Geld – in Kisten vermessen Bei Negativzinsen wird das Horten von Bargeld attraktiv. Das verursacht zwar Lagerkosten. Doch nirgends lässt sich ähnlich viel Geld in eine Standardkiste verpacken wie in der Schweiz.

Warum die Tausend-Franken-Note den zinspolitischen Spielraum der SNB einschränkt. (Bild: Martin Ruetschi / Keystone)

Tabus gibt es in der Geldpolitik schon seit geraumer Zeit keine mehr. Selbst Negativzinsen, noch vor wenigen Jahren in der öffentlichen Debatte als eine rein theoretische Gedankenspielerei abgetan, gehören längst zum Standardrepertoire diverser Notenbanken. Ende vergangener Woche gesellte sich mit der Bank of Japan bereits die fünfte Währungsbehörde zu jenen Zentralbanken, die auf dieses unkonventionelle Instrument zurückgreifen. Ein ähnliches Regime, bei dem auf Einlagen bei der Notenbank ein Strafzins erhoben wird, gilt in unterschiedlichen Ausformungen auch in der Euro-Zone, der Schweiz, Dänemark und Schweden. Die sogenannte Nullzinsgrenze (Zero Lower Bound), unter welche die kurzfristigen Zinssätze angeblich nicht fallen können, liegt offenkundig unter null.