Após 2 anos de retração, a economia voltou a crescer 2017 e inicia o ano com perspectiva de uma recuperação mais robusta em 2018, em meio à contínua retomada do consumo, expectativa de aumento dos investimentos e cenário externo ainda favorável, segundo economistas e analistas de mercado.

Levantamento do G1 com 11 bancos, consultorias e institutos aponta para uma alta de ao menos 1% do Produto Interno Bruto (PIB) em 2017 e expansão até acima de 3% em 2018. Veja gráfico abaixo:

1 de 1 Previsões para o PIB de 2017 e de 2018 — Foto: Infigrafia G1 Previsões para o PIB de 2017 e de 2018 — Foto: Infigrafia G1

O número oficial da variação do PIB em 2017 será divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) nesta quinta-feira (1). As estimativas oficiais do governo é de alta de 1,1% do PIB em 2017 e de 3% em 2018.

Se o IBGE confirmar o resultado positivo para o PIB em 2017, será a primeira alta depois de dois anos seguidos de queda na atividade econômica e da mais longa recessão da história do país. Segundo as últimas revisões feitas pelo IBGE, o PIB registrou retração de 3,5% tanto em 2015 quanto em 2016. Essa sequência de dois anos seguidos de baixa só havia sido registrada no Brasil em 1930 e 1931.

Entre os principais fatores que contribuíram para a recuperação da economia em 2017, os analistas destacam, especialmente, a safra recorde de grãos, a queda da inflação, a redução da taxa Selic para mínima recorde, a melhora do consumo, o bom desempenho do setor externo e o início da recuperação do investimento.

"O crescimento em torno de 1%, apesar de baixo, demonstra a consolidação do processo de retomada da economia em 2017", afirma o José Roberto Mendonça de Barros, sócio da MB Associados.

As projeções da MB Associados estão entre as mais otimistas do mercado: crescimento de 1,1% do PIB em 2017 e de 3,5% em 2018.

"2018 será um ano robusto em termos de crescimento, com base na continuidade da retomada do consumo, expectativa de aumento nos investimentos e dinamismo do setor externo... Os principais motores de crescimento devem ser: o consumo das famílias e o aumento dos investimentos. O principal risco seria a eleição de um candidato populista este ano, que não dê continuidade nas reformas necessárias"

'Prévia' do PIB indica que Brasil cresceu 1,04% em 2017

Aumento das previsões

O Índice de Atividade Econômica (IBC-Br), divulgado pelo Banco Central e conhecido como "prévia do PIB", surpreendeu analistas ao crescer 1,41% em dezembro, na comparação com novembro, acumulando alta de 1,04% no ano fechado de 2017.

Os números melhores do que o esperado e outros indicadores positivos de dezembro levaram alguns analistas a aumentar as previsões de crescimento do PIB de 2017 e 2018.

Para a expansão de 2018, a média da estimativa do mercados subiu pela 2ª semana seguida, de 2,80% para 2,89%, segundo o último boletim "Focus" do BC, divulgado nesta segunda-feira (26).

A consultoria Tendências, por exemplo, elevou as suas projeções para o PIB, de 0,2% para 0,4% no 4º trimestre frente ao 3º trimestre, e de 2,4% para 2,7% na comparação interanual. "Dessa forma, a projeção para o ano passou de 1% para 1,1%, o que interromperia a contração do último biênio de 6,9%, ratificando a gradual retomada econômica ocorrida em 2017", afirma a economista Alessandra Ribeiro.

A expectativa dos analistas é que a maioria dos componentes que compõem o PIB tenham encerrado 2017 ano azul, com exceção da construção civil, consumo do governo e taxa de investimentos, que ainda deve ter acumulado baixa no ano, apesar da recuperação vista no 2º semestre.

Evolução da variação do PIB nos últimos anos Resultado anual, em % Fonte: IBGE

Puxadores do PIB

Entre os principais setores, o grande destaque de 2017 foi a agropecuária, cujo crescimento a economista Silvia Matos, coordenadora do Boletim Macro/Ibre, da FGV, estima que tenha ficado em 12,8%. Já indústria e serviços, teria registrado alta de 0,1% e 0,3%, respectivamente, segundo a projeção.

Pelos cálculos da economista, se o desempenho da agropecuária fosse retirado do cálculo do PIB, o crescimento no ano teria sido bem menor, na ordem de 0,4%. "A contribuição da agro para o PIB foi praticamente de 0,7% no ano", estima.

"Apesar da contribuição da agro, no 2º semestre o PIB dos outros setores também passou a mostrar uma evolução, e a avaliação é que vai continuar num ritmo melhor neste ano, até porque não se tem mais números tão negativos como se tinha no início de 2017"

Já no 4º trimestre, segundo os analistas, os destaques foram a continuidade da recuperação da indústria e da retomada dos investimentos.

Em dezembro, a produção industrial cresceu 2,8% frente a novembro, na maior alta desde 2013. No ano, a indústria brasileira teve alta de 2,5%, após 3 anos seguidos no vermelho e o melhor resultado desde 2010.

"O que pesa na indústria ainda é a construção civil", afirma Luiz Fernando Castelli, economista da GO Associados, que estima que o PIB da indústria tenha ficado perto de zero em 2017, enquanto que da construção civil caiu por volta de 5%.

"As exportações de manufaturados aumentaram ao longo do ano e as vendas de veículos foram muito bem, principalmente em virtude da recuperação da economia dos países da América Latina como Argentina", destaca o analista.

Já para a taxa de investimento, a estimativa de Castelli é de alta de 1,7% no 4º trimestre, na comparação com o trimestre anterior, acima da expansão do consumo das familias (0,4%).

"Apesar de algumas incertezas, as empresas começam a desengavetar alguns projetos e estão voltando a investir com base na melhora na confiança e perspectiva de continuidade da queda dos juros"

Emprego no Brasil Diferença entre contratações e demissões, em milhões de vagas Fonte: Ministério do Trabalho

Perspectivas

É consenso entre os analistas, entretanto, que as perspectivas para 2018 são melhores do que as que se tinha no ano passado, a despeito das incertezas políticas e das dificuldades fiscais do país, ainda mais após o governo ter desistido de tentar aprovar a reforma da Previdência antes das eleições.

"Considerando que que o Brasil é um país emergente, com uma população ativa muito grande e 12 milhões de desempregados, claro que crescer 1% ainda é extremamente medíocre. Mas, dado que tivemos um retrocesso de cerca de 7% em dois anos acumulados, é sim uma vitória”, afirma Alex Agostini, economista-chefe da Austin Rating.

Segundo os economistas, o crescimento da ordem de 3% em 2018 é factível, uma vez que o PIB do 4º trimestre deve ter fechado perto disso na comparação com o mesmo trimestre do ano anterior.

A aposta é que a continuidade da recuperação do consumo das famílias, em meio ao aumento da massa salarial, e o aumento dos investimentos irão garantir que a economia ganhe um pouco mais de tração, apesar do desemprego ainda elevado no país.

"A inflação continua extremamente benigna, com possibilidade de juros baixos por muito tempo ainda. O mercado de crédito e de trabalho também está voltando. Ainda há muito trabalho informal, de pior qualidade, mas neste ano é esperada uma recuperação mais forte do emprego formal. E o cenário externo está ajudando muito. Não tem pressão no câmbio, não tem pressão dos preços e há muita liquidez, o que dá algum tempo para se avançar na parte do ajuste fiscal, e permite que isso não seja um grande problema neste momento", afirma Silvia Matos