Inflação rumo a 4,5%, juro historicamente baixo, reação do mercado de trabalho, salários em alta e consumo incentivado pelo governo são condições que formam um cenário positivo para a economia em 2018. A equipe de repórteres do Valor responsável pela cobertura de macroeconomia apresenta na edição desta segunda-feira algumas indicações de que a recuperação da atividade é para valer. Estevão Taiar antecipou no Valor PRO na sexta-feira que, em setembro, os salários tiveram o maior aumento real mediano desde o final de 2013. No período, a alta real dos salários nessa base de comparação foi de 2,3%, em comparação com o crescimento na casa dos 4% quatro anos atrás, informa o Boletim Salariômetro, elaborado pela Fipe. A partir de uma varredura nos indicadores antecedentes e entrevistas com entidades de classe e economistas do Itaú Unibanco, LCA Consultores, MB Associados, MCM Consultores e Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), Thais Carrança, Marli Olmos e Stela Fontes relatam que setembro deve ter revertido a tendência de queda na atividade registrada em agosto. Os indicadores antecedentes, combinados aos índices de confiança, sugerem que a economia retomou trajetória de recuperação.

Sérgio Lamucci apurou com integrantes do Comitê de Datação de Ciclos Econômicos (Codace) que a recuperação da economia, liderada pelo consumo das famílias, é gradual mas tem fundamentos sólidos: queda dos juros e da inflação, melhora moderada do mercado de trabalho e a retomada do crédito para pessoas físicas. Portador dessa leitura, o Codace – sob a coordenação de Affonso Celso Pastore – se reunirá em breve e deve determinar que a recessão ficou para trás.

O conjunto de informações macroeconômicas citadas acima inspiram confiança em aumento da arrecadação tributária. Fábio Graner teve acesso à nota técnica da Instituição Fiscal Independente (IFI), a ser divulgada hoje, e informa que o governo central deverá registrar déficit primário em torno de R$ 22,9 bilhões em setembro. Se confirmado, esse resultado mostra alguma melhora em relação a setembro do ano passado. De acordo com o documento produzido pelo diretor-adjunto da IFI, Gabriel Leal de Barros, e pelo analista da entidade Daniel Couri, a estimativa é que o déficit acumulado de janeiro a setembro se aproxime de R$ 108,7 bilhões e de R$ 168,8 bilhões em 12 meses. A meta fiscal para o ano é de um saldo negativo de R$ 159 bilhões.

A nota da IFI, órgão ligado ao Senado Federal, chama atenção para o desempenho das receitas administradas pela Receita Federal. Tiveram um aumento real de cerca de 11%. É o segundo mês consecutivo de bom desempenho, dado que, em agosto, o crescimento frente ao mesmo mês de 2016 já havia sido de 13,6%. Desconsideradas as receitas atípicas no mês, a arrecadação aumentou 5,2%. Quanto às despesas, a IFI aponta para crescimento real de 3,5% em comparação com setembro de 2016 puxadas por gastos com a Previdência.