Publié le 29 août 2019 à 7:27

Les entreprises continuent à emprunter à tour de bras en France. Les crédits à l'investissement ont augmenté de 7,5 % dans l'Hexagone en juillet, une situation toujours plus exceptionnelle après une croissance déjà très élevée en juin, de 7,4 %. L'encours total des crédits aux entreprises a atteint 750 milliards d'euros, selon les données publiées mercredi par la Banque de France.

Cet endettement massif des entreprises, qui représente plus de 73 % du PIB, est tiré par les crédits à l'équipement, très dynamiques et par les crédits immobiliers. Les taux extrêmement faibles voir négatifs poussent les entreprises à recourir d'avantage aux crédits, le coût d'emprunt étant presque nul.

La France confirme ainsi son insatiable appétit pour le crédit, mais aussi son décalage par rapport à ses voisins . Selon les chiffres de la Banque centrale européenne (BCE), la croissance des prêts octroyés aux entreprises industrielles et commerciales de la zone euro s'est établie à 3,9 % sur un an en juillet, comme en juin. En d'autres termes, les entreprises françaises s'endettent deux fois plus vite que leurs concurrentes européennes.

Des entreprises en difficulté

L'investissement permet aux entreprises de se moderniser, monter en gamme, et donc d'améliorer leur compétitivité. Mais « il ne faut pas se laisser berner par la tendance à la hausse constante du marché du crédit », prévient Stephanie Schoenwald, experte à la banque publique KfW, citée par l'AFP. Les largesses des banques peuvent parfois masquer « la faiblesse des commandes et les niveaux de stocks élevés » et ainsi combler un manque de liquidités de la part des entreprises, explique-t-elle.

En effet, les cas d'entreprises en difficultés financières se multiplient , à l'image du géant de la distribution Rallye (Casino), de l'équipementier pétrolier Bourbon, ou du groupe MND, tous surendettés. Si ces cas sont alarmants, le coût du risque reste encore extrêmement faible pour les banques, car la grande majorité des entreprises ne font pas défaut. Les autorités de supervision bancaire sont toutefois vigilantes.

De manière générale, l'économie montre des signes d'affaiblissement. L'inflation a encore diminué en juillet dans la zone euro, passant de 1,3% en juin à 1,1%. Elle s'éloigne de l'objectif de la BCE, qui vise une hausse des prix légèrement inférieure à 2% par an, un rythme correspondant à une bonne santé économique. Pour pallier cette décélération, la BCE pourrait annoncer le 12 septembre des mesures pour relancer la dynamique de croissance.