Dopo l’inaugurazione ufficiale, avvenuta l’8 settembre 2011, la Juventus è la prima (e per ora unica) squadra di Serie A ad essere proprietaria dell’impianto sportivo in cui gioca. Il J Stadium è stato concepito nella logica dei moderni stadi multifunzionali, capaci cioè di incrementare i ricavi da gare (“matchday revenues”) e diversificarli grazie alla capacità di attrarre visitatori e clienti durante tutti i giorni dell’anno.

Con questo TBreport abbiamo provato a capire quale sia stato – e quale sarà in futuro – l’impatto del J Stadium sul bilancio della Juventus FC e fino a che punto questo investimento possa essere preso a modello dalle altre squadre italiane per migliorare i propri risultati, affrancarsi progressivamente dai ricavi provenienti dai diritti TV e garantirsi il rispetto della normativa in tema di UEFA Financial Fair Play.

Poiché la valutazione di un investimento è un’operazione assai complessa (anche da un punto di vista della terminologia) e, soprattutto, siccome la filosofia di Tifoso Bilanciato è quella di rendere comprensibile a tutti anche concetti spesso affrontati solo fra addetti ai lavori, prima di lasciarvi ad una breve sintesi del documento (la versione completa è disponibile alla fine di questo post), ci piacerebbe cercare di darvi gli strumenti, semplici, per capire il ragionamento che abbiamo sviluppato.

Quando gli analisi osservano un piano industriale ci sono molti elementi che vengono presi in considerazione. Ma alla fine, quello preponderante per capire se un’iniziativa è interessante e se vale la pena di investirci dei soldi, è la cosiddetta “produzione di cassa” (detta anche Excess Cash Flow), che vuole dire – in soldoni – quanti soldi mi rimangono ogni anno dopo aver pagato tutte le spese, incluse quelle (rate del mutuo ed interessi) affrontate per realizzazione l’investimento stesso.

Proviamo a rendere il concetto con un esempio pratico.

Siete un impiegato, con un reddito di 1.500 euro al mese, che unito a quello di vostra moglie vi consente di vivere normalmente. Abitate in una casa in affitto (=Stadio Olimpico), che vi costa 500 Euro al mese. Ogni mese, pagato l’affitto, vitto ed alloggio e la quota di spese per le vacanze, riuscite a mettere da parte 50 Euro: questo è l’Excess Cash Flow. Che potete decidere di usare per comprarvi qualcosa di nuovo (=nuovi giocatori) oppure tenerlo lì per il futuro.

Un giorno vi propongono di cambiare lavoro. Avrete uno stipendio di 3.000 euro al mese (=aumento del fatturato di J Stadium), vi si prospetta una carriera interessante. Accettate e, approfittando dell’aumento dello stipendio, decidete di comprare una casa più grande (=costruzione J Stadium). Il nuovo incarico vi costringerà ad andare in giacca e cravatta tutti i giorni (mentre ora eravate più sportivi) nonché a adattarvi ad uno stile di vita un po’ più caro (=costi di gestione nuove iniziativa J Stadium).

La domanda è: la differenza dello stipendio che percepite (che è tanta!) una volta che sottraete tutte quelle spese che prima non avevate (la differenza fra mutuo ed affitto, il guardaroba nuovo, la vita sociale più cara), vi porterà alla fine del mese a mettere da parte di più o di meno dei 50 euro iniziali?

Ecco, abbiamo provato a darci qualche risposta. Qui trovate la sintesi, mentre nel documento (che potrete come d’uso consultare e scaricare gratuitamente), ci sono tutti i dettagli.

L’impatto sui ricavi e la loro origine

Nel suo primo anno di esercizio (2011/2012) lo stadio ha portato alle Juventus un incremento dei ricavi per 23,5 milioni di Euro, con un risultato netto addizionale di circa 9 milioni di Euro.

Il grafico rappresenta i principali “effetti” di crescita dei ricavi da gara fra il 2010/2011 e lla media delle stagioni 2011/2012 e 2012/2013, nelle quali i ricavi sono giunti a 35,6 milioni di Euro.