Od wyborów parlamentarnych wartość spółek z udziałem Skarbu Państwa spadła o 39 mld zł. To więcej niż aktualna wartość PKO BP. Polityka „drenowania” spółek nowymi podatkami, wymianami kadr, projektami inwestycji niezwiązanych z podstawową działalnością oraz paraliż decyzyjny sprawia, że giełdowe wyceny spółek z udziałem Państwa lecą na łeb na szyję. W ostatnim roku byliśmy jednym z najsłabszych parkietów giełdowych na świecie. Według MSCI słabiej od nas wypadły jedynie Nigeria, Botswana, Zimbabwe, a z rozwiniętych rynków ogarnięta kryzysem Grecja i będące na skraju kryzysu bankowego Włochy.

-39 mld zł od wyborów

Spółki Skarbu Państwa to wciąż największe firmy na polskiej giełdzie, których najwięcej wchodzi w skład indeksu WIG20. To właśnie dlatego ten indeks był w ostatnim roku najsłabszym indeksem na polskiej giełdzie, który stracił ponad 17%.



Wykres 1: Wartość giełdowa wszystkich spółek Skarbu Państwa notowanych na giełdzie, lata 2015 – 2016.

Mniej więcej właśnie tyle spadła wartość rynkowa spółek Skarbu Państwa od wyborów parlamentarnych z 2015 roku (Wykres 1). Pod względem nominalnym ich wartość spadła z około 225 mld zł do zaledwie 186 mld zł.

Nazwa spółki Wartość przed wyborami w mln zł Wartość teraz 23.09.2016 w mln zł Spadek wartości w mln zł Różnica % PGNIG 40 415,00 29 795,00 -10 620,00 -26,28% PGE 25 671,82 19 819,51 -5 852,31 -22,80% PKOBP 37 625,00 34 050,50 -3 574,50 -9,50% PZU 32 399,38 24 109,36 -8 290,02 -25,59% PKNORLEN 27 373,39 28 147,59 774,20 2,83% KGHM 19 640,00 14 758,00 -4 882,00 -24,86% JSW 1 590,93 6 683,87 5 092,94 320,12% LOTOS 5 370,57 5 320,14 -50,43 -0,94% GRUPAAZOTY 9 324,38 6 398,47 -2 925,91 -31,38% ENEA 5 743,17 3 893,25 -1 849,92 -32,21% ENERGA 6 910,78 3 101,25 -3 809,53 -55,12% TAURONPE 5 538,06 4 346,64 -1 191,42 -21,51% PKPCARGO 2 920,55 1 732,30 -1 188,25 -40,69% GPW 1 691,47 1 596,33 -95,14 -5,62% PHN 968,30 671,87 -296,43 -30,61% POLICE 1 799,25 1 560,00 -239,25 -13,30% BEDZIN 48,97 69,28 20,31 41,47% Razem 225 031,02 186 053,36 -38 977,66

Tabela 1. Wartość spółek z udziałem Skarbu Państwa notowanych na giełdzie tuż przed wyborami parlamentarnymi w październiku 2015 r. i obecnie.

Najwięcej straciło na wartości PGNiG, bo ponad 10 mld zł. Mocny spadek wartości odnotowało PZU, w który uderzył nowy podatek oraz imperialne plany narzucone przez polityków, w postaci repolonizacji banków.

Pod względem procentowym najwięcej na wartości stracił sektor energetyczny. Energa jest dzisiaj warta 55% mniej niż przed wyborami, Enea 32% mniej, a PGE ponad 22% mniej. Wycenom sektora szkodzi odgórny nakaz pomocy kopalniom węgla oraz pomysły przeprowadzania sztucznych operacji na kapitale, służących jedynie temu, aby spółki zapłaciły podatek.

Wielkim zwycięzcą jest natomiast JSW. Spóła od wyborów parlamentarnych zyskała na wartości ponad 5 mld zł. Pomógł interwencyjny skup węgla o wartości około 500 mln zł i ugoda z bankami, która przesunęła wykup obligacji JSW za ponad 600 mln zł o prawie dwa lata. Kosztem oczywiście m.in. innych spółek Skarbu Państwa, które te obligacje miały, jak PKO BP czy PZU.

Polityka gospodarcza za pieniądze Akcjonariatu Obywatelskiego

Przed wyborami PiS obiecywało, że zniesie podatek od kopalin narzucony na KGHM, ale po o tej obietnicy zapomniało. Powodem spadku wartości spółek energetycznych jest odgórnie narzucona konieczność ratowania kopalni węgla. Wycena PKO BP i PZU spadła m.in. przez podatek od aktywów bankowych, a tego drugiego również przez gigantyczne inwestycje związane z przejęciem banków, które nie wiadomo, czy przyniosą zyski. Wyceny PKN Orlen i Lotos obciążać będzie chociażby podatek handlowy.

Wszystkie spółki Skarbu Państwa cierpią na niezrozumiałej polityce kadrowej i budzącej jeszcze większe wątpliwości polityce gospodarczej. Spółki Skarbu Państwa działające na zasadzie monopoli, albo quasi-monopole będą wykładać pieniądze na coś na czym całkowicie się nie znają, czyli innowacje. Będą inwestować w start-upy, budować polski samochód elektryczny i dbać poprzez fundację o godne imię Polski na świecie.

W sumie nie byłoby w tym nic złego, gdyby wyłącznym właścicielem tych spółek było nasze Państwo. Niestety tak nie jest. W sumie na akcje spółek Skarbu Państwa dokonano 1083121 zapisów w ramach programu Akcjonariatu Obywatelskiego. Dodatkowo, akcje spółek Skarbu Państwa kupowały za nasze pieniądze OFE oraz TFI, w których inwestuje ponad 2 mln Polaków.

Także suma summarum politykom nie zależy na wycenach spółek Skarbu Państwa na giełdzie. Spółki Skarbu Państwa poświęcają bieżące zyski na dodatkowe podatki i projekty, które nie wiadomo czy przyniosą jakiekolwiek efekty w przyszłości. Kto za to płaci... myślę, że nie trzeba tłumaczyć. Rzeczpospolita Polska depcze prawa mniejszościowych akcjonariuszy we wszystkich swoich spółkach i pokazuje, że niestety nie można jej ufać – niestety nie pierwszy raz.