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Puerto Rico ist weit weg. Die Insel in der Karibik ist für die Weltwirtschaft bislang von maximal geringer Bedeutung gewesen. Gerade mal 0,000139 Prozent der globalen Wirtschaftsleistung werden hier geschaffen. Jetzt jedoch passiert doch etwas, was die ganze Welt interessieren sollte.

Puerto Rico hat seine Zahlungsunfähigkeit erklärt. Das allein wäre nicht weiter bemerkenswert. Doch die Karibikinsel trägt eine Schuldenlast von rund 73 Milliarden Dollar, die nun von der Pleite betroffen ist. Damit handelt es sich um den drittgrößten Staatsbankrott in der Schuldengeschichte. Investoren weit über die Karibikinsel hinaus werden die Pleite zu spüren bekommen.

Quelle: Infografik Die Welt

Noch wichtiger jedoch: Der Niedergang der 3,5-Millionen-Einwohner-Nation offenbart exemplarisch, wie schnell ein Land finanziell ruiniert werden kann. Im Fall von Puerto Rico war es eine fatale Mischung aus falscher Wirtschaftspolitik und aggressiven Banken, die mit den Schulden des Landes ein glänzendes Geschäft gemacht haben. Eine solche Kombination ist auch in jedem anderen Land möglich. Gläubiger wiederum können aus dem Fall lernen, dass im Fall der Überschuldung auch schnell Gesetze zu ihren Ungunsten geändert werden können und aus sicheren Staatspapieren Verlustbringer werden.

Den bisherigen Rekord hält Detroit

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Der Gouverneur Ricardo Rossello hatte zur Wochenmitte in San Juan angekündigt, er habe eine Extrabehandlung nach dem 2016 beschlossenen Promesa-Gesetz beantragt, um die wichtigsten Dienstleistungen für die Bewohner Puerto Ricos sicherstellen zu können. Die Insel könne den Schuldendienst für die bereits aufgelaufenen Verbindlichkeiten von 73 Milliarden Dollar (gut 64 Milliarden Euro) nicht mehr leisten, zumal sich gleichzeitig die ungedeckten Pensionsverpflichtungen auf inzwischen 49 Milliarden Dollar summieren. Ein Vorschlag an die Gläubiger, nur die Hälfte zurückzuzahlen, war zuvor von mehreren Gläubigern zurückgewiesen worden.

Quelle: Infografik Die Welt

Sollte keine Einigung in letzter Minute gelingen und Puerto Rico tatsächlich in das Insolvenzverfahren gehen, wäre dies der größte Schritt dieser Art in der Geschichte des 3,8 Billionen Dollar schweren Marktes für Anleihen von Gebietskörperschaften (municipal debt market). In dem Fall würde unter Aufsicht eines Gerichts ein Prozess zum Schuldenabbau eingeleitet – ähnlich dem US-Gläubigerschutz. Den bisherigen Rekord hält die Stadt Detroit, die mit Verbindlichkeiten von 18 Milliarden Dollar in die Pleite schlitterte.

Die frühere spanische Kolonie Puerto Rico ist wie andere Karibikinseln mit den USA assoziiert und untersteht der Regierung in Washington, ist aber kein eigener US-Bundesstaat. Die Bewohner haben seit dem Jahr 1917 die US-Staatsbürgerschaft und dienen in der Armee, sind in den USA aber nicht wahlberechtigt oder steuerpflichtig. Wegen des besonderen Status hätte Puerto Rico offiziell gar nicht Insolvenz anmelden dürfen.

Mehrwertsteuer war der Auslöser des Elends

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Doch im vergangenen Jahr verabschiedete der amerikanische Kongress kurzerhand eigens ein Gesetz für die Gebietskörperschaft. Der Puerto Rico Oversight, Management and Economic Stability Act, kurz Promesa, gab der Regierung in San Juan die Möglichkeit, offiziell einen Bankrott zu erklären, um die Schuldenkrise beizulegen. Promesa hat die Regierung nun genutzt. Die Investoren schäumen. Der Kongress habe zum Nachteil der Gläubiger ein spezielles Gesetz erlassen, schimpfte Matt Fabian vom Analysehaus Municipal Market Analystics im Gespräch mit dem Finanzdienst Bloomberg.

Quelle: Infografik Die Welt

Pleiten von Gebietskörperschaften sind bislang selten. Schließlich kann die Politik im Zweifel die Steuern erhöhen, um die Schulden zu bedienen. Doch im Fall von Puerto Rico ging diese Rechnung nicht auf. 2006 wurde eine Mehrwertsteuer eingeführt, die der Grundstein für das heutige Elend war. Banken legten daraufhin für die Regierung in San Juan Anleihen auf, die mit den Einnahmen aus dieser Steuer unterlegt waren. So stiegen die Staatsschulden von 40 Milliarden Dollar auf 73 Milliarden Dollar. Die Banken verdienten dabei prächtig. Durch den Verkauf von Puerto-Rico-Anleihen kamen nach Angaben von Bloomberg rund 900 Millionen Dollar zusammen.

Quelle: Infografik Die Welt

Die Regierung wiederum brauchte wegen des vorhandenen Geldes keine schmerzhaften Reformen umzusetzen. So sind ein Viertel aller Angestellten im Staatssektor beschäftigt. Gleichzeitig bekam die Steuererhöhung dem Land nicht wirklich gut. Seit 2006 befindet es sich in der Krise, mit Ausnahme von 2012 schrumpfte die Ökonomie Jahr für Jahr. Der Tourismus entwickelt sich nicht so stark wie erhofft. Schlimmer noch: Die Zahl der Steuerzahler nimmt ebenso ab wie die der Bewohner. Die Armutsrate beträgt 45 Prozent und die Arbeitslosenquote ist mehr als doppelt so hoch wie im amerikanischen Durchschnitt.

Andere US-Staaten schauen mit großem Interesse auf die Karibikinsel. Denn sollte die Entschuldung erfolgreich gelingen, könnte sie die Blaupause für weitere Pleiten bieten. Illinois etwa plagt sich mit Pensionslasten von 129 Milliarden Dollar. Und auch die restliche Welt kann von Puerto Rico lernen, wie schnell ein Land in die Pleite rutschen kann.