Logos des opérateurs de télécoms Bouygues Telecom, SFR, and Orange. Charles Platiau / REUTERS

Chronique Pertes & profits. Que penseriez-vous si un jour une dame ou un monsieur vous confiait : « J’aime tellement mon conjoint, que si quelqu’un l’aime autant que moi, je suis prêt à le partager ? » Probablement que cela ne va pas très fort à la maison. C’est pourtant la confidence surprenante qu’a faite Patrick Drahi, le patron du groupe Altice, aux analystes mercredi 21 novembre : « J’aime mon réseau câblé. Si quelqu’un l’aime autant que moi, je suis tout à fait ouvert à en vendre une partie. » En fait le PDG du deuxième opérateur téléphonique français est prêt à beaucoup lâcher : ses filiales en Belgique, aux Caraïbes, en République dominicaine, son réseau au Portugal, et même en France, une part de ses antennes, de sa fibre, de son câble…

Patrick Drahi est dans la position inconfortable du coureur qui doit lutter contre lui-même et contre ses concurrents. Tenter de soulager sa tendinite tout en essayant de dépasser ses petits camarades. Car l’entreprise est d’abord malade de sa dette. Celle-ci atteint 30 milliards d’euros aujourd’hui. C’est mieux que les 32 milliards du trimestre précédent. Et les analystes attendent une réduction à 28 milliards à la fin de l’année, après les multiples cessions mentionnées plus haut. Cela continuera tout de même d’en faire l’opérateur le plus endetté d’Europe au regard de ses performances. Et justement, celles-ci se dégradent.

Le chiffre d’affaires et la marge bénéficiaire ont encore chuté au troisième trimestre, ce qui a immédiatement envoyé le cours de l’action à un nouveau plancher historique. La société mère Altice, ne vaut plus aujourd’hui que 2,8 milliards d’euros en Bourse. C’est plus de deux fois moins que son concurrent Iliad-Free – dont le fondateur Xavier Niel, est actionnaire à titre individuel du Monde – pourtant deux fois plus petit et moins rentable financièrement et dont le titre s’est lui aussi effondré cette année.

Etre moins nombreux

SFR paye le prix de ses promotions affolantes de début d’année. Elles lui ont fait regagner des clients, mais ont dégradé son chiffre d’affaires et ses résultats. Les marathoniens français des télécoms font peine à voir. Depuis le début de l’année, le groupe Bouygues a chuté en Bourse de 25 %, Iliad de 45 %. Quand à Altice, la filiale européenne n’a été détachée de l’américaine qu’en juin dernier, rendant la comparaison difficile. Depuis le 22 juin, le titre Altice Europe a chuté de 56%. Seul le champion Orange a réussi à maintenir son niveau de janvier 2018. Dans quel état ces éclopés franchiront-ils la ligne d’arrivée ? C’est-à-dire ce moment dont ils rêvent tous où, par la grâce d’un mariage, ils seront moins nombreux et pourront enfin se remettre à augmenter les prix et gagner de l’argent.

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