O ano de 2016 vai deixar saudades para quem apostou a favor dos ativos brasileiros. Depois de um 2015 desastroso, os ativos mostraram ao longo dos últimos meses recuperação expressiva, embora apenas parcial depois do “sell-off” do ano anterior.

A melhora do ambiente político, com troca de governo, e a sinalização de mais estímulos monetários por BCs de países centrais explicam boa parte das altas de 20% do real (após queda de mais de 30% em 2015), de quase 60% do mercado de ações (-40% em 2015) e de 53% de títulos de renda fixa (-45% em 2015) - esses dois últimos medidos em dólar.

Embora percentualmente a recuperação dos mercados de renda fixa e ações tenha superado a depreciação do ano anterior, os níveis atuais ainda se encontram abaixo dos patamares do fim de 2014.

A alta dos preços das commodities também foi determinante para isso e também impulsionou ativos de outros mercados correlacionados às matérias-primas.

Um exemplo claro é o desempenho dos ativos russos, o segundo melhor dentre os principais mercados, atrás apenas do brasileiro.

Na outra ponta, México e Turquia foram os mercados que mais sofreram como um todo, afetados por incertezas políticas. No caso mexicano, incertezas externas, devido aos temores de que a economia local seja prejudicada pelas políticas do presidente eleito dos EUA, Donald Trump. No caso turco, a instabilidade política é majoritariamente interna, relacionada ao governo do presidente Recep Tayyip Erdoğan.

Em termos regionais, a América Latina, exportadora global de commodities, beneficiou-se da recuperação dos preços não só do petróleo (vendido pela Colômbia), mas também do cobre (exportado pelo Chile) e do minério de ferro (caso do Brasil). Já a Europa ocidental amarga algum dos piores desempenhos em termos globais, considerando moedas, renda fixa e ações, na contramão da Europa emergente. Os ativos asiáticos também não mostram performances sólidas, puxados pelos mercados chineses.

Ativos emergentes como um todo ficaram “no meio do caminho”, mostrando altas de moderadas a importantes. Entre os desenvolvidos, destaque para os EUA, cujos mercados de ações e moedas tiveram um ano forte. A exceção é a renda fixa americana, impactada pelo salto nos juros dos Treasuries após a vitória de Trump.

Liderança brasileira

Ativos domésticos superam pares após “sell-off” de 2015

Fonte: Valor PRO, MSCI e Barclays