Não há glória maior para um clube brasileiro do que vencer a Libertadores – há, claro, a conquista do Mundial de Clubes, mas a concorrência europeia é tão desleal do ponto de vista financeiro que tal vitória tende a rarear. O Grêmio chegou lá. Dirigido pelo técnico Renato Gaúcho, o time tricolor festejou o título continental com exibições de gala e só perdeu em Abu Dhabi para o Real Madrid de Cristiano Ronaldo. É o tipo de desempenho esportivo que motiva algumas conclusões automáticas no imaginário popular. A primeira: a performance em alta deve ter feito o clube arrecadar como nunca antes em sua história. A segunda: tanto dinheiro, administrado por uma gestão reconhecidamente profissional como a gremista, só pode ensejar mais algumas temporadas de bons resultados em campo. Vamos com calma. No mundo real, o presidente Romildo Bolzan Júnior fará a grande final de sua administração só agora, em 2018.

O faturamento tricolor foi mesmo o mais alto de sua história até aqui, com R$ 341 milhões arrecadados em 2017, reajuste de 5% sobre o que havia conseguido em 2016. O aumento se justifica principalmente pelo brutal aumento nas transferências de atletas, mais especificamente a partida do atacante Pedro Rocha para o Spartak Moscou no segundo semestre. Há mais pontos positivos. O departamento de marketing gremista fez bom uso da conquista da Libertadores e elevou a receita comercial, composta por patrocínios, royalties e licenciamentos, para mais de R$ 71 milhões. Também incentivado pelo marketing, o quadro social terminou a temporada com quase 100 mil sócios adimplentes e colocou mais R$ 67 milhões nos cofres do clube. Todas as linhas de receita cresceram na temporada mais recente. Só não se pode supor que a arrecadação em alta e as vitórias em campo resolvem toda uma gestão.

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De modo a incentivar o desempenho da equipe dirigida por Renato Gaúcho, Romildo aumentou os gastos com remunerações do elenco no decorrer da temporada. Ao todo, foram R$ 159 milhões despendidos em salários, bonificações e direitos de imagem no ano, 39% mais do que o clube tinha investido no ano anterior. Os custos administrativos também subiram. Se o cálculo parasse por aqui, aquela arrecadação do parágrafo anterior pagaria todas as despesas e ainda deixaria um excendente considerável, que poderia ser usado para investimentos de olho na temporada seguinte. Mas o cálculo não para. O Grêmio tem um passado custoso. As despesas financeiras, majoritariamente compostas por juros sobre empréstimos bancários contraídos pelo clube gaúcho, consumiram mais R$ 56 milhões. E aí aquele excedente, que era grande, ficou pequeno. Romildo terminou o ano no azul, com superávit de R$ 2,7 milhões, porém não conseguiu saldar tantas dívidas quanto poderia.

No desfecho da temporada, o endividamento gremista ficou em R$ 333 milhões. Existem partes dele menos preocupantes, como a fiscal. Cerca de R$ 100 milhões, ou 30% do total, serão devolvidos ao governo federal por meio do parcelamento permitido pelo Profut nas próximas duas décadas. Desde que não atrase as mensalidades, não há o que temer. Mas existem partes mais graves. Há R$ 80 milhões emprestados de instituições financeiras, como Banrisul e BMG, dos quais R$ 67 milhões precisam ser quitados necessariamente no decorrer de 2018. Não é uma quantia trivial. Lembre-se que, além da dívida em si, estão embutidos no pagamento dela os juros mencionados lá atrás. Não há escapatória deste endividamento. No momento em que Romildo tomou a grana emprestada para resolver pendências na administração gremista, o presidente entregou aos bancos alguns de seus maiores contratos como garantia. O patrocínio do Banrisul, o contrato de materiais esportivos da Umbro e verbas da TV Globo foram comprometidos.

Ora, dirá o otimista, nada de novo. O Grêmio tem credibilidade e condições financeiras para "rolar" alguns desses empréstimos – no financês, "rolar" designa a renegociação para esticar o prazo para o pagamento. Mas a perspectiva financeira para 2019 não é das mais favoráveis. A partir da temporada que vem, mudará a maneira como a TV Globo faz os pagamentos do contrato de direitos de transmissão. A cartolagem do futebol brasileiro estava insatisfeita até pouco tempo atrás com a distruibuição das verbas da televisão, então pressionou a emissora, na última negociação ocorrida em 2016, para adotar um modelo de divisão famoso por ter funcionado no futebol inglês: 40% divididos igualmente entre todos, 30% conforme a posição na tabela e 30% de acordo com a audiência. Os contratos foram assinados. Tudo certo. O que a cartolagem não reparou, de modo geral, é que neste formato não há como a Globo repassar toda a verba no início da temporada. Como 60% da verba passarão a ser variáveis, a maior parte dos recursos só poderá ser repassada ao término da temporada, quando serão sabidas posições e audiências.

