Publié le 14 août 2019 à 17:13 Mis à jour le 14 août 2019 à 22:29

Après les espoirs suscités par la trêve sur le front commercial , c'est la douche froide pour les marchés. Wall Street a plongé, ce mercredi : le S & P 500 a perdu 2,9%, tandis que l'indice Dow Jones et le Nasdaq chutaient de 3%, effaçant les gains de mardi.

Cette nouvelle journée agitée à la Bourse de New York est due principalement à une inversion de la courbe des taux. Le taux d'intérêt sur les bons du Trésor américains à dix ans est passé temporairement sous celui des bons à deux ans, autour de 1,62 %, les rendements à court terme devenant plus intéressants.

Première depuis 2007

Cet indicateur annonce traditionnellement une récession . La dernière fois que cela s'était produit, c'était en 2007, alors que la crise des « subprimes » prenait de l'ampleur. Le taux de l'emprunt à 30 ans est, lui, tombé à son plus bas niveau historique, à 2,0139 %.

La nouvelle a eu des répercussions sur l'ensemble des places mondiales. Paris a ainsi reculé de deux points. Le marché des emprunts d'Etat américains donne en effet, en général, la tendance sur les marchés obligataires.

Un contexte troublé

Les économistes sont divisés sur le fait que l'inversion des courbes débouche obligatoirement sur une récession. Certains pensent que la situation peut ainsi durer plusieurs mois. La Fed préfère, elle, prendre en compte un autre indicateur : la différence entre les rendements à dix ans et sur trois mois.

Les rendements à dix ans sont déjà passés sous ceux à trois mois, entre mars et mai, provoquant déjà de forts remous sur les marchés. Mais la courbe des taux à deux ans et dix ans n'avait pas fait de même.

Les marchés sont particulièrement inquiets étant donné le contexte. Fin juillet, la Fed a en effet baissé ses taux d'intérêt pour la première fois depuis 2008. Son président Jerome Powell a justifié cette décision par une volonté d'éviter de violents chocs. Or, pour certains, l'inversion de la courbe des taux peut constituer l'un de ces chocs.

Donald Trump, qui réclame une baisse des taux plus prononcée, ne s'est pas privé pour accentuer sa pression sur la réserve fédérale. «La Fed a trop augmenté ses taux, et trop vite. Maintenant, elle est trop lente à les baisser [...] Folle inversion de la courbe des taux, a-t-il tweeté. Nous devrions facilement en récolter les bénéfices, mais la Fed nous en empêche. » Peu avant lui, c'est son conseiller commercial Peter Navarro qui avait déclaré que la Fed devrait baisser ses taux de 0,5 point, lors de son prochain comité de politique monétaire, en septembre.