Bruno Le Maire aurait-il pu rêver meilleur scénario ? Sans doute pas. Alors que la fourchette indicative de prix était de 16,50 euros à 19,90 euros pour les institutionnels français et étrangers et de 16,17 euros à 19,50 euros pour les particuliers, ce sont les prix maximums qui ont été retenus du fait d’une très forte demande de titres. Alors que le placement garanti, réalisé auprès des institutionnels, a été sursouscrit près de huit fois, l’OPO, à destination des particuliers, l’a été deux fois, avec plus de 500.000 souscripteurs.



Servi à 100% jusqu’à 2.000 euros

La décision a été prise de clairement favoriser les particuliers. 40% de l’offre leur a été destinée. Par ailleurs, les « petits ordres » sont servis en totalité jusqu’à 2.000 euros, soit 102 actions, et à 10% entre 2.000 et 5.000 euros. Par exemple un investisseur ayant demandé pour 5.000 euros de titres en obtiendra pour 2.300 euros, soit 117 actions. Les ordres A au-delà de la part de 5.000 euros et les ordres B ne sont pas servis.

Que faut-il craindre après un tel succès ? Peut-il y avoir un important retour de papier dans les jours qui vont suivre les premières cotations ? Bien entendu, cela ne peut être exclu. Mais pourquoi des actionnaires iraient-ils revendre rapidement, et à perte, des titres qu’ils viennent de s’arracher ?

Première cotation jeudi à 9h30

Par ailleurs, la Bourse est bien orientée actuellement et FDJ est protégé par ses belles perspectives et par la promesse d’un dividende élevé (0,64 euro au titre de 2019) apportant 3,3% de rendement et qui devrait sensiblement augmenter en 2020, la société s’étant engagée à porter son taux de distribution à 80% des bénéfices. Nous estimons que le rendement devrait alors nettement dépasser 4% au titre de 2020 soit un niveau très satisfaisant dans le contexte actuel de taux bas.

Précisons qu’en gardant leurs titres acquis lors de l’OPO pendant dix-huit mois au moins, les actionnaires individuels recevront une action gratuite pour dix détenues. La cotation commencera demain matin à 9h30.