Mancano due mesi al termine del 2015. Il bilancio delle Borse europee è più che positivo. Piazza Affari guida la classifica dei principali indici globali con un rialzo del FTSE MIB (il suo paniere principale) del 18,6% (incluso il guadagno parziale di oggi). Seguono la Borsa di Parigi (+15%), Francoforte (+11,4%) per una media complessiva delle Borse europee a +9% da inizio anno.

Convertendo le performance in euro (quindi restano nell’ottica di un investitore europeo) Wall Street è praticamente ferma sulla parità (mentre sarebbe a +9% nel calcolo in dollari) e Tokyo a +7%. Tra le Borse europee fa fatica quella di Madrid (+1%) complice l’esposizione delle società quotate sul listino principale nel Sud America alle prese con una fase di contrazione economica, Brasile in testa. Mentre è addirittura negativa la performance di Londra (-3%) dove l’inflazione dopo anni di quantitative easing si è di colpo riazzerata.

Resta in positivo (+3%) perfino la Borsa di Shanghai nonostante da agosto la Cina sia diventata l’epicentro di una fortissima correzione per l’azionario globale, in scia ai timori di un rallentamento dell’economia cinese e, di conseguenza, di una frenata della crescita globale.

Il bilancio complessivo per l’equity nel 2015 è quindi più che positivo. E questo è dovuto anche a un mese di ottobre straordinario in cui le Borse europee hanno guadagnato l’8% e Wall Street il 9%. Meglio ancora Tokyo (+10%), scacciando così la turbolenta estate.

A questo punto resta da capire quale strada prenderanno i listini negli ultimi due mesi dell’anno. Molti analisti sono convinti che potrebbero continuare a salire, magari riavvicinandosi ai massimi stagionali toccati il 9 aprile. Se così fosse nel 2015 si coronerebbe alla perfezione il detto di Borsa “Sell in may and go away” e “buy in Hallowen”. Secondo questo detto il momento migliore per essere posizionati sui mercati azionari sarebbe appunto quello che va tra Halloween e la primavera. Dopodiché e meglio vendere e trascorrere l’estate e una buona parte dell’autunno lontano.

In estate quest’anno è stata raggiunta una volatilità altissima con l’indice Vix (che la misura) che ha superato quota 50 punti, la stessa soglia che superò nel 2008 durante il fallimento di Lehman Brothers.

Gli analisti restano positivi in particolare sull’Europa che potrebbe beneficiare di un potenziamento del quantitative easing varato lo scorso marzo. Proprio oggi Morgan Stanley ha tracciato la previsione su quello che la Bce potrebbe annunciare a dicembre: « «Abbasserà il tasso sui depositi di 10 punti base (quindi a -0,3%, con effetti anche su Euribor e mutui, ndr), incrementerà il ritmo dell'acquisto mensile del qe di 15 miliardi euro a 75 miliardi euro da gennaio 2016 ed estenderà la durata di 6 mesi (il piano quindi non terminerà più a settembre 2016 ma a marzo 2017). Fatte insieme, le ultime due misure potrebbero aggiungere circa 585 miliardi euro al bilancio della Bce».

Sullo sfondo però restano i timori di un rallentamento globale, i prezzi delle materie prime bassi (con il petrolio ormai stabilmente sotto i 50 dollari al barile) e l’imminente rialzo dei tassi della Federal Reserve. Scenari che potrebbero spingere molti investitori ad alleggerirsi dall’azionario, reduce comunque (in particolare Wall Street e Francoforte che sono vicine ai massimi storici) da anni di corposi rialzi spalleggiati da politiche monetarie espansive che (per ora) hanno avuto la massima ricaduta sulle Borse più che sull’economia reale.

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