Caitlin Long, président de la Wyoming Blockchain Coalition, a réagi aux récents troubles sur les marchés monétaires en analysant la fragilité systémique du secteur financier traditionnel par rapport à Bitcoin (BTC).

Dans un article de blog moyen publié Le 25 septembre, Long a déclaré que «à un niveau systémique, le système financier traditionnel est aussi fragile que Bitcoin est antifragile».

Limiter les dégâts"

Après la faiblesse de la semaine dernière sur les marchés des pensions de titres, qui a poussé la Réserve fédérale à temporairement injecter 75 milliards de dollars en espèces pour maintenir les taux dans la fourchette cible – Long a fait valoir que l'incident représentait «une version moderne d'une gestion bancaire». Elle a poursuivi:

«Et ce n’est pas encore fini. En reculant, il révèle deux points importants sur les marchés financiers: d’une part, les titres du Trésor américain ne sont pas vraiment des actifs «sans risque» (…) et, d’autre part, les grandes banques sont nettement sous-capitalisées. L’événement ne signifie pas qu’une autre crise financière soit nécessairement imminente (…), car le feu de broussailles peut être maîtrisé, soit par la Fed, soit par les banques mobilisant davantage de fonds propres. "

le resserrement des liquidités – qui avait poussé les taux de pension au jour le jour jusqu’à 10%, bien au-dessus de la fourchette cible de 2 à 2,25% de la Fed – avait été déclenchée par la coïncidence des paiements d’impôt sur les sociétés et des règlements du Trésor à la même date.

Pourtant, plutôt que d'être un cas isolé de pression exceptionnelle et malheureuse sur les marchés du crédit, Long note que c'est la quatrième épisode de ce type depuis la crise de 2008.

Elle critique l’affirmation de la Fed de juin dernier – à l’occasion de la publication de son plus récent rapport tests de stress bancaires – que "le système financier reste résilient", arguant que la proclamation "mettait à mal la crédulité". Elle ajoute que:

"UNE montant stupéfiant Des engagements en dollars américains ont été émis à l’étranger au cours des dernières décennies et non seulement la Fed ne les contrôle pas, mais ne peut pas les mesurer avec précision. ”

Bitcoin: une police d'assurance contre l'instabilité systémique

Cet obscurcissement inhérent – particulièrement criant lorsqu'il s'agit de actifs hautement réhypothécisés tels que les trésors américains – a été largement reconnu par le président de la CFTC, Chris Giancarlo, lors de questions suite à une discours. Il a remarqué que:

«Au cœur de la crise financière, l'élément le plus crucial était peut-être le manque de visibilité sur le risque de crédit lié aux contreparties d'une grande institution financière à une autre. L'omission la plus flagrante à laquelle il fallait remédier était probablement le manque de visibilité. Nous sommes en 2016 et nous ne l'avons toujours pas. ”

En conclusion, Long affirme que si les commentateurs soulignent fréquemment la volatilité des prix en ce qui concerne le bitcoin, il est nettement plus stable au niveau systémique:

«Le prix de Bitcoin est très volatil, mais en tant que système, il est plus stable (…) Le Bitcoin n’est pas un système basé sur la dette qui connaît périodiquement une instabilité bancaire. À cet égard, Bitcoin est une police d’assurance contre l’instabilité des marchés financiers. Bitcoin n’est pas une reconnaissance de dette. Il n’a pas de prêteur de dernier recours car il n’en a pas besoin. »

Plus tôt ce mois-ci, Travis Kling, responsable des fonds cryptographiques, a déclaré que les propriétés spécifiques de Bitcoin en font une couverture exceptionnelle contre l'irresponsabilité monétaire et fiscale des banques centrales et des gouvernements du monde entier.