Confinés pendant la crise du coronavirus, les Français les moins impactés par la crise épargnent malgré eux. Une épargne qui, selon certains, devra être réinvestie pour relancer l'économie. Reste à savoir comment.

Pendant huit semaines au moins, la consommation des Français sera tombée à un niveau historiquement bas. Une situation, pour ceux qui subissent moins l'impact direct de la crise, synonyme de rentrée d'argent. Selon les calculs de l'Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE), 55 milliards d'euros seront épargnés par les ménages à l'issue des deux mois ou presque de confinement. Les chiffres du mois de mars le confirment : le recours au livret A a grimpé en flèche.

Pour que l'activité reprenne, les experts de l'OFCE mettent alors en avant l'indispensable reprise de la consommation, via notamment cette épargne. En harmonie avec les propos de Bercy et de son locataire Bruno Le Maire, qui s'est inquiété de cet imposant recours à l'épargne, disant préférer l'investissement à celui-ci. Seulement, la double incertitude quant aux risques que présente le virus et face à l'ombre très menaçante d'une crise économique de grande ampleur, empêchera, selon de nombreux économistes, la reprise immédiate et massive de la consommation.

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C'est pour cette raison qu'ils sont nombreux à chercher une porte de secours. Certains préconisent une baisse de la TVA, des députés socialistes demandent un prélèvement exceptionnel et solidaire sur les encours d'assurance-vie supérieurs à 30.000 euros. Éric Woerth, député Les Républicains et président de la commission des Finances de l'Assemblée nationale, en appelle de son côté, dans les colonnes du Point, à la naissance du petit frère du livret A : «livret C», pour coronavirus.

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Comme l'explique l'entourage d'Éric Woerth au Figaro, le député souhaite par cette mesure mobiliser l'épargne qui «ne sera pas intégralement consommée lors du déconfinement progressif». Ce «livret C» aiderait, selon la proposition de l'ancien ministre du Budget, à financer l'investissement et à accélérer la reprise.

Il se construirait donc sur le modèle de son grand frère, le livret A, qui, à hauteur de 250 milliards d'euros, aide au financement du logement social ou à la transition énergétique. Éric Woerth estime que cette mesure permet de «faire participer les Français à l'effort de reprise dans des conditions connues et rassurantes». Son entourage ajoute que cette épargne obtiendra, comme le livret A, la protection de l'État, qui «garanti aux Français les sommes déposées et la rémunération» et se ferait au taux... du livret A, actuellement à 0,5%. En revanche, Éric Woerth préconise pour le livret C un financement à très long terme pour assurer une reprise «solide».

Un risque pour l'État ?

Une proposition que Philippe Crevel, directeur du Cercle de l'Épargne, ne soutient pas. Il estime qu'il s'agit là d'une «étatisation du mode de financement de l'économie, qu'on a mis 40 ans à relibéraliser, et qui nous ferait revenir en arrière par un système d'investissement public».

En d'autres termes, il ne croit pas à une telle mesure qui, selon lui, «signifie qu'on transformerait de l'argent à court terme en long terme pour faire porter le risque par l'État et la Caisse des dépôts.» En effet, le livret A, comme l'épargne réglementée en général, est transféré vers la Caisse des dépôts à des taux des faibles, dont l'actionnaire est l'État, pour ensuite financer des programmes d'intérêt général.

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«Est-ce qu'il y a un problème de financement pour l'État et les entreprises, je dirais que non, car la Banque centrale européenne en assure une grande partie», reprend l'économiste. Pour le moment, il n'anticipe pas de «défaillance du système bancaire français qui permettrait de justifier qu'il y ait un nouvel élément d'épargne.» «Je préfère un financement par les marchés qu'un financement étatique», ajoute-t-il, avant d'ironiser : «après, on pourra inventer le livret D».