日銀ＥＴＦ購入 保有コストは累計１０００億円へ 新・兜町ＩＮＳＩＤＥ

日銀の上場投信（ＥＴＦ）購入には「株価形成をゆがめる」「企業経営の規律が緩む」などの批判がある。ただ、証券業界からなかなか出てこない論点がある。ＥＴＦ保有の巨額費用だ。

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ＥＴＦは株式を集めた商品で、株式と同様に市場で機動的に売買できる。ただ、投信なので保有しているだけで「信託報酬」という名の費用が発生。残高の年率０・１％前後を日割で負担することになる。日銀が支払う保有ＥＴＦの信託報酬は今年中に、ＥＴＦ購入開始以来の累計で１０００億円を突破すると推計される。

ちなみに日銀は金融調節として多額の国債を買い入れているが、ＥＴＦと違って保有コストはタダ。満期まで持っていれば、現金で償還される。

運用会社幹部によると、ＥＴＦを運用するコストは「１０００億円もかかるわけがない」。証券業界にとって、日銀保有の巨額のＥＴＦはお盆も正月も休みなくカネを生んでくれる利益製造マシンのようだ。日銀が保有ＥＴＦの削減に動くと、証券業界から反対論が出てくる？

【２０１８年８月６日発行紙面から】