Frankfurt „Der Ölmarkt kann es keinem recht machen.“ Dieses Phänomen fällt Darwin Kung auf, wenn er sich das Auf- und Ab der Ölpreise ansieht. Der Rohstoff-Chef beim Fondshaus DWS liegt damit durchaus richtig: Bis Anfang Oktober wurde der rasante Anstieg der Ölpreise als Bedrohung für die Märkte gesehen. Er befeure die Inflation und könnte von daher die Notenbanken zu einer schärferen Gangart veranlassen. Seither hat sich das Bild komplett gewandelt: Der Ölpreis fällt wie ein Stein - und das interpretieren Anleger als Zeichen für eine deutliche Abkühlung der Wirtschaft bis hin zu einer Rezession.

Ein Fass der Nordseesorte Brent zur Lieferung im Januar ist am Freitagnachmittag unter den Preis von 60 Dollar gefallen. Im Tief lag er bei 59,92 Dollar. Damit ist der Ölpreis in den vergangenen sieben Wochen um fast 25 Dollar eingebrochen. Das ist nicht nur der höchste absolute Rückgang seit Anfang 2015, sondern überschreitet mit einem Rückgang von etwa 30 Prozent auch locker die Schwelle für einen Bärenmarkt.

Von Bärenmärkten sprechen Börsenexperten, wenn ein Wert mehr als 20 Prozent von seinem Hoch abgerutscht ist. Das Problem an Bärenmärkten ist, dass sie sich aus psychologischer Sicht schnell weiter verstärken: Anleger rechnen mit weiter fallenden Preisen und verkaufen deshalb umso rascher.

Inzwischen kostet Brentöl so wenig wie zuletzt im Februar. In den USA ist der Preis für ein Barrel (159 Liter) des Leichtöls WTI mit nur noch gut 52 Dollar sogar auf den tiefsten Stand seit einem Jahr abgesackt. Anfang Oktober hatten die Preise für Brent und WTI die höchsten Notierungen seit fast vier Jahren erreicht. Relevant für den Ölpreis sind die Terminkontrakte, da der Großteil des Handels über diese Futures abgewickelt wird.

Verfall ist höchstwahrscheinlich noch nicht vorbei

Der Verfall des Ölpreises ist nach Ansicht von Experten noch nicht vorbei. Im Gegenteil: „Nächste Woche könnte der Brent-Preis erstmals seit Herbst 2017 noch deutlicher unter 60 Dollar rutschen“, fürchtet Barbara Lambrecht, Rohstoffanalystin bei der Commerzbank. Umfragen dürften zeigen, dass die Organisation Erdöl exportierender Länder (Opec) ähnlich viel Öl gefördert habe wie im Vormonat.

Saudi-Arabien habe seine tägliche Produktion Anfang November sogar auf ein neues Rekordniveau von elf Millionen Barrel pro Tag ausgeweitet. Auch der Irak steigert seine Produktion weiter. Dies dürfte laut Lambrecht die geringere Förderung im Iran ausgleichen und die Produktion des Ölkartells über dem eigentlichen Bedarf halten.

Die Opec trifft sich am 6. und 7. Dezember wieder. Auf die Ergebnisse dieses Treffens warten Investoren gespannt. Gestoppt wird der Preisrutsch nach Einschätzung der US-Bank Goldman Sachs nur, wenn die Ölländer dabei signifikante Produktionskürzungen in Aussicht stellen.

Dass es dazu kommen wird, ist jedoch unwahrscheinlich. Saudi-Arabien hat sich zwar für eine Drosselung der Produktion starkgemacht, doch US-Präsident Donald Trump begrüßte Mitte vergangener Woche die niedrigen Ölpreise. Sie seien „großartig“ und würden wie ein Programm für Steuerkürzungen wirken, verbreitete Trump über sein Lieblingsmedium Twitter. Er forderte Saudi-Arabien auf, die Ölpreise weiter niedrig zu halten. Zuvor hatte er die Opec bereits mehrfach zu Produktionssteigerungen aufgefordert. Die USA selbst werden nach Schätzungen von Experten im kommenden Jahr erstmals mehr als zwölf Millionen Barrel pro Tag fördern.

Am Markt wird nun spekuliert, dass die Drosselung der Förderung tatsächlich nur gering ausfallen könnte, weil sich Saudi-Arabiens Kronprinz Mohammed bin Salman bei Trump für sein Entgegenkommen bedanken möchte. Anders als viele andere Staaten wendet sich der US-Präsident nicht vom Kronprinzen ab, der laut US-Geheimdienst CIA in den mutmaßlichen Mord an dem Journalisten Jamal Khashoggi verwickelt sein soll.

Der Ölpreis ist somit auch ein Politikum. Autofahrer haben davon allerdings nicht viel. Im Spritpreis spiegelt sich der Preisverfall der vergangenen Wochen jedenfalls nicht wider. Vergleichsportalen zufolge, die die Nachrichtenagentur Reuters durchforstet hat, kostet Benzin seit Monaten etwa durchschnittlich 1,50 Euro.

Ein Grund dafür sind die Versorgungsengpässe durch den trockenen Sommer und das Niedrigwasser im Rhein. Da Lastkähne teilweise nicht mehr in die Häfen einlaufen konnten, mussten Raffinerien ihre Produktion zurückfahren.

Hier geht es zur Seite mit dem Brent-Preis, hier zum WTI-Kurs.