« Les dividendes qui seront versés d’ici à juillet atteindront 47 milliards d’euros, un montant record, dépassant le pic de 43 milliards touché en 2007 » (Photo: un trader de Saxo Bank en 2016). THOMAS SAMSON / AFP

Les dividendes offerts par les entreprises européennes sont d’autant plus alléchants que les rendements des obligations sont devenus faméliques. L’écart n’a jamais été aussi grand : le rendement du dividende d’une action du Stoxx 600 atteint 3,7 %, contre 0,79 % pour l’OAT, l’emprunt de référence de l’Etat français.

En 2016, les entreprises du CAC 40 ont réalisé 75 milliards d’euros de profits, en hausse de 32,6 %. Les dividendes qui seront versés d’ici à juillet atteindront 47 milliards d’euros, un montant record, dépassant le pic de 43 milliards touché en 2007. En cette période de taux d’intérêt proches de zéro, le coupon annuel vient opportunément gonfler la performance des placements en actions.

C’est ce qu’on appelle le « rendement » d’un titre : il se calcule en divisant le montant du dividende par action par le cours de l’action. Pour les valeurs du CAC 40, il se situe en moyenne à 3,4 %. Les « valeurs de rendement » procurent des revenus réguliers, un peu comme une obligation.

Douze ans pour doubler son capital de départ

Repérer les sociétés ou les fonds versant des gros dividendes n’est pas difficile : il suffit de se renseigner auprès des professionnels de la gestion d’actifs, sur les sites boursiers, ou de lire la presse financière. « On divise souvent les entreprises en deux catégories : celles à forte croissance, versant peu de dividendes, et les entreprises avec un modèle plus établi, qui ne réinvestissent pas tout leur bénéfice et versent davantage de dividendes », explique Julien Seraqui, président de Conseil Capital Plus, un cabinet de gestion de patrimoine parisien.

Si leur profil est stable et rassurant, les valeurs de rendement offrent généralement un potentiel d’appréciation plus limité en Bourse que les valeurs de croissance. Et attention à la régularité des dividendes ! « Il arrive qu’une entreprise verse des dividendes exceptionnels, par exemple lorsqu’elle vend une participation, explique ce conseiller. C’est pourquoi il faut surveiller la régularité des versements sur plusieurs exercices. »

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Ces actions conviennent bien aux clients prêts à investir en Bourse, à condition que leurs placements ne subissent pas trop d’à-coups. Mais leur principal attrait est ailleurs : les flux qu’elles versent, année après année, font rapidement des petits : c’est ce que l’on appelle les « intérêts composés » d’un placement.

Ainsi, un placement de 100 euros qui rapporte 5 % par an deviendra de 105 la deuxième année, et les 5 % seront alors applicables à 105, qui deviendront 110,25 la troisième année, puis 115,76 la quatrième année, etc. Avec un placement qui rapporte 6 % par an, il ne faut que douze années pour doubler son capital de départ.

Une fonction de parachute

Sur le long terme, c’est souvent le dividende réinvesti qui génère la majeure partie de la performance. Une étude américaine de Guinness Atkinson montre ainsi que 100 dollars placés en 1940 dans l’indice S&P 500 sont devenus 12 000 dollars en 2010… et 174 000 dollars en réinvestissant les dividendes : près de quinze fois plus !

Les dividendes ont aussi une fonction de parachute. « Capitaliser les dividendes offre une protection dans les phases de baisse tout en générant de la performance », résume la société Edmond de Rothschild, qui vient de lancer un fonds Actions Europe Dividendes. Ce produit mise sur les grandes sociétés du Stoxx 600 versant des dividendes de 2,5 % à 4 % et en progression.

Quelques secteurs se distinguent par le niveau élevé des dividendes versés : les services aux collectivités et l’immobilier, mais aussi le pétrole et la finance. Le groupe EDF procure le rendement le plus élevé du CAC 40 : 10,2 %. Et Engie (l’ex-GDF), un peu plus de 7 %. Côté immobilier, Altarea et Mercialys offrent des rendements de 6 %, Foncière des Régions de 5,2 %.

Le poids de la fiscalité La fiscalité appliquée aux dividendes est complexe et peut être pénalisante. Il faut bien la connaître, même si elle doit bientôt évoluer. Les dividendes d’actions versés sur un plan d’épargne en actions (PEA) peuvent être réinvestis sans être taxés, contrairement aux dividendes des actions logées sur un compte-titres classique. Dans ce cas, ils sont imposés à hauteur de 15,5 % (prélèvements sociaux) et doivent être rapportés dans l’impôt sur le revenu (après un abattement de 40 %). En assurance-vie, la situation est différente car on investit principalement dans des fonds. Pour profiter de l’effet « boule de neige » des dividendes, il est conseillé de choisir un fonds de capitalisation qui réinvestit les dividendes sans frottement fiscal plutôt qu’un fonds de distribution. Avec la réforme fiscale promise par Emmanuel Macron, la donne devrait être simplifiée : les dividendes seront soumis à un prélèvement forfaitaire unique d’environ 30 %. Toutefois, il sera possible d’opter pour le barème à l’impôt sur le revenu : dans ce cas, l’abattement de 40 % sera maintenu.

Plutôt que d’acheter des actions de rendement, une autre stratégie consiste à acheter des parts d’un fonds spécialisé dans ces titres. Le choix est vaste. Morningstar comptabilise 218 fonds Actions Europe Rendement et 398 fonds investis en actions internationales. Parmi ceux misant sur l’Europe, les meilleurs (M&G Pan European Dividend, BlackRock European Equity Income ou Invesco Pan European Equity Income) affichent des gains de l’ordre de 10 % par an sur les trois dernières années.

Pour les fonds de rendement au niveau mondial, les performances sont meilleures : Perinvest Asia Dividend gagne 19,10 % par an, UBS Global High Dividend 16,87 % et BL Equities Dividend 16,11 %.