Bruno Le Maire avait du mal à l’admettre lui-même, puisque le ministre de l’Économie et des Finances a dû s’y reprendre à deux fois, lors de sa conférence de presse jeudi 28 juillet, avant de le dire clairement. Et pourtant. Au terme de l’opération de rachat des 66,6% de parts, l’État détiendra bien 100% de STX. Cette nationalisation à 100% est en effet loin des options de politique économique de l’ancien candidat à la primaire de la droite. Il ne prononcera d’ailleurs jamais le mot «nationalisation», lui préférant celui, martelé, «d’opération temporaire». Pour leur première opération industrielle, Emmanuel Macron et son gouvernement jouent sur du velours en prenant tout le monde à contre-pied.

Du velours, donc. STX est un fleuron, seul chantier sur le sol national encore capable de construire non seulement des grands paquebots de luxe, mais aussi la coque d’un porte-avions. A ce titre, gauche comme droite sont convaincus d’avance de le conserver sous pavillon français : «Sage décision», se félicite par exemple Bruno Retailleau, sénateur LR, tandis que les Insoumis, en bon Jacobins industriels, sont bien obligés d’applaudir. 80 millions pour STX, ça vaut pas cher, à peine «l’épaisseur du trait», selon les mots de Jack Azoulay, directeur du secteur industriel au sein de l’Agence des participations de l’État et habitué à jongler avec les milliards. Pas cher quand 11 milliards sont inscrits au carnet de commande de STX pour les 10 prochaines années.

Enfin, se fâcher avec les Italiens, cela n’a jamais posé beaucoup de problème en France. Alors que les entreprises françaises ont multiplié leur emplettes de l’autre côté des Alpes (Danone sur Parmalat, quand Xavier Niel et Vincent Bolloré ont récemment fait d’importantes acquisitions), la décision d’Emmanuel Macron passe mal. Même s'il s’agit de ne pas fermer la porte aux Italiens. Résumé dans la bouche du ministre de l’Economie et des Finances, cela donne : « La décision de préemption que nous venons de prendre est une décision temporaire, pour nous donner du temps pour une meilleure négociation et un bon accord. Les chantiers navals de Saint-Nazaire n’ont pas vocation à rester sous le contrôle de l’Etat. » Le ministre cherche tout de même à calmer les Italiens : il se rendra à Rome la semaine prochaine pour négocier avec son homologue Pier Carlo Padoan qui, furieux, a fait part de son «incompréhension».

Des projets de privatisation déjà ficelés

Mais le coup politique excède de loin le coût de la nationalisation. La balance achat-vente de l'État risque très prochainement de basculer massivement côté cessions. C’est même une certitude. Bruno Le Maire l’a rappelé : pour son «Fonds pour l’innovation de rupture», il faudra trouver au moins 10 milliards d’euros. Selon nos informations, le gouvernement précédent, qui a inscrit près de 5 milliards de rentrées au compte d’affectations spéciales reflétant les opérations en capital sur les participations de l’État, a laissé 3 projets ficelés de privatisation, à un milliard chacun.

Parmi les participations de l’État dans les entreprises qui ne nécessitent pas de modifier la loi sur des questions de seuil de détention, on trouve un paquet d’actions Peugeot, ou encore un milliard dans Engie et peut-être Orange. Des opérations pouvant être faites sans changement législatif, donc. Mais cela ne fait pas la rue Michel. Ces trois milliards sont déjà grevés par les opérations Areva et EDF. Il faut donc bien trouver les 10 milliards du Fonds Le Maire, et plus encore si le gouvernement décide d’exercer une autre option engageante financièrement par l’État. Durant ce dernier trimestre, l’option d’achat de l’État sur presque un milliard d’euros d’actions Alstom, détenues par Bouygues, arrivera en effet à échéance. Emmanuel Macron, qui avait eu à gérer le dossier quand il était à Bercy, n’ignore rien de ce calendrier.

Pour trouver ces milliards, il faut regarder du côté des grosses entreprises. Et notamment d'Aéroports de Paris. Depuis quelques jours les rumeurs vont bon train, plus encore depuis que l’entreprise a appointé des banques d’affaires pour anticiper le désengagement de l’État. Sa participation de 50% vaut en effet pas loin de 7 milliards d’euros. Seul hic, ce niveau est un verrou garanti par la loi. Il faudrait donc un véhicule législatif pour le faire sauter, lui et ceux d’autres entreprises comme EDF …