Nota del Editor de la sección Economía en La Derecha Diario.





Leandro Santoro, legislador de la CABA por el Frente de Todos, publicó en sus redes sociales una ironía sobre cómo la alta emisión no se correspondió a una alta inflación estos meses, y con menos de 280 caracteres pretendió desestimar toda la teoría monetaria sobre la inflación, por medio de las estimaciones en el IPC para el mes de abril y un título en ciencias políticas.

En el tweet, y citando un pésimo título del diario La Nación, aseguró que la posible desaceleración en el ritmo del aumento de los precios para el mes de abril es prueba suficiente para demostrar que el enfoque monetario sobre el fenómeno inflacionario es un "chamuyo".









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Lamentablemente muchos otros políticos de su espacio, y de Cambiemos también, creen vehementemente en esta absurda "refutación".

Este argumento de la izquierda ignora por completo el rezago temporal que tiene la emisión hasta llegar a los precios. Supone, además, ignorar el contexto económico, la demanda de dinero y las medias de aislamiento con su impacto en la velocidad del dinero.

Pero lo realmente preocupante es que el argumento ignore por completo miles de años de experiencias inflacionarias. Y no es para menos, porque no es necesario buscar muy lejos si queremos estudiar en profundidad a la inflación, difícilmente se encuentre un lugar mejor que Argentina para hacerlo.







Desde 2005 que la emisión monetaria es casi un calco de la inflación efectiva. Se produce un rezago temporal natural (unos cuantos meses) y se observa cómo cíclicamente la emisión sin respaldo destruye el poder adquisitivo del peso.



La pérdida del poder adquisitivo del peso se ve en la economía real que tiene como unidad monetaria al peso, con una subida de todos los precios. Esto es la inflación.

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Pero en esta fórmula no juega solamente "imprimir billetes"; cumple un papel muy importante la demanda de dinero.



La demanda de dinero es el elemento comúnmente ignorado por los fundamentalistas de la emisión descontrolada como Santoro o el Presidente, Alberto Fernández. La erosión en el valor de la moneda fue minando progresivamente la confianza de los argentinos en el peso.

La caída en la demanda de pesos explica la gran disonancia entre los esfuerzos por controlar la base monetaria a fines de la gestión Macri, y el alza de los precios. Macri, en teoría, había dejado de emitir para el fin de su gestión, pero todavía tenía inflación alta. La explicación radica en que la gente se veía venir una gran crisis y se escapó del peso. Todo su sueldo iba a comprar bienes y, para los dichosos que les sobraba, estos pesos iban a parar a la compra de dólares.

Cualquiera que niegue la implicancia de la demanda de dinero en la cuestión inflacionaria, sólamente tiene que preguntarse si estaría dispuesto fielmente a ahorrar en pesos por mucho tiempo. El peso argentino se ha convertido en una cuasi moneda: sirve como medio de intercambio, mas no como reserva de valor.

Pero si se quiere ir todavía más en profundidad, analizando el caso argentino, sólamente alcanza con observar lo que ocurrió en la década del '90, tan denostada por el kirchnerismo. El plan de convertibilidad demostró cabalmente que la inflación es siempre, y en todo lugar, un fenómeno monetario. ¿Qué fue lo que se hizo? Se le impidió al Banco Central la posibilidad de emitir dinero sin respaldo, y a su vez se prohibió la indexación junto con un ancla cambiaria, para reactivar la demanda de dinero y destruir cualquier expectativa inflacionaria.





A pesar de que para Santoro debe ser un “chamuyo”, la inflación desapareció entre 1992 y 2001.

El comportamiento de los precios se puede apreciar mejor si se toma en cuenta la inflación mensual. También podríamos recordar la breve experiencia de ajuste monetario que implicó el Plan Austral, entre junio de 1985 y diciembre de 1986.

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Aún a pesar de los sindicatos, los “formadores de precios”, los monopolios, la cadena de producción, la especulación financiera, y tantos otros elementos, la inflación desapareció en los 90. Los empresarios, que siguen siendo los mismos de esa época, decidieron no aumentar los precios, por alguna razón que evidentemente Santoro consideraría incomprensible. Lo que para algunos es magia y ciencia ficción, para otros es sencillamente entender la teoría económica más razonable.



No es factible pretender que, al emitir pesos en un contexto donde nadie los quiere y donde los productos son más escasos (porque hay menos producción), los precios no aumenten. No es cuestión de monetarismo, keynesianismo, la teoría neoclásica o los austríacos. Es cuestión de sentido común.