Sede do Banco Central em Brasília Foto: Michel Filho / Agência O Globo

BRASÍLIA - O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) anunciou um corte de 0,75 ponto percentual na Taxa Selic, juros básicos de referência da economia brasileira, para 13% ao ano. A agressividade da redução — as duas quedas anteriores foram de 0,25 ponto percentual, e a maioria dos analistas estimava baixa hoje de 0,5 ponto — foi possibilitada pela rápida desaceleração da inflação (tanto em 2016 quanto nas projeções para 2017 e 2018) e pela prolongada recessão econômica, que inibe aumentos de preços, justificou a autoridade monetária.

Os diretores avaliaram um corte menor, de 0,5 ponto. Mas concluíram que o cenário econômico sustenta o ritmo mais intenso de cortes da Selic.

"O Copom avaliou a alternativa de reduzir a taxa básica de juros para 13,25% e sinalizar uma intensidade maior de queda para a próxima reunião. Entretanto, diante do ambiente com expectativas de inflação ancoradas, o Comitê entende que o atual cenário, com um processo de desinflação mais disseminado e atividade econômica aquém do esperado, já torna apropriada a antecipação do ciclo de distensão da política monetária, permitindo o estabelecimento do novo ritmo de flexibilização".

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A decisão ocorreu no dia em que o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulgou a inflação do ano fechado de 2016, de 6,29%, abaixo, portanto, do teto da meta. O descontrole da inflação em 2015 foi o que segurou os juros em 14,25% durante um ano e três meses. O BC só começou a baixar a Selic em outubro do ano passado, quando a taxa foi reduzida a 14%. Na reunião do dia 1º de dezembro, novo corte: dessa vez para 13,75%.

Com a redução anunciada nesta quarta-feira, os juros voltam ao menor patamar desde abril de 2015, quando a Selic era de 13,25%.

A decisão ocorreu por unanimidade entre diretores e o presidente do Banco Central. No comunicado, o Copom ressaltou que as evidências disponíveis sinalizam “que a retomada da atividade econômica deve ser ainda mais demorada e gradual que a antecipada previamente”.

O conselho ponderou, contudo, que inflação acumulada no ano passado está “bem abaixo do esperado” e acrescenta que as expectativas para 2017 recuaram para em torno 4,8% em 2017 e 4,5% em 2018.

“A inflação recente continuou mais favorável que o esperado. Há evidências de que o processo de desinflação mais difundida tenha atingido também componentes mais sensíveis à política monetária e ao ciclo econômico”, diz o comunicado.

As projeções utilizadas como referência pelo Banco Central foram alteradas em relação ao que foi publicado no último Relatório de Inflação. Segundo o comunicado do Copom, elas foram influenciados por dados de inflação e atividade econômica divulgados até agora. As projeções de referência para inflação em 2017 e 2018 são de 4% e 3,4%, respectivamente. Já no cenário do mercado – também utilizado pelo BC no cálculo – a expectativa para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) nesse e no próximo ano é de 4,4% e 4,5%.

EFEITO POSITIVO DE REFORMAS ECONÔMICAS

O Copom avaliou que o encaminhamento e aprovação de reformas fiscais “têm sido positivos até o momento”, mas ressaltou que ainda há riscos para o cenário de inflação. O comunicado ressalta o alto grau de incerteza no cenário externo; e o período longo necessário para aprovar e implementar os ajustes e reformas necessários na economia, que também passa por incertezas. O BC pondera ainda que alguns itens, dentro da cesta do IPCA, são mais sensíveis ao ciclo econômico e à política monetária e requerem “atenção contínua”.

Por outro lado, a atividade econômica mais fraca e o elevado nível de ociosidade na economia podem colaborar para derrubar a inflação, destacam os diretores do BC no documento oficial. “A inflação tem se mostrado mais favorável, o que pode sinalizar menor persistência no processo inflacionário; e o processo de aprovação e implementação das reformas e ajustes necessários na economia pode ocorrer de forma mais célere que o antecipado”, diz o comunicado.

O comitê entendeu que, diante do cenário atual, a convergência da inflação para a meta de 4,5% no “horizonte relevante para a condução da política monetária”, que inclui os anos de 2017 e 2018, “é compatível com a intensificação da flexibilização monetária” realizada.

O Copom chegou a avaliar a alternativa de reduzir a taxa básica de juros para 13,25% e sinalizar uma intensidade maior de queda para a próxima reunião. “Entretanto, diante do ambiente com expectativas de inflação ancoradas, o Comitê entende que o atual cenário, com um processo de desinflação mais disseminado e atividade econômica aquém do esperado, já torna apropriada a antecipação do ciclo de distensão da política monetária, permitindo o estabelecimento do novo ritmo de flexibilização”, diz o documento.