Der Bitcoin wird nun auch an der Börse gehandelt – und jetzt? Die Digitalwährung Bitcoin hat ihr Debüt an der Optionsbörse Chicago gemacht. Der Kurs hat wieder angezogen. Was steckt dahinter, und wie funktionieren Bitcoins überhaupt? Die wichtigsten Antworten im Überblick.

Die Kryptowährung Bitcoin erlebt einen grossen Boom. (Bild: Reuters)

tsf./cts./dba ⋅ Mit dem Start des Handels von Bitcoin-Futures an der Chicagoer Optionsbörse CBOE hat sich der Kurs der Kryptowährung nach dem Dämpfer der vergangenen Woche wieder erholt und die Marke von 16 000 $ überschritten. Innert weniger Stunden verlor die Cyber-Währung damals über 18%. Danach erholte sich der Kurs wieder etwas. Diese Schwankungen zeigen die grosse Gefahr beim Investieren in Bitcoin. Was steckt dahinter, und wie ist der Boom zu erklären? Die wichtigsten Antworten im Überblick.

Was bringt die Einführung von Bitcoin-Futures?

Futures erlauben den Handel mit einem bestimmten Gut, an einem bestimmten Tag zu einem festgelegten Preis. Diese Instrumente existieren für alle möglichen Dinge wie Edelmetalle, Rohwaren, Indizes, Währungen – oder jetzt eben auch für Bitcoin. Die Bitcoin-Futures des CBOE, die auf einem Bitcoin-Index der Optionsbörse basieren, werden in Cash abgewickelt. Investoren müssen also selber gar keine Bitcoins halten, um auf dessen Wertentwicklung zu spekulieren. Das macht das Instrument für die Wall Street attraktiv. Das Interesse an dem neuen Produkt war kurz nach der Einführung so gross, dass die Website des CBOE vorübergehend nicht erreichbar war. Ob die Einführung des Future-Handels zu einer Normalisierung oder Stabilisierung der Bitcoin-Wertentwicklung führen wird, ist allerdings umstritten.

Bitcoin-Aufstieg mit Rückschlägen Bitcoin in $ (in Tausend) Nov. 2017 Nov. 2017 Nov. 2017 Nov. 2017 Nov. 2017 Nov. 2017 Nov. 2017 Dez. 2017 Dez. 2017 Dez. 2017 Dez. 2017 Dez. 2017 Dez. 2017 . 8 10 12 14 16

Die Risikolust der Anleger scheint derzeit zu überwiegen. Und mit Bitcoin hat sich bisher viel Geld verdienen lassen. Dies ist einem Umfeld von ultratiefen Zinsen wohl schon genug. Man will kein Geschäft verpassen. Doch Vorsicht ist geboten. Gerade bei Bitcoin herrscht nach wie vor eine gefährliche Volatilität.

Der Bitcoin-Boom seit Ende 2016 Ein Bitcoin in Dollar (in Tausend) Dez. 2016 Jan. 2017 Febr. 2017 März 2017 April 2017 Mai 2017 Juni 2017 Juli 2017 Aug. 2017 Sept. 2017 Okt. 2017 Nov. 2017 0 2 4 6 8 10

Der Rückschlag beim Bitcoin-Kurs Anfang Dezember ist übrigens nicht der erste. Einige Zahlen dazu: Zum Jahresbeginn 2017 war ein Bitcoin rund 1000 $ wert. Bis Anfang September verfünffachte sich der Preis auf fast 5000 $. Nach einem Kurseinbruch von 40% im September und einem Taucher auf rund 3000 $ hat sich der Kurs innerhalb weniger Wochen wieder verdoppelt. Seit Oktober geht es nun besonders rasant aufwärts.

Wie ist der derzeitige Aufwärtstrend zu erklären?

Laut Experten ist die Korrektur aber normal. Gerade nach grossen Gewinnen setzte einen Konsolidierung ein. Dennoch der Kursanstieg in diesem Jahr ist vor allem mit dem grosse Interesse von Anlegern zurückzuführen. Viele Käufer wollen auf den Gewinn-Zug aufspringen. Die Währung hat in diesem Jahr schon rund 1600% zugelegt. Damit schlagen die Anleger die Warnungen vor einer Blase in den Wind.

Was sind Bitcoins?

