Photographer: Akio Kon/Bloomberg Photographer: Akio Kon/Bloomberg

世界最大の年金基金、年金積立金管理運用独立行政法人（ ＧＰＩＦ）は４－６月期、海外の株高と円安を背景に収益率が1.68％と２期ぶりにプラスとなった。６月末の運用資産は過去２番目の大きさだ。

ＧＰＩＦが３日公表した今年度第１四半期（４－６月期）の運用状況によると、収益率は1.68％、収益額は２兆6227億円となった。６月末の運用資産額は158兆5800億円と、過去最高だった昨年末の162兆6723億円に次ぐ大きさ。前身の年金資金運用基金として自主運用を始めた2001年度からの累積収益は66兆640億円に膨らんだ。

資産別の収益額と収益率は、国内株式が4199億円で1.03％、外国株式が２兆30億円で5.17％。外国債券は米金利が上昇したものの、円安・ドル高が追い風となって1340億円で0.56％。中期ゾーンまでの国債利回りがマイナス圏にとどまる国内債券（市場運用分）も一段の金利低下で614億円で0.14％となった。

ＧＰＩＦの高橋則広理事長は公表資料で、４－６月期は国内外の良好な経済指標や堅調な企業業績、米景気刺激策が相場の支えとなる一方、期末に向けては米通商政策を巡る不透明感が重しとなり、株価は先進国を中心に小幅な上昇にとどまったと指摘。米利上げを契機に国内外の金利差が拡大したことなどから円安・ドル高になったと説明した。

年金特別会計が管理する資金も含めた積立金全体に占める国内債の割合は６月末に27.14％と目標値の35％を約８ポイント下回って最低を更新。国内株は25.55％に上昇し、外株は25.32％と過去最高となった。外債は15.34％に上昇、短期資産は6.65％。全体の５％を上限とするインフラ投資やプライベートエクイティ（ＰＥ、未公開株）、不動産などのオルタナティブ（代替）投資は0.17％に増えた。

年金積立金に

占める構成比 2018年

６月末 国内債券 27.14％ 国内株式 25.55％ 外国債券 15.34％ 外国株式 25.32％ 短期資産 6.65％



三井住友信託銀行の瀬良礼子マーケット・ストラテジストは、ＧＰＩＦの運用収益は株価と円相場によって相当変動するが、年金運用は何十年というスパンだと指摘。国内債の割合を大幅に引き下げたのは低金利の長期化でやむを得なかったし、アベノミクスとの連携という面もあったとみている。

指標 ６月末 ３月末からの変化 ＴＯＰＩＸ 1730.89 +0.85％ ＭＳＣＩコクサイ（円換算） 5.85％ 米10年物国債利回り 2.86％ +0.12ポイント 円の対ドル相場 １ドル＝110円76銭 ４円48銭円安 新発10年物国債利回り 0.03％ -0.015ポイント



