La forte détente des taux d'intérêt sur les emprunts d'État français à long terme a fait très mal à ceux qui ont spéculé à la baisse sur les nouveaux contrat à terme sur la dette de la France à Franfort.

Par Roland Laskine



Le lancement le 16 avril à Francfort, quelques semaines avant les présidentielles, d'un contrat à terme sur la dette française avait défrayé la chronique. Ce contrat qui permet de prendre des positions baissières sur la dette française devait faire la fortune des spéculateurs prêts à exploiter les faiblesse structurelles de notre pays par rapport à l'Allemagne.

Non seulement les conditions d'emprunts de la France ne se sont pas dégradées depuis les élections, mais notre note financière a été confirmée par les agences de notations et les taux d'intérêt à long terme se sont nettement détendus jusqu'à un plus bas de 2,41% en séance vendredi 25 mai.

Cette détente ne s'explique évidemment pas par la qualité de nos comptes publics, mais par l'abondance de liquidités disponibles sur le marché la solidité relative de notre pays par rapport aux pays les plus en difficulté du sud de l'Europe.

Résultats, ceux qui ont joué l'OAT à la baisse sur l'Eurex à Francfort enregistrent des pertes colossales équivalentes à 1.000 euros par point de contrat. Comme celui-ci est passé de 126 à 130,8 depuis le 16 avril, les spéculateurs ont déjà perdu près de 5.000 euros par contrat! Beaucoup se sont faits piéger avec l'effet de levier ayant entraîné une perte équivalente à dix fois ce montant. Il se traite aujourd'hui en moyenne 20.000 contrats par jour, ce qui peut occasionner plusieurs dizaines de millions d'euros de pertes quotidiennes!

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