C'est une forme d'exploit pour le gouvernement : son projet de réforme des retraites est parvenu à fâcher non seulement les syndicats et un large bloc de gauche qui le critiquent dans la rue, mais aussi le très libéral institut économique Molinari, qui dévoile aujourd'hui, pour Contrepoints, une étude au vitriol contre la stratégie choisie par Emmanuel Macron. « On n'a qu'une certitude avec cette réforme, c'est celle d'un appauvrissement global », tranche Cécile Philippe, directrice du think tank.

En cause : l'enterrement première classe d'un « pilier essentiel du financement des retraites » qu'implique la mise en place d'un système universel à points. « On fait le choix d'un régime reposant à 100 % sur la répartition, alors même que le taux de natalité n'assure pas le renouvellement des générations, que le chômage est élevé et la croissance faible. » Conclusion ? « On aura tous le même ticket de rationnement ! C'est un combat autour d'une peau de chagrin qui va se réduire inexorablement, puisque notre peau, c'est la démographie. On ne peut rien contre », ajoute Nicolas Marques, coauteur de l'étude, qui invite à « sortir de l'impasse » pour « préparer l'avenir ».

Impasse sur l'épargne-retraite

L'institut s'étonne que la réforme, présentée comme systémique, fasse totalement l'impasse sur le rôle joué dans d'autres pays par l'épargne retraite, si peu développée en France. Pour rappel, les encours en épargne retraite ne représentent que 13 % du PIB (230 milliards d'euros) dans l'Hexagone, contre 170 à 200 % du PIB au Danemark, au Canada ou aux Pays-Bas (le trio de tête). « Nos provisions et réserves sont cinq fois moins dotées que la moyenne de l'OCDE », note le rapport, rendant les retraités français « extrêmement dépendants de la répartition, ce qui explique l'ampleur des craintes générées par la réforme ».

Les cotisations des actifs, prises sur leurs salaires, financent 98 % des pensions versées aux retraités français. À ce jour, il n'existe qu'un seul véritable fonds de pension, créé en 2003 par la réforme Fillon : le régime de retraite additionnel de la fonction publique (RAFP), auquel cotisent (c'est obligatoire) quelque 4,5 millions de fonctionnaires sur leurs primes et rémunérations accessoires. Or, depuis sa création, et en dépit des années de crise économique traversées, ce fonds affiche un rendement annualisé de 4,8 %, bien supérieur à la croissance !

Si les sommes placées en épargne retraite représentaient 67 % du PIB, le système en tirerait un rendement de 61 milliards d'euros annuels

« L'argent transféré des actifs vers les retraités n'est pas placé, il ne génère aucun rendement, détaille Cécile Philippe. À l'inverse, le taux de rendement du capital, selon toutes les observations, se situe nettement au-dessus du taux de croissance économique. » Si les sommes placées en épargne retraite représentaient non pas 10 %, mais 67 % du PIB français (dans la moyenne des pays de l'OCDE), le système en tirerait un rendement de 61 milliards d'euros annuels, calcule le think tank, soit 19 % du total des pensions versées. Et « si nous avions été aussi prévoyants que le Danemark, les Pays-Bas ou la Suède, qui ont comme nous une protection sociale forte, nous aurions 173 % du PIB en plus dans nos fonds de retraite publics et privés, générant 5,8 points de PIB, soit 136 milliards d'euros chaque année. »

« On n'a pas d'autre choix que de taxer le travail »

Une manne potentielle dont les auteurs de l'étude comprennent mal que la France fasse le choix de se priver. « Il n'est pas question de substituer un régime par un autre, mais de diversifier les risques ! Il n'est pas raisonnable que tout repose sur la répartition car, alors, la protection sociale absorbe toutes les ressources du pays. Elle pèse sur les salaires, freine la compétitivité des entreprises, et le niveau des retraites n'est même pas garanti », prévient Nicolas Marques. « Aujourd'hui, on n'a pas d'autre choix que de taxer le travail ou de créer des déficits pour financer les retraites. Et nous sommes les champions des prélèvements obligatoires, du chômage, du déficit… Pour sortir de ce cercle vicieux, il faut diversifier les ressources », en développant « des fonds de capitalisation complémentaires au système par répartition, efficaces et éthiques », plaide l'Institut Molinari.

On abandonne l'idée d'une capitalisation collective, et on laisse les gens se débrouiller tout seuls. Cette réforme renvoie les individus à eux-mêmes

N'est-ce pas précisément ce que veut le gouvernement ? « Pas du tout, s'agace Nicolas Marques. Il n'y a aucune cohérence. » Sur le papier, en effet, la loi Pacte votée en mai dernier doit simplifier le recours à l'épargne retraite (un nouveau plan épargne retraite a été instauré, plus simple et flexible). Mais dans les faits, la réforme « consiste à détruire les fonds existants, notamment celui de la fonction publique, puisque toutes les rémunérations seront intégrées dans le modèle par répartition », redoute Cécile Philippe. « On abandonne l'idée d'une capitalisation collective, et on laisse les gens se débrouiller tout seuls. Seuls les plus prévoyants ou les plus privilégiés le feront, et aucun ne sera en position de négocier ses frais ! Cette réforme renvoie les individus à eux-mêmes. »

Le think tank juge encore possible de rectifier la copie, lors des négociations sur l'architecture de la réforme au cours des mois à venir. « Le régime Agirc-Arrco, pour le privé, gère très bien un système par points. Pourquoi ne pas lui confier, en plus, le développement d'un système complémentaire par capitalisation, obligatoire et collectif ? Quant au public, le régime de retraite additionnel est particulièrement bien géré. Le supprimer n'a aucun sens. »

Jean Jaurès au secours

Pour convaincre une opinion publique encore marquée par la faillite retentissante d'Enron en 2001, qui a entraîné la disparition de l'épargne retraite de ses salariés (résultat de malversations), et qui reste particulièrement réticente à l'idée de confier son épargne à des fonds de pension, l'étude cite abondamment le socialiste Jean Jaurès, fondateur de L'Humanité, qui voyait dans la capitalisation un outil d'émancipation pour les ouvriers… « Ce n'est pas un problème que les retraites pèsent 15 % de notre PIB, résume Nicolas Marques, si les dividendes et les plus-values des sociétés sont inclus dans ce total. »