［東京 ３０日 ロイター］ - 経済産業省が３０日発表した２月鉱工業生産指数速報は、１月の高い伸びの反動減により前月比３．４％低下となった。事前予測の同１．８％低下を下回った。

３月３０日、経済産業省が３０日発表した２月鉱工業生産指数速報は前月比３．４％低下となった。川崎市で昨年１２月（２０１５年 ロイター／Thomas Peter）

一般機械や電子部品など加工型業種がけん引して緩やかな回復となっている。先行きの生産予測によれば、１─３月の生産は１０─１２月に続き２四半期連続で上昇が見込まれるという。しかし、ウエートの大きい輸送機械の生産に勢いが出ていない。３月予測指数も下方修正となった。

２月の生産低下の主因は、一般機械類が１月の高い伸びの反動で低下したことに加え、輸送用機械が在庫積み上がりで生産抑制を余儀なくされていること、電子部品・デバイスが春節前の出荷の反動で低下したことの３点。

出荷も生産と同様の業種を中心に、前月比３．４％低下、在庫は同０．５％上昇した。

とはいえ、ならしてみれば、生産の３カ月移動平均は前月比０．３％上昇と、６カ月連続で上昇。昨夏から緩やかながらも生産の持ち直しが続いている。輸出向け出荷の回復に続き、昨年１１月からは加工型業種で国内向け出荷が全体の先導役となった。特に、一般機械や電子部品・デバイスでは、生産水準がリーマンショック以降では最も高い水準にまで回復している。

ただし、自動車については在庫がはけず、生産が抑制傾向となっている。１月には新車期待もあり増産したものの、販売が伸び悩んだ面もあるという。経済産業省では、輸送機械の生産水準は昨年の駆け込み需要期や前回の景気循環の「山」に比べると低いとしており、一般機械や電子部品ほどの勢いには至っていない。

先行きの生産を占う生産予測指数は３月が前月比２％低下、４月が同３．６％の上昇となった。３月は、一般機械の受注の先送りや輸送用機械の在庫調整により生産低下が続くほか、電気機械も落ち込む。４月は新年度入りもあり、再び増産の計画となっている。先行きの生産予測によると、１─３月の生産は前期比１．１％上昇し、１０─１２月に続き２四半期連続で上昇が見込まれるという。

経済産業省は生産の基調判断を「緩やかな持ち直しの動きがみられる」として据え置いた。

市場関係者からは、「輸出の増加を起点とした生産増、企業収益の改善は国内設備投資需要を喚起するとみられ、資本財需要への波及も期待できるだろう。家計の所得環境の改善も追い風となり、消費財の需要も持ち直しが続くとみられる。生産は増加基調が続く見込み」（大和総研チーフエコノミスト熊谷亮丸氏）との明るい見通しの声もある。

一方で、「輸出は持ち直しつつあるものの、個人消費を中心とした国内需要の回復力が弱いことが在庫調整の進捗ペースの鈍さにつながっていると考えられる。消費税率引き上げから約１年が経過したが、依然として在庫調整圧力が残っていることから、生産の回復ペースは当面緩やかにとどまる」（ニッセイ基礎研・経済調査室長・斉藤太郎氏）と、加速感は出にくいとの指摘もある。

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