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L’Etat français dispose d’importantes réserves d’or. Au pointage d’avril, celles de la Banque de France ressortaient à 2.436 tonnes (un pactole de 89 milliards d’euros, au cours actuel de l’once de métal jaune, soit 1.285 dollars !), pointant ainsi au cinquième rang mondial après les Etats-Unis (8.134 tonnes), l’Allemagne (3.370 tonnes), le Fonds monétaire international (2.814 tonnes) et l’Italie (2.452 tonnes), mais devant la Russie (qui a massivement acheté ces 12 dernières années) et la Chine (désormais le principal acheteur).

On peut néanmoins se demander si l’Hexagone a - à l’instar des autres Etats membres de la zone euro - bien la main sur ses réserves d’or colossales, étant donné que les différentes banques centrales nationales de l’Union monétaire sont inféodées à la Banque centrale européenne (BCE), créée en 1998. Marco Valli et Marco Zanni, deux députés européens italiens, ont à cet égard récemment interrogé le président de la BCE Mario Draghi sur le statut juridique des réserves d’or des pays membres de la zone euro. “Celles-ci dépassent 10.000 tonnes, soit environ 360 milliards d’euros, et sont officiellement détenues par les banques centrales nationales, qui font elle-mêmes parties de l’Eurosystème chapeauté par la BCE. La question de la propriété est donc pertinente”, juge Laurent Schwartz, directeur du Comptoir National de l'Or, société française spécialisée dans l'or investissement et l’expertise de bijoux.

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Réserves d'or par pays (cliquez sur l'image pour agrandir)

World Gold Council

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“La BCE doit approuver toute opération concernant les réserves restant au sein des banques centrales nationales (…) ainsi que les transactions des Etats membres avec leurs soldes de réserves de change au-dessus d’un certain montant” a indiqué Mario Draghi. Sans trancher sur la question de la propriété de l’or, ce dernier a ainsi réaffirmé l’autorité de la BCE sur la gestion des réserves. “La réponse de la BCE porte sur la gestion des réserves. L’institution indique que cette gestion est exclusivement de son ressort. Ainsi, l'Italie resterait propriétaire de son or… mais ne peut en disposer librement”, souligne Laurent Schwartz.

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Or, en France, la propriété est définie par l'article 544 du Code civil comme “le droit de jouir et disposer des choses de la manière la plus absolue, pourvu qu'on n'en fasse pas un usage prohibé par les lois ou par les règlements”. La réponse de la BCE permet donc de conclure que l'Italie, comme l’ensemble des pays membres de la zone euro, “n'est pas véritablement propriétaire de son or”, indique l’expert, pour qui cela n’a rien de surprenant : “d’un point de vue économique, c’est tout à fait logique. Dès lors qu’elle gère l’euro, la BCE contrôle les réserves de change et d’or des banques centrales nationales”.

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La demande des deux eurodéputés italiens sur le statut juridique de l’or n’est pas anodine. Elle intervient dans un contexte de défiance vis-à-vis des institutions européennes, notamment envers la BCE. Et ce, à quelques semaines des élections européennes...

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Cette défiance est en réalité plus globale et fait suite aux craintes de nombreux pays de perdre le contrôle de leurs réserves d’or dans un environnement international plus incertain. “L'Allemagne a pour sa part déjà rapatrié une partie de son or en 2017, pour en avoir le contrôle physique cette fois”, rapporte Laurent Schwartz.

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