Am Bitcoin scheiden sich die Geister: Für die einen ist es eine zwielichtige Pseudowährung, die vor allem Spekulanten oder Geldwäschern dient. Für die anderen hat diese Digitalwährung das Potenzial, ein wichtiges Zahlungsmittel der Zukunft zu werden. Bei Digitalwährungen gibt es in der Regel weder Scheine noch Münzen, es sind rein virtuelle Zahlungsmittel. Neben dem Bitcoin gibt es eine grosse Anzahl anderer Digitalwährungen wie beispielsweise Ethereum, Monero oder Ripple.

Wie funktionieren die Zahlungen?

Der Bitcoin zählt zu den sogenannten Kryptowährungen. Sie heissen so, weil die Transaktionen auf kryptografischen Prinzipien aufgebaut sind. Das Bitcoin-System nutzt die Blockchain-Technologie – eine verschlüsselte Datenbank, in der alle Transaktionen gespeichert werden. Das System funktioniert wie ein kollektives Buchführungssystem. Eine Art weltweites Rechnungsbuch speichert jede Transaktion und den Verbleib jeder virtuellen Münze. Das System soll auch dafür sorgen, dass die Gesamtzahl der Münzen begrenzt wird und niemand sie fälschen oder gar zweimal ausgeben kann.

Wie entstehen Bitcoins?

Bitcoins werden über das Internet erzeugt – über das sogenannte Bitcoinmining. Dabei berechnen spezielle Programme komplizierte Algorithmen, um einen sogenannten Block zu errechnen. Je mehr Bitcoins gefunden werden, desto schwieriger werden die zu lösenden Rechenaufgaben. Das soll eine unerwünschte Inflation verhindern. Inzwischen können Bitcoins auch an verschiedenen Börsen gekauft werden.

Wie erwirbt man Bitcoins?

Konsumenten können Bitcoins mit herkömmlicher Währung an Bitcoin-Börsen wie Bitstamp oder Kraken kaufen. Sobald sich der Nutzer dort angemeldet hat, kann er Franken, Euro, Dollar oder Yen durch Banküberweisung gegen Bitcoins tauschen. Um zu Bitcoins zu kommen, kann man aber auch Waren oder Dienstleistungen anbieten und Bitcoins als Zahlungsmittel akzeptieren.

Wer kontrolliert Kryptowährungen?

Bei Digitalwährungen basieren sämtliche Aktivitäten auf einer Rechner-zu-Rechner-Verbindung. Das bedeutet, dass keine Bank oder eine dritte Person zwischengeschaltet ist. Im Gegensatz zu herkömmlichen Währungen unterliegt der Bitcoin im Prinzip auch keiner Kontrolle durch Staaten oder Notenbanken.

12 Bilder 12 Bilder Mit dem Boom der Kryptowährungen erlebt auch das Mining der digitalen Coins ein Hoch. Mit traditionellem Bergbau hat diese Tätigkeit, die vor allem in abgelegenen Gegenden Chinas stattfindet, aber wenig zu tun. (Bild: Liu Xingzhe / EPA)

Da Bitcoin und andere Kryptowährungen aber populärer werden, mit zunehmend mobilen Zahlungssystemen und Geldzuflüssen von Investoren, beschäftigten sich zunehmend auch die Zentralbanken mit dem Thema. Bei der Bank von England hat der Notenbankchef, Mark Carney, Kryptowährungen bereits als Teil einer potenziellen «Revolution» im Finanzwesen bezeichnet.

Die Zentralbanken der Welt könnten sich nicht länger zurücklehnen und das Wachstum der Kryptowährungen ignorieren, da dies ein Risiko für die Stabilität des Finanzsystems darstellen könnte, heisst es auch in einer am Wochenende publizierten Analyse der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) in Basel.

Gibt es Kritiker?

Kritiker gibt es zuhauf. Einer der gewichtigsten Warner ist Jamie Dimon. Die kritischen Aussagen des Chefs der Investmentbank JP Morgan hatten im September für heftige Turbulenzen bei der Digitalwährung gesorgt. Er warnte vor Bitcoin, sprach von Betrug und zog einen Vergleich zur bekannten Tulpenblase aus dem 17. Jahrhundert.

Gibt es Gefahren?

Anleger sollten sich in Erinnerung rufen, dass mit dem schnellen Aufstieg auch die Fallhöhe von Bitcoin immer grösser wird. Zudem gibt es nicht nur den Bitcoin. Auch andere Kryptowährungen spriessen wie Pilze aus dem Boden. Die neu geschaffenen Währungen werden über sogenannte Initial Coin Offerings (ICO) unter die Leute gebracht. Und das Volumen dabei ist explodiert. Verschieden Behörden warnen bereits vor Schneeballsystemen. Anleger sollten äusserst vorsichtig sein.

