Le PIB américain a bondi de 3,5 % au troisième trimestre. De bon augure pour le président à la veille des élections de mi-mandat.

Correspondant à Washington

L'économie américaine a moins ralenti que prévu cet été. Selon la première estimation du département du Commerce, le PIB des États-Unis a crû au rythme annuel de 3,5 % de juillet à septembre. Après les 4,2 % réalisés au deuxième trimestre, l'Amérique est donc en passe d'atteindre l'objectif de 3 % sur l'année que s'est fixé Donald Trump. De bon augure à dix jours des élections clés de mi-mandat.

Une fois de plus les consommateurs américains font figure de locomotives. Leurs dépenses qui représentent plus des deux tiers du PIB augmentent au rythme de 4 %, contre 3,8 % d'avril à juin. On explique cette flambée d'abord par les 1 500 milliards de dollars de baisses d'impôts effectives depuis l'hiver qui ont libéré du pouvoir d'achat. Le surplus de consommation induit par la chute du chômage, au plus bas depuis 1969, et la création mensuelle moyenne de 208.000 emplois sont aussi responsables de cette performance unique parmi les grands pays industriels.

Les baisses d'impôts accordées aux entreprises et la déréglementation en cours ont en outre créé des conditions favorables à l'embauche. La décision de Donald Trump de s'accommoder d'une hausse du déficit budgétaire en laissant filer les dépenses publiques, notamment militaires, est un élément clé des «Trumponomics». Le trou des finances fédérales s'est agrandi de 17 % durant l'année fiscale 2018, achevée le 1er octobre. À 779 milliards de dollars, le déficit budgétaire représente désormais 3,9 % du PIB américain.

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Voilà qui dope l'endettement de l'Oncle Sam et rend l'Amérique plus vulnérable à une remontée des taux d'intérêt. On comprend que Donald Trump, en campagne pour les législatives de mi-mandat, ne cesse de critiquer la Réserve fédérale qui depuis le début de l'année a relevé trois fois son taux directeur. Déjà des secteurs traditionnellement moteurs de croissance, comme l'automobile et l'immobilier sont sérieusement handicapés par les majorations de taux. Pour autant la Fed, farouchement indépendante, ignore les lamentations de la Maison-Blanche et prépare une quatrième hausse de taux pour le mois de décembre.

L'anticipation d'une poursuite des hausses de taux, censées contenir le risque de surchauffe inflationniste, est une des raisons de la chute de Wall Street depuis quelques semaines. L'évanouissement progressif de l'effet stimulant des baisses d'impôts, la pénurie de main-d'œuvre dans un pays où le chômage est tombé à 3,7 %, les effets nocifs des hausses de droits de douane, et la poursuite des hausses de taux par la Fed font penser à une majorité d'économistes que la croissance américaine retombera à moins de 3 % l'an prochain.

Nouveau cadeau fiscal

La recette de la baisse d'impôts plaît tellement à Donald Trump que depuis quelques jours il promet de l'appliquer à nouveau. Le président, qui fait campagne pour éviter qu'une chambre du Congrès, voire les deux, bascule sous le contrôle du Parti démocrate, a surpris beaucoup de monde au Capitole en promettant la présentation d'une nouvelle réduction de taxes avant les élections du 6 novembre. «Cette baisse vise les revenus moyens. Pas les entreprises. Le monde des affaires se porte bien maintenant. Il revient en force. Les emplois reviennent. Les usines reviennent comme on ne l'a jamais vu… Cette baisse d'impôts est pour tous les gens aux revenus moyens. Une grosse baisse de 10 %», affirme Donald Trump, ravi que sa nouvelle promesse génère beaucoup d'applaudissements.

Les leaders républicains du Congrès, sans oser démentir leur président, sont obligés d'admettre qu'aucun vote sur une telle mesure n'est envisageable avant l'année prochaine. Il reviendra donc au Congrès sorti des urnes le 6 novembre de se prononcer. Si les républicains y ont perdu des sièges, les chances d'un nouveau cadeau fiscal seront très faibles.

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