Fue la tercera vez en el año que el dólar perdió frente a la tasa: marzo, julio, y ahora octubre. Aunque claro está que en el acumulado del año, la divisa mantiene una amplia ventaja frente a los activos en pesos: la cotización de la moneda acumula un alza de casi 93% desde diciembre pasado.Más allá de la película 2018, en la foto de octubre varios activos en pesos repartieron importantes utilidades en dólares a los inversores que se animaron a apostar, ni bien comenzó el mes, por una (tensa) calma en la plaza cambiaria. Así, por ejemplo, sobresalieron los retornos en dólares que ofrecieron que ofrecieron eldestacó un informe de GMA Capital. Asimismo,, remarcó que "la tensa calma en el exterior y el rally del real (pasó de 4,20 a 3,70 por dólar en 45 días) jugaron a favor del peso, que se fortaleció fuerte en octubre. También influyó la política monetaria contractiva del BCRA que, control de agregados mediante, elevó las tasas de todo el sistema haciendo muy atractiva la recompensa para posiciones en moneda local".Así, sin grandes drivers para las acciones ni los bonos en dólares,, subrayó Persichini.consideró "positivo" que después de tanta volatilidad el BCRA haya logradoPero esto "no se hizo gratis", recordó Buteler:En este contexto, la tasa BADLAR registró un alza de 800 puntos básicos, lo que potenció el devengamiento de bonos a tasa variable, principalmente los provinciales como el PBA25, que todavía tiene un margen de 10% sobre BADLAR, subrayó Persichini.Y estimó que "la aceleración de la inflación y la expectativa de que el nivel de precios seguirá creciendo en los últimos meses del año revivió el interés de bonos CER, especialmente los del tramo corto como el AF19". A su vez, "las Lebac y las Lecap en el mercado secundario, con volatilidad en las tasas, se arbitraron contra los rendimientos de plazos fijos"."Ha sido claro el presidente del BCRA, Guido Sandleris, de que las tasas altas continuarán como mínimo hasta diciembre, también es necesario que esta tranquilidad con el tipo de cambio se extienda y perdure en noviembre y diciembre, para poder dar por finalizada la crisis cambiaria que tuvimos", sostuvo Buteler.Para el analista, si el dólar intenta ir por debajo de la línea de no intervención (hoy en $ 35), "el Banco Central no debería emitir dinero para comprar dólares y mantener el tipo de cambio, sino actuar con una baja de tasas, para que después el mercado vaya encontrando si equilibrio normal, eso me parecería algo fundamental".Sabiendo de antemano que las bandas de flotación del dólar se actualizan al 3% mensual, la pregunta que surge es frente a qué tasa estaría dispuesto un inversor que analiza instrumentos en pesos.Para Diego Martínez Burzaco, director de MB Inversiones, por su parte,Ese es el gran desafío que tiene por delante este programa de control de la base monetaria. "Esa es la gran duda que tiene hoy el mercado, sobre cómo reaccionarán esos pesos que hoy están seducidos por la tasa de interés alta en función de una rebaja de la tasa de interés", dice Martínez Burzaco.Persichini, en tanto, no cree que haya "demasiado margen para que el BCRA relaje la contracción monetaria y avale tasas más bajas". Aunque tampoco considera "que la inflación del último trimestre sea inferior a 10%. En este contexto, es probable que la carrera de la tasa en pesos la ganen los bonos BADLAR y CER por sobre LECAP y LEBAC".Ya para diciembre "habrá que ver cómo está el contexto global, sabiendo que estacionalmente es un mes de demanda tanto de pesos como de dólares, por lo que veremos cómo se comporta la tasa", analizó el director de MB Inversiones."El tipo de cambio podría dar alguna sorpresa hacia fin de año cuando haya más pesos en la calle por cuestiones estacionales. Por eso, la sugerencia es diversificar monedas, preferentemente con bonos cortos en dólares", remató el director de inversiones de GMA Capital.