Ayer, el BCRA difundió el balance cambiario de julio. Los resultados trazan un cuadro negativo, reflejando una persistencia de resultados deficitarios en la cuenta corriente (que se acercó a los US$ 10.000 millones en el acumulado anual), variaciones negativas en las reservas del BCRA (bajaron US$ 3.885 millones) y una elevada salida de capitales de inversores residentes y no residentes.

“Aún con el respaldo del FMI atrás, (Luis) Caputo en el BCRA, recategorización a emergentes y las altas tasas de interés, los capitales siguieron saliendo del país este mes. La formación de activos externos siguió altísima en julio y la cuenta corriente volvió a ser deficitaria”, resumió el economista Martín Alfie (Radar). La demanda de ahorristas, junto con la salida de inversores extranjeros, siguen siendo las principales fuentes de demanda de divisas.

“Los principales sectores compradores en términos netos fueron las personas humanas y los inversores no residentes”, dijo el BCRA, seguidas por los sectores importadores netos (en especial, los complejos energético y automotriz).

Los ahorristas que compraron dólares fueron 1.350.000, o sea el 20% por encima del registro de junio, con adquisiciones promedio de US$ 2.725, denotando el peso del segmento minorista en la demanda. Si bien el cobro del aguinaldo puede haber resultado un estímulo, se trata de la marca de compradores más alta en los últimos 18 meses.

Los egresos fueron fondeadas, principalmente, por las ventas netas de los sectores exportadores (en particular, oleaginosas y cereales) y del sector público. “Aun con sequía y todo, el campo aportó el 91% de los dólares genuinos, excluyendo el endeudamiento del sector público”, señaló David Miazzo, economista jefe de la Fundación FADA.

En lo que respecta al sector público, el informe detalla que colocó en el mercado spot unos US$ 4.000 millones, explicados fundamentalmente por las subastas a cuenta del Tesoro (discontinuadas desde la semana pasada), que totalizaron ventas por U$S 3.164 millones. La autoridad cambiaria destacó que no realizó en el mes ventas propias en este mercado, por fuera de las mencionadas subastas.

El informe detalla, asimismo, que la formación de activos externos de residentes (conocida como “fuga de capitales”) se mantuvo elevada durante el mes pasado, con egresos por US$ 3.351 millones (compuestos por compras netas de billetes por US$ 2.386 millones y transferencias netas de residentes al exterior por US$ 965 millones). El dato implica un preocupante aumento del 35% respecto a julio de 2017 y lleva hasta los US$ 20.072 millones la salida acumulada anual.

Al sumar las salidas netas de inversiones de no residentes (US$ 915 millones) y de títulos valores en el mercado secundario (US$ 165 millones), la cuenta capital y financiera cambiaria del Sector Privado No Financiero (SPNF) alcanza la friolera de egresos netos por US$ 4.415 millones. Estos dos últimos componentes vienen arrojando resultados negativos en el último cuatrimestre, en contraposición a la tendencia en 2017, cuando resultaban una fuente neta de ingreso de dólares. “A pesar de las elevadas tasas de interés, el desarme de posiciones en pesos indica un menor deseo de activos nacional”, comentaron desde la consultora ACM.

La cuenta corriente, en tanto, sigue mostrando persistentes números deficitarios, con un saldo negativo en US$1.156 millones, aunque con una baja del 17% respecto a igual mes del año pasado. El acumulado de los siete primeros meses resulta negativo en US$ 9.796 millones.

El déficit de julio fue explicado fundamentalmente por los registros negativos en las cuentas “Ingreso primario” y “Servicios” por US$ 1.091 millones y US$ 749 millones, respectivamente, en tanto que la cuenta “bienes” aportó US$ 670 millones de saldo positivo y los “ingresos secundarios” hicieron lo propio con US$ 15 millones.

Los efectos de la sequía se vieron reflejados por un descenso del 21% en el cobro de exportaciones del complejo de oleaginosas y cereales y del 14% en las exportaciones totales, que afectó el reglón de “bienes” de la cuenta corriente, aunque el componente resultó positivo en US$ 670 millones por una caída mayor en los pagos de importaciones (-22%). En la cuenta “servicios”, deficitaria en US$ 749 millones, el turismo se llevó la parte principal, con salidas netas por US$ 651 millones en concepto de viajes, pasajes y otros pagos con tarjeta. El efecto “precio”, no obstante, parece empezar a tener impacto: el saldo negativo por este concepto se redujo 23% interanual. “Esperamos que la desaceleración de la cuenta de viajes sea más contundente en los próximos meses”, dijo ACM.

Finalmente, el reporte detalla que el mercado cambiario totalizó operaciones por US$44.000 millones, con un volumen promedio de US$ 2.100 millones diarios, un aumento del 7% interanual.

El BCRA informó asimismo que, producto de los resultados antes mencionados, experimentó una baja en las reservas internacionales de US$ 3.885 millones, cerrando el mes en US$ 57.996 millones. La tendencia bajista ha continuado durante agosto. Ayer, el stock cerró en US$ 55.123 millones.