Dans l’usine Bombardier de Crespin, dans le Nord, en octobre 2016. ERIC PIERMONT / AFP

La consolidation mondiale du secteur de la construction ferroviaire – poussée par l’émergence du géant China Railway Rolling Stock Corporation (CRRC) et ses 28 milliards d’euros de chiffre d’affaires – pourrait franchir une nouvelle étape : le français Alstom aurait engagé, depuis quelques mois, des discussions en vue d’un rapprochement avec le canadien Bombardier, selon l’agence Bloomberg. Le groupe français assure qu’il « ne commente pas les rumeurs ».

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Il est vrai que ce scénario intervient après l’annonce par Bombardier d’une dégradation de ses résultats 2019, qui seront publiés le 13 février, et d’une dépréciation de la valeur de son partenariat avec Airbus. En 2018, le groupe québécois a cédé à l’avionneur européen une grande partie de son programme d’avions moyen-courriers CSeries, rebaptisés A220. La société avait indiqué qu’elle étudiait différentes options lui permettant de réduire sa lourde dette. Cet avertissement sur résultats avait entraîné l’effondrement de son action en Bourse (– 39 %). L’hypothèse d’une fusion a fait remonter le titre de 4 %, valorisant l’entreprise ferroviaire à 2,4 milliards de dollars américains (2,1 milliards d’euros).

Une fusion qui sera passée au crible de Bruxelles

Rien n’indique que l’opération sera menée à son terme, indiquent les sources de Bloomberg. En 2017, Bombardier avait discuté avec Siemens, avant que le groupe allemand ne se tourne vers Alstom. Et la fusion serait passée au crible des autorités antitrust, notamment à Bruxelles. Il y a un an, le mariage franco-allemand avait été rejeté par Margrethe Vestager, commissaire européenne à la concurrence. Elle y voyait l’émergence d’un géant au poids écrasant sur le Vieux Continent, et donc un risque pour les clients et les consommateurs. Au grand dam du gouvernement français, qui avait dénoncé une « faute politique » face à l’émergence du géant chinois CRRC.

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Bombardier se débat depuis des années dans des difficultés financières. En 2015, il avait vendu à la Caisse de dépôt et placement du Québec 30 % de son activité ferroviaire, basée à Berlin. Si, en plus, il cédait à Airbus le reliquat de sa participation dans le programme A220, le groupe ne serait plus présent que dans la construction d’avions d’affaires. Le canadien passerait alors du statut de grand groupe industriel à celui de fabricant de jets privés sous les marques Learjet, Challenger et Globaljets.

Depuis le rejet de son mariage avec Siemens par Bruxelles, en février 2019, Alstom assure qu’il peut sans difficulté se développer seul, sans rechercher à tout prix la croissance externe. Fin décembre, au terme du troisième trimestre de son exercice décalé 2019-2020, il affichait un carnet de commandes de 43 milliards d’euros. Son PDG, Henri Poupart-Lafarge, vise toujours « un taux de croissance annuel moyen du chiffre d’affaires d’environ 5 % » d’ici à 2022-2023 et une « marge d’exploitation ajustée d’environ 9 % ».

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