Prônée par la candidate du FN Marine Le Pen, la sortie de l'euro coûterait - à long terme - 9 points de PIB et 500.000 emplois à l'économie française, selon une étude de l'Institut Montaigne.

La sortie de l'euro et le retour au franc - piliers du programme économique de la candidate du Front National Marine Le Pen - auraient des conséquences très néfastes pour l'économie française, selon l'Institut Montaigne. Le think tank libéral vient de publier un chiffrage sur ce sujet. La candidate frontiste s'est empressée de critiquer cette analyse, mercredi soir sur TF1.

Selon l'Institut Montaigne, en cas de sortie de la zone euro, le PIB de la France reculerait de 2,3% au bout d'un an et même de 9% à long terme, soit d'ici 15 ans. Ce qui équivaut à une perte d'activité de 180 milliards d'euros à cet horizon. «Le nombre d'emplois détruits par cette mesure atteindrait plusieurs dizaines de milliers dès la première année, et pourrait largement dépasser un demi-million à long terme», explique aussi l'Institut Montaigne.

Il s'agit du scénario médian du think tank, qui élabore deux autres hypothèses: un scénario «favorable» (perte de PIB de 0,6% au bout d'un an et de 4% à long terme) et un scénario «défavorable» (-3,2% au bout d'un an et -13% à long terme).

Philippe Murer, conseiller économique de Marine Le Pen, estime que «cette étude est complètement vide». «Je ne comprends pas d'où sortent ces chiffres», poursuit-il. Il cite une étude - en date de 2013 - qu'il a réalisée avec l'économiste Jacques Sapir: «En cas de sortie de l'euro, nous avions prévu 3% de croissance pendant deux ans et 800 000 créations d'emplois».

Dévaluation du franc et hausse des taux d'intérêt

Le chiffrage de l'Institut Montaigne s'appuie sur l'enchaînement qui découlerait d'une sortie de l'euro. «En cas de sortie de l'euro, il y aura une dépréciation mécanique du franc de 15 à 20%», estime Charles Nicolas, directeur adjoint de l'Institut Montaigne, citant l'exemple de la livre britannique qui a perdu environ 10% de sa valeur depuis le vote du Brexit. «Marine Le Pen dit que le nouveau franc sera dévalué mais dans le même temps, elle dit aussi que 1 franc sera égal à 1 euro», poursuit-il, pointant les incohérences de la présidente du Front National.

Un argument que réfute le Front National. «Le franc ne sera pas dévalué brutalement et cette dévaluation va permettre de stimuler nos exportations, notamment dans l'automobile», estime ainsi Philippe Murer. «La France a une balance commerciale négative: avoir une monnaie au juste prix permettra d'équilibrer notre balance commerciale», poursuit-il, misant sur la fin de la zone euro et le retour aux monnaies nationales.

Autre effet de la dévaluation du franc: la défiance des investisseurs, estime l'Institut Montaigne, qui craint une fuite des capitaux. Cette défiance pourrait se traduire, dans la foulée, par une hausse mécanique des taux d'intérêt.

Le Front National veut resusciter la Banque de France

«Avec l'euro, l'écart entre les taux français et allemand était faible. Or, cet écart est volatile et dépend de la confiance des investisseurs», explique Charles Nicolas. Au global, l'Institut Montaigne estime que la charge de la dette augmenterait de 30 milliards d'euros par an - s'ajoutant aux 40 milliards déjà payés chaque année - ce qui poserait des risques pour la soutenabilité de la dette française. Un chiffre évoqué mi-février par François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France.

Des arguments à nouveau balayés par le Front National. «Les capitaux auront envie de venir en France car nous aurons une économie plus compétitive et un retour de la croissance», martèle Philippe Murer. Avant de poursuivre, quant à une éventuelle remontée des taux: «Nous voulons de toute façon que la banque de France puisse financer directement l'Etat».

Un mode de financement - que certains voient comme le retour de la «planche à billets» - soulevant un autre risque: l'inflation. «Avant l'euro, de 1981 à 1998, l'inflation était de 4,4% par an; de 1998 à 2016, elle était de 1,5%», explique Charles Nicolas, qui craint un choc inflationniste de 4 à 5%.