Publié le 4 juil. 2017 à 1:01

Le risque d'une « correction brutale sur les marchés » a augmenté en 2016, a prévenu l'Autorité des marchés financiers (AMF). Tous les ans, le gendarme boursier dresse un bilan des dangers qui guettent les actifs financiers, mais cette année, dix ans après la crise financière dite des « subprimes », l'exercice revêt un caractère symbolique. « Les actions ont crû jusqu'à des niveaux record, alors que la volatilité a diminué fortement pour avoisiner parfois des plus bas historiques. Les PER (cours sur bénéfices par action) paraissent élevés, au plus haut depuis 2004, aux Etats-Unis par exemple », a mis en avant l'AMF. « Les valorisations élevées et la volatilité faible ne paraissaient pas refléter le niveau de la croissance économique ni l'incertitude ambiante, y compris géopolitique. » En clair, « on ne comprend pas bien la hausse des valorisations des actions », a reconnu le chef économiste de l'AMF, Stéphane Gallon.

Problèmes de solvabilité

Quant à l'endettement des sociétés françaises non financières, qui est passé en dix ans de 50 à 70 % du produit intérieur brut (PIB) - « une exception en Europe » -, il pourrait générer des « problèmes de solvabilité » si les taux remontaient, ou en cas de « choc sur l'économie », s'inquiète l'AMF, qui s'interroge aussi sur l'utilité de cet endettement qui peine à se traduire en investissements. Dans cet environnement, la politique de la Banque centrale européenne aura un impact déterminant pour la zone euro. Dans certains pays émergents, une hausse trop rapide des taux d'intérêt longs ou une dépréciation de la monnaie nationale pourrait rendre aussi le coût de la dette « insoutenable ».

Par ailleurs, dans une période d'incertitudes politiques qui n'a pas fini de digérer les effets du vote en faveur du Brexit ou de Donald Trump à la présidence américaine, l'AMF s'inquiète aussi du « risque de concurrence réglementaire et d'une moindre coopération internationale ».

Enfin, le gendarme est vigilant face aux risques de cyberattaques qui pourraient encore augmenter.