"Partimos de un estado estacionario el año pasado con una inflación del 2%. Seguramente en los primeros cuatro primeros meses del nuevo gobierno, se sumarán en total unos 8 puntos más de inflación a esta tendencia que ya tenían los precios", sostuvo ayer el presidente del Banco Central (BCRA), Federico Sturzenegger como expositor invitado en la sesión ordinaria de la Academia Nacional de Ciencias Económicas.



En una disertación a puertas cerradas ante un auditorio de 15 personas, entre los cuales estaban presentes los economistas Juan Carlos De Pablo y Juan José Llach, Sturzenegger dijo que "obviamente hay una visión de que la inflación está alta y ciertamente lo está. Ésta sería una primera lectura posible. Pero déjenme verlo desde otra óptica", dijo el funcionario, anticipando una segunda lectura respecto al incremento de precios.



El titular de la autoridad monetaria enfatizó que en estos meses se han reacomodado muchos precios, incluyendo un movimiento del tipo de cambio que llegó a ser de casi el 60% (ahora un poco menos) y donde se redujeron impuestos (léase retenciones) y restricciones al comercio que han impactado en el precio de muchos transables, y se acomodaron tarifas de manera significativa revirtiendo años de atraso en los precios y en la inversión.



"Que todo ello se haya dado con el costo de sólo 8 puntos de inflación amerita una lectura positiva de la situación. No una lectura condescendiente, pero si una lectura positiva", remarcó Sturzenegger, quien destacó el bajo nivel passthrough que conllevó el fin del cepo.

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"A muchos les ha resultado sorprendente el bajo passthrough de la reciente unificación cambiaria. Pero a mi no me resulta sorprendente cuando incorporo en la ecuación una política monetaria muy restrictiva que impone una mayor disciplina a los precios", dijo. Y reconoció que esto se debió gracias al Ministro de Hacienda que lleva hecho un "trabajo superlativo" y que en los primeros tres meses de gestión ha reducido los pedidos de asistencia financiera del BCRA "prácticamente a cero".



El funcionario mencionó también que los modelos con los que trabaja indican que la política monetaria tiene rezagos de unos seis meses, con lo cual la inflación es producto de una "fuertísima expansión en los agregados que vivimos en la segunda mitad del año 2015 y que tendrá efectos que se expandirán durante el primer semestre".



"A eso se sumó el pasivo que generó la irresponsable venta de dólares a futuro durante ese breve periodo y que fue esterilizado durante nuestra gestión, a costa de un aumento del déficit cuasi fiscal, que, aunque manejable, no deja de dejarnos un costo a todos los argentinos", concluyó el titular del BCRA.