Publié le 7 août 2019 à 7:30 Mis à jour le 7 août 2019 à 17:50

Même les super-héros ont leurs limites. Malgré le succès planétaire d'Avengers: Endgame, devenu le film le plus rentable de l'histoire , Disney a déçu les marchés au troisième trimestre.

Le groupe a publié mardi un chiffre d'affaires de 20,25 milliards de dollars, en hausse de 33 % sur un an, dopé par les revenus de ses studios de cinéma. Mais le consensus des analystes misait sur un chiffre d'affaires de 21,47 milliards de dollars.

Le bénéfice net sur le trimestre atteint, lui, 1,44 milliard de dollars, en recul de 51 % sur un an, soit un bénéfice par action de 1,35 dollar quand les marchés visaient entre 1,72 et 1,75 dollar. La sanction a été immédiate : dans les échanges après-Bourse, le titre reculait de plus de 3 %. Il baissait de près de 5 % mercredi en milieu de journée.

Des actifs à transformer

Pour Disney, ces résultats en demi-teinte s'expliquent par les efforts d'intégration des actifs de Fox, dont l'acquisition a été finalisée en début d'année - pour un total de plus de 71 milliards de dollars .

« C'est l'une des présentations de résultats les plus compliquées que j'ai eues à faire, a reconnu le patron de Disney Bob Iger , en préambule de la conférence analystes. Les résultats du trimestre, le premier complet depuis l'acquisition de 21st Century Fox, traduisent nos efforts à intégrer au mieux ces actifs et à continuer notre transformation. »

Disney avait surestimé les performances des studios de cinéma 21st CF Film Studio et du réseau indien Star. Le premier a généré une perte opérationnelle de 170 millions de dollars sur le trimestre. Le second a été marqué par des revenus publicitaires décevants, notamment lors de la Coupe du monde de cricket. Et les investissements consentis pour développer les services de streaming ESPN + ou Disney + ont aussi pesé sur la rentabilité.

Un « bundle » pour le streaming

Bob Iger s'est toutefois voulu rassurant. « Nous avons toujours analysé cette opportunité par le biais de notre avenir. Chez 21st Century Fox, nous allons développer une sélection de films de haute qualité. Nous avons acquis des icônes, des franchises à forte valeur ajoutée, sur le long terme, comme Avatar ou La Planète des Singes », a-t-il assuré. Quant à Star, il opère sur un marché « qui sera bientôt le plus important au monde. »

Et de citer les chiffres impressionnants de ce réseau aux 300 millions de clients, dont 130 millions par jour, et dont le service de streaming Hotstar a récemment réuni 25,3 millions de téléspectateurs en simultané. Nouveau record mondial.

Autre motif de confiance pour le patron emblématique de Disney : le lancement en novembre de Disney +, le service de streaming du groupe. A ce sujet, Bob Iger a révélé qu'aux Etats-Unis, les utilisateurs pourront souscrire un abonnement groupé aux trois services du groupe, Disney +, ESPN + (pour le sport) et Hulu, pour 12,99 dollars par mois. De quoi inquiéter Netflix, qui cédait 3 % mercredi en milieu de journée.

Enfin, les studios Disney devraient continuer à sortir des blockbusters d'ici à la fin de l'année. On attend notamment « Maléfique 2 : le pouvoir du mal », en octobre, « La Reine des Neiges 2 », en novembre, ou encore « Star Wars IX, l'ascension de Skywalker », en décembre. Ce qui devrait permettre au groupe de pulvériser tous les records. Sur la première moitié de l'année, les studios Disney ont déjà généré 8 milliards de dollars de revenus. Outre Avengers et ses 2,8 milliards de dollars, deux films, Captain Marvel et le Roi Lion, ont franchi la barre du milliard. Et un autre, Toy Story 4, devrait le faire prochainement.