No momento em que medidas adicionais de estímulos à economia são discutidas em todo o globo devido ao potencial choque vindo pelo novo coronavírus, o debate em torno de novas reduções na taxa Selic volta a bater à porta do Banco Central. Embora a autoridade brasileira tenha interrompido o ciclo de flexibilização monetária, agentes financeiros voltam a indicar que a Selic pode testar novas mínimas históricas ainda neste ano diante do cenário ainda mais desafiador para a retomada da atividade econômica.

“O BC deixou claro, no início do mês, que pretendia interromper o ciclo, mas, de lá para cá, algumas coisas aconteceram”, diz Pedro Dreux, gestor da Occam Brasil. “Tivemos a confirmação de que o de que o cenário de retomada da atividade está mais lento do que o esperado. Chegamos a projetar um crescimento de 2,5% em 2020, mas, agora, esperamos uma expansão de 1,8%, com risco baixista, enquanto a inflação deve ficar próxima de 3%.”

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Para Dreux, mesmo depois de o Comitê de Política Monetária (Copom) ter deixado a barra alta para novos cortes, “uma evolução mais dramática da questão externa pode forçar o BC a voltar com os cortes”. Assim, o gestor da Occam diz acreditar que os temores relacionados ao impacto do coronavírus na atividade podem acelerar o processo de queda de juros no Brasil, com a Selic podendo chegar a 3,25%.

No BNP Paribas, o cenário base já contempla cortes adicionais na taxa básica, que terminaria 2020 em 3,5%, após três reduções de 0,25 ponto. Para Gustavo Arruda, economista-chefe para Brasil do banco francês, o mundo está “no início de um choque que parece ser muito grande” diante dos efeitos do vírus na economia global. “Temos um elemento novo nas mãos e isso deveria exigir por si só um movimento novo da política econômica”, afirma.

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