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A mudança no pagamento dos direitos de transmissão forçará todos os clubes a adaptar seus fluxos de caixa – inclusive o Grêmio. Os desdobramentos para aqueles que não acertarem suas contas podem ser perversos. É por isso que Romildo tem responsabilidade em 2018 talvez até maior do que teve no vitorioso ano de 2017. As dívidas bancárias, sobretudo os R$ 67 milhões de curto prazo e os juros que virão com eles, precisam ser equacionadas nesta temporada para que o clube não se complique a seguir. Nada disso é exclusivo ao Grêmio. O futebol brasileiro inteiro passa pela mesma dificuldade. Mas cada clube está em uma posição diferente em relação ao seu endividamento. Tudo o que a conquista da Libertadores pode proporcionar o Grêmio aproveitou: as receitas recorrentes aumentaram, o time campeão continental começou bem 2018, inclusive com mais um título estadual, e a impressão de bonança se acentua quando comparada a situação tricolor com a do endividado e perdedor Internacional. Mas o desafio que se impõe não é banal.

Facilita a vida de Romildo a valorização do elenco que acaba de vencer a Libertadores e o Gaúchão. O meia Luan continua a compor o time profissional gremista, apesar das especulações de longa data sobre sua saída. Ele é um ativo valioso. Assim como é o volante Arthur, que tem atraído o interesse estrangeiro desde que contribuiu para o título da competição continental, inclusive com uma negociação que vai e vém com o Barcelona. Além deles, há o jovem Everton nas categorias de base com potencial para uma transferência polpuda. É claro que, para o torcedor que esperava ver todos esses jovens talentosos em campo atrás de mais títulos, esta é uma solução que embrulha o estômago. Melhor seria se o futebol brasileiro, como o europeu, tivesse finanças ajustadas para que a venda de seus melhores jogadores não fosse obrigada pela necessidade de acertar o fluxo de caixa. Mas não tem. Os clubes brasileiros cronicamente dependem da exportação de seus talentos para fechar suas contas. E o Grêmio neste caso não é exceção.

Se existe alguma outra alternativa para que o Grêmio equacione suas dívidas bancárias sem vender tantos atletas? Sim, existe. A Arena do Grêmio. Mas aí começa uma outra novela. Hoje, a situação é a seguinte. O estádio tem sido administrado pela OAS, que não o quer mais, e sacrifica os cofres gremistas de duas formas. Em primeiro lugar, toda a bilheteria das partidas fica para pagar a manutenção do empreendimento. Em segundo, o clube ainda precisa depositar cerca de R$ 20 milhões anuais na conta da construtora para compensá-la por outros custos. É por isso que, a despeito de tanto sucesso no aspecto esportivo em 2017, o faturamento gremista diretamente com a sua torcida só aumenta se houver incremento no número de associados. Vender mais ingressos não adianta de nada. Num cenário otimista, em que o clube assume a administração do estádio e passa a explorar suas receitas comerciais e principalmente com bilheterias, haveria como elevar seu faturamento a um outro patamar. Só que esta é uma novela cheia de nuances.

A diretoria de Romildo tem uma proposta praticamente formatada para assumir a gestão da Arena do Grêmio. A ideia consiste em manter pagamentos de cerca de R$ 20 milhões anuais à OAS, para que a empreiteira faça jus aos empréstimos bancários que tomou no momento da construção do estádio. Além disso, numa negociação que tem o Ministério Público estadual à mesa, o clube assumiria a responsabilidade de fazer benfeitorias no entorno da Arena estimadas em aproximadamente R$ 100 milhões. O poder público está em cima do negócio porque a OAS tinha assumido esse compromisso, mas não o cumpriu. E, obviamente, o Grêmio precisará dar conta das despesas do estádio, que ainda são desconhecidas em sua plenitude, mas são obviamente altas. Esta jogada só fará sentido para a administração de Romildo se a Arena do Grêmio tiver potencial de arrecadação superior a todos esses itens, para que se pague tudo o que é necessário e ainda sobre dinheiro para o futebol. É mais uma decisão que colocará o Grêmio mais próximo do equilíbrio financeiro em 2019, ou distante de vez.

*Com infografia de Giovana Tarakdjian.