Publié le 26 sept. 2019 à 7:01 Mis à jour le 26 sept. 2019 à 9:14

C'est devenu le sujet de préoccupation numéro un des assureurs-vie. Toutes les compagnies cherchent la parade face aux taux d'intérêt négatifs. A l'instar de Generali France , qui a dévoilé mercredi dans nos colonnes plusieurs mesures chocs, il s'agit pour elles de desserrer la contrainte du fonds euros à capital garanti, un produit certes apprécié par les épargnants mais très investi en obligations d'Etat, qui ne rapportent plus.

« Nous faisons partie de ceux qui pensent que le fonds euros est un vestige d'un passé révolu où les taux d'intérêts étaient positifs et qu'il faut lui substituer un produit qui soit durablement attractif dans le contexte financier actuel. Ce ne peut pas être seulement des fonds euros avec davantage d'unités de compte (UC) ou d'eurocroissance », insiste Sylvain Coriat, membre du comité exécutif d'Allianz France.

L'urgence est d'autant plus grande que le fonds euros draine toujours l'essentiel de la collecte d'assurance-vie. « Depuis cet été, il y a des flux considérables de capitaux qui veulent s'orienter vers des fonds euros en raison de la sûreté du capital et de leur liquidité. Notre responsabilité est de protéger les assurés qui sont déjà investis dans ces fonds pour éviter que le rendement de leur épargne ne soit irrémédiablement dilué par ces flux opportunistes », explique Sylvain Coriat.

Allianz France va mettre des barrières à l'entrée pour décourager ces mouvements. A partir du 1er octobre, les personnes voulant placer plus de 1 million d'euros se verront contraints d'investir 50 % de cette somme sur des supports en unités de compte (UC), ce taux étant porté à 90 % pour les versements de plus de 10 millions d'euros.

Produits vertueux

Selon Allianz, il serait intéressant d'introduire des dispositifs comme les bonus de fidélité ou la participation aux bénéfices différée. Ces mécanismes - pour l'instant peu utilisés - permettent de n'attribuer aux clients la performance financière des contrats qu'au bout de plusieurs années. « Notre filiale Génération Vie a développé une expertise sur ces mécanismes. Ce sont des produits vertueux, car ils génèrent plus de fidélité et dissuadent les comportements opportunistes », affirme Sylvain Coriat, expliquant qu'Allianz France planche sur le sujet pour 2020.

« Cela fait 10 ans que nous travaillons avec nos réseaux et nos clients sur la nécessaire diversification de l'épargne pour être dans une approche où le fonds euros est désormais un ingrédient parmi d'autres de la gestion. Les fonds euros ont une certaine utilité, mais ce n'est plus la panacée pour les épargnants qui recherchent du rendement », explique de son côté Olivier Mariée, directeur des ventes et de la distribution d'AXA France.

Flux opportunistes

Certains refusent toutefois d'enterrer le fonds euros . « Il constitue toujours sur le long terme une brique qui apporte de la sécurité au client. Cela dit, son modèle économique pose problème aujourd'hui, et il est donc nécessaire de tarifer au plus juste les conditions d'accès à cette denrée précieuse », estime un bancassureur. Comme Generali, le secteur prédit une baisse des rendements servis au titre de 2019 aux détenteurs de fonds euros.

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