米国債の強気派は今週、５日発表の９月の米雇用統計をきっかけとする相場上昇に期待している。９月のパフォーマンスが４月以降最悪となったことで生じた強気派の痛みは先週、安全資産買いが和らげた。



先月発表の８月の雇用統計では、予想外に大きな賃金の伸びが10年債利回りを年初来最高水準へ押し上げる一因となったため、９月の統計でも賃金が注目される。10年債利回りは先月、イタリア財政を巡る 懸念から上昇幅を縮小したものの、それでも20ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）上昇と、この５カ月で最も上げた。

ウェルズ・ファーゴのストラテジスト、ボリス・リャビンスキ氏らは、最終的に利回りは上昇する方向と予想しつつも、賃金の伸び鈍化の兆候があれば相場上昇のきっかけになり得るとみている。米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が今年３回目の金利引き上げを決定し、利上げ継続を表明した後で賃金の伸びが期待外れとなれば、金融引き締めを続ける方針に投資家が疑問を抱く可能性があるためという。



同氏は「賃金の下振れに対する市場の反応は、ポジティブ・サプライズよりも大きくなる可能性がある」と予想。「金融当局がスタンスを維持するのかどうか、一部で疑問が生じかねない」と述べた。

先週の10年債利回りは一時3.11％と、年初来のピークに接近した。ブルームバーグ調査によると、米国の９月の平均時給は前年同月比で2.8％上昇したもよう。これはリセッション（景気後退）後で最大の伸びとなった８月の2.9％上昇から鈍化した状況を意味する。非農業部門雇用者数は前月比18万5000人増の見通し。８月は20万1000人増だった。

今週の注目イベント

投資家は一連の米金融当局者の講演に注目。２日と３日にパウエル連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長が講演する

経済統計では雇用統計が最大の焦点： １日：マークイット製造業ＰＭＩ、建設支出、ＩＳＭ製造業景況指数 ３日：住宅ローン申請指数、ＡＤＰ雇用統計、マークイット非製造業ＰＭＩ、ＩＳＭ非製造業景況指数 ４日：チャレンジャー人員削減数、新規失業保険申請件数、製造業受注、耐久財受注、ブルームバーグ消費者信頼感 ５日：雇用統計、貿易収支、消費者信用残高

米財務省短期証券（Ｔビル）入札は、１日に３カ月物と６カ月物、２日に１カ月物を予定



原題： Bond Bulls Emboldened as Haven Demand Eases September Drubbing（抜粋）

