O maior banco da América Latina está batendo de frente com operadores e economistas ao prever que a desaceleração econômica do Brasil impedirá que o Banco Central eleve as taxas de juros durante todo o próximo ano.

O Itaú Unibanco Holding SA disse em 11 de julho que não prevê mais nenhum aumento na taxa, porque dados como confiança empresarial mais baixa e mercado de trabalho mais fraco sugerem que a maior economia da região encolheu no último trimestre pela primeira vez em quase um ano. As negociações de swaps e os resultados de uma pesquisa semanal do Banco Central com 100 analistas mostram que os estrategistas aumentarão as taxas em um ponto porcentual, para 12 por cento, até o fim de 2015.

Com custos de empréstimos de referência que já são os mais altos entre as taxas estabelecidas pelos países do Grupo dos 20 e com o aumento dos preços ao consumidor, a economia do Brasil, de US$ 2,25 trilhões, se expandirá 0,7 por cento neste ano, menos do que em qualquer momento desde a recessão de 2009, segundo projeções do Itaú. Essa previsão de crescimento iguala a mais baixa entre 33 empresas consultadas pela Bloomberg.

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“Como estamos vendo uma atividade econômica mais fraca do que imaginávamos, manter a taxa básica a 11 por cento é suficiente para o que o Banco Central quer alcançar”, disse o economista Caio Megale, do Itaú, por telefone, de São Paulo. “O nível atual da taxa de juros não é alto o suficiente para levar a uma recessão e a uma grande queda na inflação. É suficiente para trazer os preços para baixo”.

Permanece inalterada

O conselho do Banco Central deverá anunciar sua decisão a respeito das taxas de juros hoje, após as 18 horas. Os 57 economistas consultados pela Bloomberg estimam que os custos dos empréstimos continuarão inalterados em 11 por cento pela segunda reunião seguida. A assessoria de imprensa do Banco Central preferiu não comentar quando perguntada, por telefone, a respeito das projeções do mercado para as taxas de juros.

Os estrategistas do BC elevaram os custos dos empréstimos em 3,75 pontos porcentuais no ano até abril para combater a inflação, que em junho excedeu a faixa-meta do banco, de 2,5 por cento a 6,5 por cento, pela primeira vez neste ano.

O ciclo de 12 meses de aperto foi o mais longo do mundo.

Encolhimento dos gastos

A economia cresceu 0,2 por cento no primeiro trimestre, metade do ritmo dos três meses anteriores, enquanto o gasto das famílias encolheu e os investimentos tiveram a maior queda em dois anos. A confiança do consumidor melhorou em junho após atingir a maior baixa em cinco anos em maio, segundo a Fundação Getúlio Vargas, com sede no Rio de Janeiro.

A Copa do Mundo, que terminou em 13 de julho, provavelmente contribuirá para um crescimento econômico mais fraco neste ano, já que o total de horas trabalhadas foi reduzido durante o torneio de um mes, segundo o Itaú, maior banco da América Latina em valor de mercado.

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O Itaú reduziu sua projeção para a taxa em 2015 de 12 por cento para 11 por cento e também sua estimativa de crescimento econômico em 2014 em 0,3 ponto porcentual, para 0,7 por cento. A taxa é menor que a média estimada de 1,05 por cento da pesquisa de 11 de julho do Banco Central com economistas e quase a metade da média de uma pesquisa da Bloomberg.

Em um relatório trimestral publicado no mês passado, os estrategistas do BC reduziram sua previsão de crescimento de 2 por cento para 1,6 por cento, dizendo que uma expansão mais baixa diminuirá a pressão sobre a inflação, mesmo se as taxas continuarem inalteradas.

“Os dados macroeconômicos do Brasil pioraram”, disse Luciano Rostagno, estrategista-chefe do Banco Mizuho do Brasil, por telefone, de São Paulo. Ele estima que as taxas continuarão em 11 por cento neste ano, antes de subirem para 12,5 por cento até o fim de 2015.