La zone euro connaît actuellement la crise la plus sérieuse de sa courte histoire, ­depuis sa création en 1999. Les conséquences d’une sortie de la Grèce de la zone euro sont très incertaines, et risquent d’être immensément coûteuses non seulement pour la Grèce, mais pour le reste de la zone euro. Pour éviter un «Grexit», il est indispensable que les créditeurs de la Grèce, comme le gouvernement grec, agissent de manière responsable.

La priorité absolue pour chacune des parties est de remettre l’économie grecque sur le chemin d’une croissance durable. Cela est utile pour les Grecs, bien sûr. Mais cela doit aussi permettre de réduire les risques d’un nouvel emballement des marchés financiers dans la zone euro.

Pour les pays créditeurs, c’est aussi et surtout le meilleur moyen de minimiser les pertes potentielles liées à la crise grecque dont leurs contribuables devraient assurer la charge finale. Si le désir de chacune des parties prenantes est véritablement d’empêcher une sortie de la Grèce de l’euro, le retour de la croissance en Grèce nécessite le plan d’action suivant :

• Les créditeurs doivent accepter un desserrement de l’austérité budgétaire en Grèce, jusqu’à ce que celle-ci retrouve le chemin de la croissance. L’austérité en période de récession ne fait qu’aggraver la récession et ne contribue qu’à dégrader le ratio de dette sur PIB : c’est une mauvaise politique économique. La poursuite à ce rythme des politiques d’austérité budgétaires mises en place en Grèce ne fait que retarder la remise de la Grèce sur le chemin de la croissance. Mais une telle poursuite est surtout néfaste aux créditeurs : l’absence de reprise grecque signifie l’impossibilité de dégager des excédents budgétaires pour rembourser les créditeurs. L’investissement public s’est totalement effondré en Grèce : l’investissement dans des projets d’avenir susceptibles d’améliorer les infrastructures et de créer de l’emploi doit être une priorité.

• Bien que des progrès aient été réalisés, des réformes structurelles supplémentaires doivent être mises en œuvre, en particulier dans le domaine de la lutte contre la corruption, de la collecte des impôts, et de l’organisation du marché du travail et de celui des biens et des services, mais aussi des retraites et de la TVA. Il est important que le gouvernement grec reconnaisse qu’il reste du chemin à accomplir, et qu’il formule des propositions crédibles sur ces questions.

• L’économie grecque ne se redressera probablement pas tant qu’il restera un niveau élevé d’incertitude et tant que les créditeurs ne dessineront aucune perspective crédible de réduction de dette. Il est essentiel de parvenir à un accord rapide pour ramener la dette grecque à un niveau soutenable. Une telle réduction peut être explicitement conditionnée à la réalisation de progrès dans d’autres domaines, par exemple à la mise en œuvre de réformes structurelles.