El mundo no es lo que supo ser para los mercados emergentes. Los precios de commodities en baja, la economía china desacelerándose y el creciente costo del dinero presentan un gran desafío para América latina, que según anticipa un informe del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por sus siglas en inglés), un think tank que agrupa a los grandes bancos del mundo, se encamina este año a su segundo año consecutivo en recesión, con pocas perspectivas de una recuperación.

En la región, sin embargo, no todos los países sufrirán de alguna manera el parate económico, ya que, más allá del contexto menos favorable, muchas economías están sufriendo por heridas autogeneradas. La Argentina no será, esta vez, de los más golpeados.

El IIF, que mañana organiza un evento en el marco de la Asamblea Anual del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), donde expondrá el ministro de Hacienda, Alfonso Prat-Gay, asegura que "el fuerte giro en la política argentina" hizo que crecieran las esperanzas de un despegue de la economía argentina", que fue "dañada por años de mala gestión, además de los derrames de Brasil".

"Las perspectivas para la Argentina mejoraron gracias a un giro en la política económica que busca controlar la inflación y terminar con la saga legal de los holdouts", dice el último informe presentado por el IIF, que incluso, en línea con las proyecciones del Gobierno argentino, arriesga que la economía podría empezar a repuntar en los próximos trimestres, como "consecuencia directa del giro pro mercado de sus políticas".

Para los bancos, la Argentina podría incluso crecer 3,2% el año que viene, tras anotarse una caída del Producto Bruto Interno (PBI) de 0,5% este año. Proyectan también que la inflación descenderá de un 30% este año -cinco puntos por encima de la meta que se impuso el Gobierno- a un 16,9% el año próximo. Mientras que el déficit fiscal, que este año, estiman, podría ubicarse en torno a 5,9% del PBI (sin considerar las transferencias del Banco Central o los aportes que pueda hacer la Anses), se reduciría levemente, a 4,9% en 2017. Según el IIF, el déficit de la Argentina es "manejable", y un arreglo con los holdouts ayudará a su financiamiento.

"En la Argentina, el giro hacia una política pro-mercado despertó la confianza de los inversores e iluminó las perspectivas. Si las correcciones de las políticas se mantienen sobre rieles, vemos al país creciendo 3,2% en 2017, con una inflación retrocediendo", explica el informe.

Según el IIF, el fin del periodo de viento de cola le restó todo margen a las políticas populistas y está obligando a América latina a realizar reformas estructurales para poder apuntalar el crecimiento. "Si se quedan cortos en estas reformas es probable que los países queden atrapados en un nivel de crecimiento pobre, lo que acentuará el descontento de la población con la clase política", advierte.

Brasil y Venezuela, los peores de la clase

Los más complicados en este escenario son Brasil y Venezuela. Para los bancos, la recesión en Brasil está impactando sobre la performance de toda la región, debilitando el comercio y la inversión, y afectando el sentimiento del mercado. El IIF espera que la economía brasileña se contraiga este año en 4,5%, y advierte que si continúa la administración de Dilma Rousseff (cosa que, dice, ve poco probable), las correcciones necesarias se enfrentarán con grandes dificultades dada su dañada capacidad política. En Venezuela, por otro lado, esperan que la estabulación se profundice, lo que podría "disparar una crisis social catastrófica y un default o una reestructuración de sus obligaciones externas".

Los países mejor preparados para enfrentar el contexto actual son los que conforman la alianza del Pacífico, lo que incluye a Perú, Chile, Colombia y México, dado que vienen aplicando políticas mucho más sólidas que sus pares de la región, con tipos de cambio flexibles, déficit controlados y buenos manejos monetarios.