Publié le 3 nov. 2019 à 17:05 Mis à jour le 3 nov. 2019 à 17:11

Faute d'avoir trouvé une acquisition majeure à réaliser, la trésorerie de Berkshire Hathaway, le holding d'investissement de Warren Buffett, ne cesse de grossir. Selon les résultats au troisième trimestre publiés samedi, elle s'élève désormais à 128 milliards de dollars, en cash et en bons du Trésor à court terme, contre 122 milliards au trimestre précédent .

Cette montagne d'argent a pourtant un inconvénient de taille, elle pèse sur le rendement global du holding. Warren Buffett avait déjà prévenu que détenir plus de 100 milliards de dollars de cash pendant plusieurs années freinait la croissance de sa société d'investissement.

Profits en baisse

Ce problème d'ultra-riche commence d'ailleurs à se faire sentir dans les comptes de la société. Les profits du conglomérat au troisième trimestre sont passés de 18,5 milliards de dollars à 16,5 milliards. Le résultat opérationnel, hors placements financiers, a pourtant grimpé de 14 % à 7,9 milliards de dollars. Berkshire Hathaway est présent dans l'assurance, le transport ferroviaire ou en dans la vente au détail.

Afin de se délester de cet embarrassant trésor de guerre, l'oracle d'Omaha s'était positionné sur les marchés actions en achetant des actions Apple ou bien en montant au capital de banques et de compagnies aériennes. La valeur de la participation du conglomérat dans Apple a progressé de 7 milliards de dollars ce trimestre pour atteindre 57 milliards.

Contre-performance en Bourse

Toujours pour alléger le fardeau de la trésorerie, Berkshire a racheté pour 700 millions de dollars de ses actions ce trimestre, portant le programme de rachat d'actions à 2,8 milliards de dollars cette année. L'institution a toutefois changé sa politique en la matière et certains actionnaires sont frustrés que la société n'en profite pas pour racheter davantage de titres.

Tous les efforts réalisés par le conglomérat sont jugés insuffisants par les investisseurs : depuis janvier, le titre de Berkshire gagne à peine plus de 5 % contre près de 22 % pour le S & P500. Le besoin d'une opération d'envergure se fait de plus en plus pressant. Mais comme le célèbre investisseur le confiait dans sa lettre annuelle en février dernier , en raison de prix « astronomiques », les chances qu'il réalise une acquisition de « la taille d'un éléphant » sont minces.