La réforme des retraites va-t-elle pousser les Français dans les bras des groupes privés ? C’est en tout cas l’une des critiques récurrentes à l’encontre du projet du gouvernement depuis le début de la contestation, en décembre 2019. Aussi la nomination de Jean-François Cirelli comme officier de la Légion d’honneur par le premier ministre, Edouard Philippe, dans la promotion du 1er janvier n’a-t-elle pas manqué de raviver ce débat.

Ancien haut fonctionnaire, l’intéressé est en effet l’actuel patron de la branche française de BlackRock, un géant américain de la finance. Le groupe plaide régulièrement, comme il l’a fait dans un document de 16 pages publié en juin, pour la mise en place de conditions plus favorables aux régimes de retraites par capitalisation gérés par des intérêts privés, qui viennent s’ajouter au régime par répartition. Et Emmanuel Macron a rencontré son patron, Larry Fink, à l’Elysée le 10 juillet, en compagnie d’autres dirigeants de fonds.

« BlackRock n’est pas un fonds de pension, il ne distribue aucun produit d’épargne retraite et nous n’avons pas l’intention de le faire », s’est défendu Jean-François Cirelli auprès de l’Agence France-Presse (AFP), jeudi 2 janvier. Le patron de la branche française du groupe assure n’avoir pas « cherché à influencer le gouvernement ».

Alors, faut-il voir la main des fonds privés derrière la réforme des retraites ?

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1. Est-ce la fin du système de retraite par répartition ?

C’EST FAUX

Dans le système français, les pensions des retraités sont financées par les cotisations prélevées sur les revenus des actifs au même moment. C’est ce qu’on appelle un régime par répartition. Dans un système par capitalisation, en revanche, c’est le capital accumulé par les travailleurs qui finance directement leur future retraite.

La réforme des retraites voulue par Emmanuel Macron entraîne des bouleversements majeurs, comme la disparition des anciens régimes et de nouvelles règles de calcul des retraites. Mais elle ne touche pas au principe de la répartition. Même en passant au système à points, les cotisations des actifs continueraient de financer les retraites. « La France n’a pas fait le choix du chacun pour soi et du tant pis pour les autres, et je pense qu’elle ne le fera jamais », déclarait ainsi M. Philippe le 11 décembre.

Même si un gouvernement le souhaitait, le passage d’un système par répartition à un régime par capitalisation n’aurait rien d’évident, comme l’explique Philippe Simonnot, ancien professeur d’économie du droit, dans une tribune au Monde. Cela supposerait que les actifs continuent à verser des cotisations pour les retraités actuels tout en se constituant un capital pour leur propre retraite future, ce qui serait une très lourde contrainte financière.

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2. La réforme va-t-elle « baisser les pensions » et détruire la solidarité ?

C’EST EXAGÉRÉ

Bon nombre d’opposants à la réforme prêtent au gouvernement l’intention d’affaiblir le système par répartition. « Ce qu’ils font, c’est qu’ils réduisent au minimum » la solidarité, jugeait ainsi la députée de La France insoumise Danièle Obono sur Sud Radio, jeudi. Selon elle, la majorité des pensions vont baisser, détournant les Français du système de retraite classique :

« Que vont faire les gens ? Très mécaniquement, ils vont essayer de se constituer leur propre retraite. Non, ils ne sont pas en train de détruire le système, ils le vident de sa substance. »

La réforme ne remet pas en cause la part du régime par répartition en tant que tel

Sauf que ce raisonnement est contestable pour plusieurs raisons. D’abord, le gouvernement ne prévoit pas de diminuer sensiblement les ressources du système. Le taux de cotisations unique de 28,12 % (parts salariale et employeur confondues) garantit des rentrées d’argent comparables à celles du système actuel, selon les projections du rapport Delevoye publiées à l’été 2019.

De plus, le niveau de dépenses (c’est-à-dire la somme de toutes les pensions versées) ainsi que la part de la solidarité (environ un quart des dépenses) dans le fonctionnement du système resteraient stables. Les éléments connus pour l’heure tendent donc plutôt à conforter l’envergure du système par répartition.

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3. La réforme peut-elle encourager la capitalisation ?

OUI, EN PARTIE

Plusieurs éléments plaident en faveur de Danièle Obono lorsqu’elle affirme que « cette réforme encourage la capitalisation ». C’est d’abord le cas pour les plus fortunés. La réforme prévoit que les revenus au-delà de 120 000 euros par an ne donnent pas de droit à la retraite et ne soient soumis qu’à un taux de 2,81 % de cotisations, utilisées pour contribuer à l’équilibre du système. Dans le système actuel, le plafond est plus élevé : il est fixé à 324 000 euros annuels pour les complémentaires du privé.

Résultat, les salariés très aisés seraient encouragés à se tourner vers des régimes de retraite supplémentaire par capitalisation pour maintenir leur niveau de vie. Ce n’est pas le premier geste du gouvernement dans ce sens : certaines dispositions de la loi Pacte promulguée en 2019 les y encourageaient d’ailleurs déjà. Le député Les Républicains Olivier Marleix dénonçait récemment dans Libération « une américanisation de la protection sociale pour les cadres supérieurs ».

Au-delà des riches, le régime par points crée une plus forte incertitude sur le montant des futures pensions de retraite, puisqu’il dépendra de la valeur du point de retraite, amenée à évoluer. Il devrait être indexé sur les salaires, mais rien ne garantit que cette consigne, ni même la « règle d’or » selon laquelle les retraites ne pourraient jamais baisser en valeur, soit respectées à long terme. Cette incertitude pourrait donc encourager les Français à se tourner vers des alternatives.

Cette perte de confiance existe cependant déjà dans le régime actuel. Soixante-neuf pour cent des personnes interrogées dans le cadre d’un sondage Odoxa-Apeci-Les Echos publié en octobre jugeaient que le système en vigueur ne permet pas de bénéficier d’une « retraite correcte ».

Malgré cela, les retraites supplémentaires adossées à des fonds privés restent marginales pour l’heure en France. Elles ne correspondaient qu’à 6,6 milliards d’euros versés en 2017 selon le rapport « Les Retraités et les retraites 2019 » du service de statistiques du ministère des solidarités et de la santé. Soit 2 % des 320 milliards de dépenses annuelles du système de retraite. Sans forcément basculer à un régime intégralement par capitalisation à terme, cette proportion pourrait bien augmenter à l’avenir, notamment du fait de la réforme.