Publié le 26 mars 2018 à 14:15

La Chine va-t-elle réussir là où Dubaï a échoué il y a une dizaine d'années ? Le gong a retenti à 9h00 précise ce lundi à la Bourse internationale de l'énergie de Shanghai pour marquer le lancement de ses premiers contrats à terme sur le pétrole. Les échanges sur ces contrats, libellés en yuan et accessibles aux investisseurs étrangers, se sont déroulés en trois temps tout au long de la journée pour se clôturer à 15h00, soit juste avant l'entrée en action de Londres dont le Brent de la mer du Nord est l'une des deux références mondiales avec le West Texas Intermediate (WTI).

Après avoir bondi de 6 % l'ouverture de Shanghai, le contrat pour la livraison en septembre a perdu du terrain pour terminer sur une hausse de 3,3 %, à 429,9 yuans le baril (68,28 dollars). Pour la même échéance, le Brent londonien et le brut léger américain s'échangeaient autour de 68,10 dollars et 64,40 dollars, respectivement. Au cours de cette première journée, plus de 40.000 contrats ont changé de mains, d'une valeur globale de 18 milliards de yuans (2,3 milliards d'euros). Vendredi, il s'était traité à Londres plus de 283.000 contrats sur l'échéance mai 2018 du Brent.

Peser sur les cours

Devenue l'an dernier le premier importateur mondial de pétrole brut (avec 420 millions de tonnes), la Chine cherche, avec ses propres contrats, à peser davantage sur la fixation des cours et à étendre son influence économique. Mais l'appétit des traders habitués à traiter le Brent ou le WTI reste pour l'heure limité. Fixation des cours en yuans, horaires d'ouverture plus courts, pratiques de marchés propres à la Chine et périodes prolongées de fermeture lors de fêtes chinoises sont autant de spécificités propres à dérouter, dans un premier temps.

« Ils vont devoir s'habituer à un ensemble différent de paramètres de trading, notamment sur le calcul de la marge initiale, sur le roulement mensuel, sur les ratios d'annulations d'ordres, etc. Tout est très différent », expliquait John Browning, directeur exécutif de Bands Financial, courtier basé à Hong Kong, interrogé par l'agence Reuters. Seuls 19 courtiers étrangers, dont Glencore et Trafigura, sont, à ce stade, enregistrés pour participer aux échanges, la plupart basé à Hong Kong. Et même si une prolongation nocturne est prévue pour étendre la séance jusqu'aux premiers échanges américains, les véritables opportunités d'arbitrages entre Shanghai, le Brent et le WTI ne s'annoncent pas aisées.