A decisão do Banco Central de vender dólares à vista no momento em que a cotação da moeda americana encostou em R$ 4,20 causou surpresa a muitos. Afinal, a última vez que o Banco Central havia feito isso foi há dez anos, para enfrentar o impacto no Brasil da crise financeira internacional deflagrada em setembro de 2008 com a quebra do banco Lehman Brothers .

Mas para quem registrou o que disse em outubro do ano passado o então futuro ministro da Economia, Paulo Guedes, não foi tanta surpresa assim. No dia 30 daquele mês, em conversa com jornalistas, Guedes foi provocado a responder sobre matéria do jornal "Valor Econômico", que revelava discussões de sua equipe para vender parte das reservas. Ele negou que isso seria feito. Mas em seguida disse o seguinte:

"Se o dólar chegar a R$ 4,20, R$ 4,30, R$ 5,00, vai ser muito interessante. Se você vender US$ 100 bilhões a R$5,00, são R$500 bilhões. Isso significa que você vai, na mesma hora, recomprar a dívida interna. Isso num cenário de crise. Sem crise, não. O dólar está a R$3,60. Para que eu vou vender? Para derrubar exportação?", disse Guedes na ocasião.

1 de 1 O ministro da Economia, Paulo Guedes, durante entrevista no dia 21 de agosto, após reunião na Câmara — Foto: Alexandro Martello/G1 O ministro da Economia, Paulo Guedes, durante entrevista no dia 21 de agosto, após reunião na Câmara — Foto: Alexandro Martello/G1

As reservas cambiais brasileiras somam cerca de US$380 bilhões. Para comprar dólar e acumular essas reservas, o Banco Central vendeu títulos em reais no mercado. Com isso, aumentou sua dívida em real para fazer reservas em dólar. A dívida bruta do país aumentou.

Agora, vendendo dólares das reservas, a intenção é fazer o caminho inverso: o BC vende os dólares e, com esse dinheiro, compra os títulos em reais. A dívida bruta do país diminui.

A venda de dólares, portanto, não parece ser uma defesa de um determinado nível da cotação do dólar. Mas sim uma oportunidade de mercado para se reduzir a dívida interna.

Em tempo: da equipe de Paulo Guedes que discutia a possibilidade de venda das reservas, ainda durante a transição, participava também o atual presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto.