Publié le 6 nov. 2019 à 21:40 Mis à jour le 20 nov. 2019 à 17:59

Décidée début juin , la mise en Bourse de la Française des Jeux (FDJ) - et par là même sa privatisation -, dont l'Etat détient 72 % du capital, a été enclenchée avec le lancement jeudi du processus conduisant à l'admission de ses actions au marché réglementé d'Euronext à Paris (Compartiment A).

L'opérateur public de jeux d'argent (jeux de loterie et paris sportifs) a précisé que l'opération consiste en la cession par l'Etat d'un nombre maximal de 99,3 millions d'actions existantes, représentant au plus 52 % de son capital, ce qui abaisse sa participation aux alentours de 20 %.

Trois volets

Cette cession de titres comprend trois volets. Le premier consiste en un placement global, principalement destiné aux investisseurs institutionnels en France et à l'étranger. Le prix de l'action, qui reste à caler, est compris entre 16,50 euros et 19,90 euros. Sur cette base-là, la FDJ est valorisée entre 3,15 milliards et 3,8 milliards d'euros, la valeur du bloc cédé par l'Etat pouvant donc atteindre jusqu'à 1,9 milliard. Compte tenu de la décote offerte aux actionnaires individuels, le produit maximum de la cession des titres de l'Etat s'élève en fait à 1,7 milliard d'euros.

En parallèle, l'opération comporte une offre à prix ouvert (OPO), principalement destinée aux personnes physiques et aux détaillants FDJ. La « fourchette » du prix unitaire est de 16,17 à 19,50 euros par action. Il en ressort une réduction de 2 % par rapport au prix du placement global, conformément à une précédente annonce du ministre de l'Economie et des Finances, Bruno Le Maire, soucieux du développement d'un actionnariat populaire. Une action complémentaire sera remise, sous certaines conditions, pour dix actions achetées et conservées pendant 18 mois.

Par ailleurs, l'offre prévoit une option - classique - de surallocation portant sur la vente par l'Etat d'actions supplémentaires, représentant un maximum de 15 % du nombre cumulé d'actions cédées dans le cadre du placement global et de cette OPO. Enfin, une offre de titres est réservée aux salariés de la FDJ qui ne sont pas aujourd'hui actionnaires par le biais d'un fonds commun de placement.

Dans l'hypothèse où l'option de surallocation serait exercée, l'Etat détiendrait 21,6 % du capital et près de 29 % des droits de vote à l'issue de la souscription. Il resterait toujours et de loin le premier actionnaire de l'entreprise. Sa part serait ramenée à 20 % avec la dilution inhérente à l'attribution des actions gratuites. Dans l'immédiat, le « public », soit les investisseurs institutionnels et l'actionnariat individuel, en représenterait 45,56 %, pour 30,46 % des droits de vote.

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Premiers échanges le 21 novembre

Le calendrier indicatif de l'opération est confirmé avec une ouverture des diverses offres à compter de ce jeudi. La clôture des offres à l'adresse du grand public et des salariés est programmée le 19 novembre, le placement global s'achevant le lendemain. Le prix de l'action sera fixé ce jour-là, par arrêté du ministre de l'Economie et des Finances après avis de la Commission des participations et des transferts. Les négociations des actions FDJ débuteront le 21 novembre, le règlement livraison de l'OPO et du placement global étant prévu le 22 novembre. Pour les salariés, celui-ci doit avoir lieu le 19 décembre.

Intervenant avant la présentation à la presse des modalités de l'opération, le ministre de l'Economie a remis en perspective dans quel cadre politique elle s'inscrit, en soulignant la « redéfinition du rôle de l'Etat dans l'économie ». S'agissant de la FDJ, Bruno Le Maire a rappelé que sa mise en Bourse servira à alimenter le fonds dédié au financement de l'innovation, lequel doit être pourvu à hauteur de 10 milliards d'euros par des recettes de privatisation.