BERLINO. Stiamo segnalando ai mercati la "disperazione della Bce". Lars Feld è netto, sulle ultime mosse di Mario Draghi: si è andati "troppo oltre", sostiene l'economista del Walter Eucken Institut. Che mette anche in guardia dal debito italiano: può essere ancora "una mina per l'euro ". Feld è uno dei "cinque saggi" del governo Merkel e sui profughi puntualizza che ce ne vorrebbero un milione all'anno, ma altamente qualificati, per risolvere il problema demografico della Germania: "Un'utopia".



Feld, la Bce insiste che l'Italia e altri Paesi dal debito alto sono "particolarmente vulnerabili" agli scossoni finanziari.

"Non è irrealistico uno scenario in cui l'Italia continui a soffrire di una crescita debole, faccia magri progressi sulla produttività, le banche abbiano altri problemi e il debito aumenti al 150%. In quel caso, basterebbe una miccia per trasformare il debito italiano in una mina per l'euro"



Avete corretto le stime al ribasso per la Germania all'1,5% per il 2016.



"La correzione è di un decimo, è solo una conferma più cauta. La ripresa tedesca non è a rischio. Certo, ci sono i timori legati a Cina e in Europa. Che succede se il Portogallo fa marcia indietro sulle riforme? In Spagna si rivota forse a giugno. In Italia il Pil arranca ed è in corso la ristrutturazione del sistema bancario. Se le banche correggono le sofferenze, se si ristrutturano e fanno programmi di consolidamento, come già avvenuto per quattro banche, aumenta l'incertezza per i consumatori e gli investitori".

Come sta cambiando l'economia tedesca con i profughi?

"Il contributo all'economia è minimo: 0,1-0,2% all'anno. Peseranno sulle finanze pubbliche, anche se non ci sarà bisogno di fare disavanzi o aumentare e tasse. Con i 10 miliardi in più messi a disposizione da Schaeuble, crediamo che alla fine rimarrà anche un "tesoretto". Ma va detto che i profughi faranno aumentare il tasso di disoccupazione. E per risolvere i problemi demografici della Germania servirebbero un milione di migranti altamente qualificati. Pura utopia".



Come giudica le ultime mosse della Bce e le dichiarazioni di Peter Praet a Repubblica sul fatto che i tassi potranno scendere ancora?

"Credo sia andata troppo oltre. Non vedo rischi di deflazione. E le correzioni dei prezzi in alcuni Paesi, sono da valutare positivamente".



Ci sono molte critiche alla Bce soprattutto in Germania. Perché?

"Per le banche tedesche la Bce è piuttosto un problema che una soluzione".



Intende per i tassi negativi sui depositi? Ma non è riduttivo incentrare la propria attività sui tassi di interesse?

"E' quel che fanno, anche. Ma senza margini sui tassi non ci sono guadagni per finanziare i cuscinetti anti crisi. Diciamo che l'enorme liquidità in giro è piuttosto un aiuto per le banche italiane..."



Si è parlato anche dell'Helicopter money, soldi dati direttamente ai cittadini. Che ne pensa?

"E' fattibile, ma non auspicabile. Già adesso siamo molto scettici sugli effetti che potranno avere le mosse della Bce. Il Qe ha avuto soprattutto un riflesso sul tasso di cambio. E non si può andare oltre senza scatenare una guerra delle valute. La Bce ammette che le proprie mosse hanno un effetto ridotto, senza riforme strutturali".



Il governo tedesco è contrario alle ultime decisioni della Bce, secondo lei?

"Il governo ha appoggiato Draghi nel 2012, quando ha salvato l'euro. Noi "saggi" avevamo preparato due scenari per superare la crisi: un taglio del debito dietro riforme o un intervento di politica monetaria. la Bce non può costringere i Paesi a fare le riforme. Le mosse espansive attuali sono esagerate. Segnalano ai mercati la disperazione della Bce. Ma io credo che il governo continuerà ad essere cauto, prima di esprimersi".