Was sagen die Schweizer Behörden?

Auch dem Schweizer Regulator, der Finma, wurde das Treiben zu bunt. Ende September hat die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (Finma) bekanntgegeben, bei Initial Coin Offerings (ICO) künftig genauer hinschauen zu wollen. Jedem ICO ist gemein, dass sogenannte Tokens ausgegeben werden. Ein Token ist ein digitaler Vertrag, der sich auf verschiedenste Leistungen beziehen kann. Definiert ein Token ein Anteilsrecht an einer Firma, ist ein ICO tatsächlich mit einem Börsengang vergleichbar – ein Beispiel hierzu ist die Schweizer Plattform Lykke.

Die Gefahren zum Missbrauch dieser ICO sind gross. Jordan Belfort, eine Händlerlegende an der Wall Street, nach dem der Film «The Wolf of Wall Street» benannt ist, warnte eindringlich. Diese ICO seien die «grösste Abzockerei». Das Problem mit den ICO ist, dass sozusagen Geld aus dem Nichts erschaffen wird. Laut der Website Coinmarketcap hat sich der Wert der Digitalwährungen seit Anfang des Jahres fast verzehnfacht – von 17 Mrd. auf 170 Mrd. $.

Wie sicher ist das Datengeld?

Das Datengeld gilt in der Theorie als weitgehend fälschungssicher. In der Praxis lässt sich die Sicherheit aufgrund der eher noch dünnen Erfahrungswerte kaum schlüssig beurteilen. Immerhin gab es bereits mehrere Hackerangriffe auf grosse Krypto-Tauschbörsen wie MtGox oder BitFinex, bei denen Nutzer Geld verloren haben. Der Erfolg der Kryptowährung Bitcoin hat auch fragwürdige Nachahmer auf den Plan gerufen.

Behörden und Konsumentenschutzorganisationen führen dazu bereits Warnlisten. Notenbanken haben einige Fälle auch schon als Schneeballsystem klassifiziert. Gerade die Anonymität des Bitcoin-Zahlungsverkehrs bringt grosse Missbrauchsrisiken. Das hat sich gerade im Fall der Hackerattacken in den vergangenen Monaten gezeigt, bei denen die Erpresser ihre Forderungen über Bitcoin eintreiben wollten.

Wer eine langfristige Vermögensanlage sucht, sollte bei Bitcoin vorsichtig bleiben. So warnt beispielsweise die deutsche Bundesbank Sparer vor Geldanlagen in der Digitalwährung. Der Bitcoin sei «ein Spekulationsobjekt», dessen Wert sich rapide verändere, sagte unlängst Bundesbank-Vorstandsmitglied Carl-Ludwig Thiele. Aus Sicht der Bundesbank sei der Bitcoin kein geeignetes Medium, um Werte aufzubewahren.

Wie viele Bitcoins gibt es?

Die maximale Bitcoin-Menge, welche je durch Mining erzeugt werden kann, liegt bei 21 Mio. Bitcoin. Hierbei handelt es sich um eine feste Grösse, welche im Bitcoin-Protokoll hinterlegt ist. Damit stellt Bitcoin ähnlich wie Gold oder seltene Erden ein begrenztes und damit gesuchtes Gut dar. Bis alle Bitcoins ausgeschöpft sind, dürfte es mindestens bis 2100 dauern.

Was ist ein Bitcoin wert?

Die virtuelle Geldeinheit Bitcoin hat keinen festgeschriebenen Gegenwert. Das bedeutet, dass der Wert der Bitcoins ausschliesslich vom jeweiligen Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage abhängig ist. Es kommt darauf an, welches der momentane Preis bei den Bitcoin-Börsen ist. Denn wie bei anderen Währungen kann auch der Bitcoin-Kurs steigen und fallen. Je höher die Nachfrage, desto höher der Preis.

Warum ist der Kurs derart volatil?

Ein Hauptproblem für die Nutzer ist die riesige Volatilität. Sie macht den Handel mit Bitcoin unberechenbar. Hauptgründe dürften der im Vergleich zum Devisenhandel eher kleine Markt und die geringe Liquidität sein. Hohe Kauf- oder Verkaufsvolumen führen in einem solchen Markt meist zu hohen Kursausschlägen. Die Börsen der Kryptowährungen können offenbar nicht genug Liquidität garantieren.