Publié le 24 déc. 2017 à 19:46

Il y a des chiffres qui ne trompent pas. Et parmi tous ceux que l'on cite régulièrement à propos du Bitcoin, au depuis des mois, il y a notamment celui de l'équivalent de son ratio « cours sur bénéfice », qui montre qu'il est largement survalorisé.

Ce ratio est calculé en divisant la capitalisation boursière par le résultat net, ou en divisant le cours par le bénéfice net. Actuellement, le bitcoin évolue autour des 15.000 dollars (12.650 euros), après avoir presque touché les 20.000 dollars. Les coûts de transaction du marché sont d'environ 350 millions de dollars. Et sa capitalisation dépasse les 250 milliards de dollars.

L'actif le plus cher de l'histoire ?

En tenant compte de ces chiffres, le « ratio » cours sur bénéfice du bitcoin, qui a progressé de plus de 1.200 % en moins d'un an, est supérieur à 700, comme le soulignent les chiffres de Statista, qui a compilé des données de Bloomberg. Ce niveau de ratio est inédit pour un actif financier, même si le bitcoin est une valeur difficilement comparable, et montre le décalage entre le « prix » et la « rentabilité » de la cryptomonnaie.

À titre de comparaison, le ratio « cours sur bénéfices » des actions avant la crise de 1929 était de 30. Dans le même ordre d'idée, celui du marché immobilier américain était de 51 au moment de la crise des subprimes. Même le précédent ratio le plus important de l'histoire, celui de la bulle internet dans les années 1990, n'était que de… 175 !

Concrètement, cela signifie que, sur la base de leur valorisation respective, les bitcoins sont quatre fois plus chers que les « valeurs technologiques » au pic de la bulle internet.

La comparaison est encore plus impressionnante avec les autres actifs, puisque le bitcoin est 14 fois plus cher que l'immobilier américain en 2005 ou même 23 plus cher que les actions en 1929. L'année 2018 s'annonce explosive.