Miałem dziś zajmować się wyznaczeniem –

za pomocą prostego chronopolitycznego rozumowania wykorzystującego cykl hegemoniczny Modelskiego i związany z nim rytm kluczowych regicydów (Karol I Stewart, Ludwik XVI , Mikołaj II Romanow) – dokładnego terminu wybuchu wyglądanej przez marksistów od 170 lat „rewolucji proletariackiej” na Zachodzie, ale zamarudziłem rano, więc dziś coś lżejszego.

Na 9 krajów europejskich o najwyższym rocznym tempie wzrostu zharmonizowanych wskaźników CPI 8 to kraje Europy Środkowo-Wschodniej rozciągające się międzymorskim pasem od Słowenii, przez Węgry, Czechy, Słowację i Polskę aż do Litwy, Łotwy i Estonii.

Polska europejskim liderem wzrostu tempa inflacji

W tym sensie wskaźnik dla Polski (+2,5 proc. w wersji zharmonizowanej, czyli przy zastosowaniu tej samej metodologii dla wszystkich krajów) jest czymś co można uznać za obecnie typowe dla całego regionu Międzymorza. Ponieważ te 2,5 proc. to środek akceptowanego przez RPP przedziału wahań dynamiki wskaźnika inflacji (CPI w lokalnym wydaniu), więc można uznać, że nie w tej kwestii wszystko jest w jakiej takiej normie i nie ma tu specjalnie nic ciekawe do oglądania.

Jeśli jednak sprawdzimy tempo zmiany rocznej dynamiki zharmonizowanego CPI (czyli różnicę pomiędzy roczną dynamiką tego wskaźnika inflacji pieniądza w lipcu tego roku a podobną dynamikę w lipcu 2018), to okaże się wśród 28 krajów europejskich, które uwzględniłem w tym zestawieniu nasz kraj jest liderem. W ciągu minionego roku dynamika zharmonizowanego CPI w Polsce przyspieszyła o 1,15 pkt. proc., czyli o znacznie więcej niż w każdym innym analizowanym kraju.

Polska europejskim liderem wzrostu tempa inflacji

To oczywiście trochę niepokojące w kontekście rekordowo niskich stóp procentowych – zarówno krótkoterminowych jak i długoterminowych –

w naszym kraju, bo gdyby ten trend miał się utrwalić, to może przyjść moment (np. gdyby dynamika CPI przebiła się przez poziom 5 proc.), w którym RPP poczuje się zmuszona do nerwowego gonienia odjeżdżającego inflacyjnego pociągu, co zapewne wywołałoby poważną bessę na krajowym rynku obligacji skarbowych (a być może i na rynku nieruchomości).

Na razie jednak dynamika CPI w naszym kraju powinna wejść w strefę oddziaływania rozpoczętego w III kw 2017 łagodnego do tej pory spowolnienia gospodarczego. Dynamika cen detalicznych była bowiem w okresie minionych 18 lat przesunięta w fazie w stosunku do dynamiki PKB o średnio 14 miesięcy. Nie jest to silna zależność (współczynnik korelacji 0,47), ale niewątpliwie istnieje.

Polska europejskim liderem wzrostu tempa inflacji

Jeśli dodatkowo założyć, że obecny cykl będzie jakoś tam podobny do wypadkowej z 5 poprzednich, co sugeruje, że kolejne przyspieszenie gospodarcze nie rozpocznie się przed wiosną 2020:

Polska europejskim liderem wzrostu tempa inflacji

… to można dojść do wniosku, że dżin inflacji nie zacznie się na poważnie wyrywać z butelki przed 2021 rokiem.

Co później? Później zgodnie z rytmem cyklu Kuznetsa powinien rozpocząć się na świecie najsilniejszy od lat 2001-2008 impuls inflacyjny (być może jednak stabilizowany w naszym kraju umocnieniem złotego podobnym do tego z lat 2004-2008).

Podsumowanie: 1) rejon Międzymorza charakteryzuje się obecnie najwyższym w Europie tempem wzrostu cen detalicznych; 2) dynamika zharmonizowanego CPI wzrosła w ciągu minionego roku w Polsce najbardziej spośród 28 analizowanych krajów Europy; 3) dynamika CPI w Polsce była od 2001 roku przesunięta w fazie w stosunku do dynamiki PKB o średnio 14 miesięcy, co sugeruje, że trwające od III kw. 2017 łagodne na razie spowolnienie gospodarcze w naszym kraju powinno zacząć moderująca wpływać na tempo wzrostu cen.