nouveau groupe détiendrait ainsi près d'un tiers du marché mondial de la b

Crédit photo © Reuters

(Boursier.com) — Le brasseur britannique SABMiller, no2 mondial du secteur, a indiqué avoir été approché par le no1 mondial, le groupe américano-belge Anheuser-Busch InBev (Budweiser, Corona, Stella Artois, Hoegaarden, Leffe...) en vue d'un rachat...

Alors que les rumeurs d'un tel rapprochement circulaient de longue date, c'est la première fois que les protagonistes confirment être en contact... AB InBev a ainsi fait connaître son intention de soumettre à son concurrent une offre de rachat, qui se présente comme "amicale". Et SABMiller a confirmé avoir été informé par son concurrent, même si les deux groupes ont précisé qu'à ce stade, rien de permet de garantir qu'une opération se réalisera...

Aucune offre formelle n'a donc encore été déposée, mais si elle se concrétisait, elle devrait être bien supérieure à la capitalisation boursière de SABMiller (75 Mds$ à la clôture de mardi), ce qui en ferait la plus grosse opération jamais réalisée dans le secteur ! Le nouvel ensemble afficherait une capitalisation boursière supérieure à 240 Mds$, et détiendrait près d'un tiers du marché mondial de la bière.

Selon les règles boursières britanniques, AB InBev a jusqu'au 14 octobre à 17H00 au plus tard pour déposer une offre ou se retirer.

Des cessions nécessaires aux Etats-Unis et en Chine ?

Il est cependant probable que les autorités anti-trust imposent aux deux groupes de réaliser des cessions pour ne pas se trouver en position dominante sur certains marchés. Aux Etats-Unis notamment, la part de marché d'AB InBev est déjà proche de 50%, tandis que celle de Molson Coors, la coentreprise locale de SABMiller, est d'un peu moins de 30%.

Des cessions seraient également nécessaires en Chine, où les deux groupes sont présents, et où la coentreprise CR Snow de SABMiller avec China Resources est leader du marché. Les actifs chinois pourraient alors intéresser des concurrents comme Heineken, Carlsberg ou le chinois Tsingtao.

Mercredi, la perspective d'une nouvelle vague de consolidation a fait mousser le secteur de la brasserie en Bourse. Les actions de SABMiller ont flambé de près de 20% à la Bourse de Londres, tandis qu'Anheuser-Busch InBev a lui aussi bondi de 6,4% à Bruxelles et de 6,8% en séance à Wall Street, où le titre est également coté...

Des positions complémentaires dans les pays émergents

Le titre de Molson Coors Brewing, qui gère une co-entreprise avec SABMiller aux Etats-Unis, a aussi profité du mouvement (+12,4% en séance) à New York. En Europe, les titres de Heineken (le no3 mondial), Carlsberg et Diageo ont aussi progressé de 2% à 4%. Hausse également pour le titre Altria (+2% en séance à New York), qui possède 27% du capital de SABMiller, hérités de la cession à ce dernier du brasseur Miller en 2002.

Avec SABMiller, AB InBev, déjà très présent en Amérique latine, accroîtrait sa position dans les pays émergents, en particulier en Afrique et en Amérique latine. Les racines de SABMiller sont d'ailleurs en Afrique du Sud, où les South African Breweries (SAB) ont été fondées en 1895.

Le groupe, qui produit notamment les bières Peroni, Grolsch ou Pilsner Urquell, ne réalise que 35% de son chiffre d'affaires et moins du quart de ses bénéfices en Europe et en Amérique du Nord. Outre la bière, SABMiller est aussi l'un des premiers embouteilleurs pour les boissons de Coca-Cola...