米国債の5－30年物イールドカーブ（利回り曲線）平たん化が13日の米利上げ後に進み、利回り格差は2007年８月以来の水準に縮小した。米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は同日、今年通年で予想する利上げ回数も上方修正した。

５年債と30年債の利回り格差は24.4ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）まで縮小し、５月に記録した年初来の最低水準を下回った。２－10年物でも07年以来の水準に縮まり、39.1ｂｐに達した。その後は40ｂｐをわずかに上回った。

米国債利回り曲線の形が重要なのは、右肩下がりの逆イールドになると米経済がその後リセッション（景気後退）に陥るという歴史があるからだ。このため、投資家や当局者が警戒する。ＦＯＭＣは今年通年の利上げ予測回数を３月時点の３回から４回に引き上げ、来年の予測中央値も上方修正した。

ブリークリー・ファイナンシャル・グループのピーター・ブックバー最高投資責任者（ＣＩＯ）は「米金融引き締めが続くのに伴い、経済が減速すると債券市場は確信している」と述べた。

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長は13日、利回り曲線平たん化に引き続き、政策当局者らは関心を払っていると述べた。議長は「イールドカーブは、ＦＯＭＣ参加者を含め、人々の話題にずいぶん上っているものだ。その議論は何が適正な政策かに関するものであり、中立金利に近づく中で政策をどう考えるかということだ」と発言した。

パウエル議長はその上で、長期金利の低さは謎だとも語り、歴史的に低い タームプレミアムや安全資産としての米国債需要が影響しているのかもしれないと分析した。タームプレミアムは、投資家が10年物など長期債を保有する際にバッファーとして求める上乗せ金利。

原題： Treasuries Curve Reaches Flattest Since 2007 on Steeper Fed Path（抜粋）