Fineco e Unicredit si allontanano. Per ora solo formalmente. Unicredit ha infatti annunciato con una nota ufficiale l’avvio di un’operazione di cessione di azioni ordinarie di Fineco, la banca multicanale del gruppo, per un quantitativo pari a circa il 17% dell’attuale capitale sociale dell’azienda. Il valore di mercato del pacchetto di azioni Fineco vale circa un miliardo di euro. L’offerta sarà realizzata attraverso una procedura di «accelerated bookbuilding» rivolta a determinate categorie di investitori istituzionali. Il bookbuilding avrà inizio immediatamente e UniCredit si riserva il diritto di variare i termini e i tempi dell’offerta. A seguito della chiusura dell’offerta, UniCredit - che attualmente detiene circa il 35% del capitale della società - deterrà una partecipazione di minoranza che sarà classificata come partecipazione finanziaria. L’offerta aumenterà il flottante delle azioni Fineco sulla Borsa di Milano.

La notizia è stata salutata da un brusco calo in Borsa: le azioni di Fineco hanno perso il 7,45% a 10,25 euro. Unicredit ha lasciato sul terreno il 3,2% a 11,4 euro.

Jean Pierre Mustier, ceo di Unicredit dal luglio 2016 Allo stato attuale, Fineco beneficia di limitate sinergie con il resto del gruppo Unicredit, mentre in caso di completa indipendenza Fineco sarebbe in grado di concentrarsi pienamente sul proprio sviluppo strategico e sulle proprie prospettive di crescita autonoma. Ciò, è scritto nel comunicato «non avrebbe implicazioni sul modello di business di Fineco né sui clienti e, inoltre, non comporterebbe nessun impatto significativo sul suo solido profilo di capitale e liquidità, né sulla sua redditività». A chiarire maggiormente la ratio di tale operazione, lo stesso comunicato precisa che le azioni concordate «consentirebbero a Unicredit di cogliere qualsiasi opportunità di mercato, anche nel breve termine, in relazione alla sua quota in Fineco». Ovvero, un ulteriore alleggerimento della quota non sarebbe una sorpresa. Anzi. E rientrerebbe perfettamente nella visione del ceo del gruppo Unicredit, Jean Pierre Mustier.

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L’accordo prevede, tra l’altro, la concessione da parte di Unicredit di una garanzia finanziaria («collateral») a favore di Fineco al fine di neutralizzare l’esposizione al rischio di credito di Fineco nei confronti di Unicredit. Il comunicato evidenzia al proposito che «al 6 maggio 2019, Fineco detiene circa 8,3 miliardi di euro di obbligazioni Unicredit. Dal punto di vista del capitale regolamentare, l’attuale esposizione di Fineco nei confronti di Unicredit è pari a zero, essendo parte dello stesso gruppo bancario. Al fine di mantenere sostanzialmente inalterata l’attuale esposizione regolamentare in caso di potenziale uscita futura di Fineco dal gruppo Unicredit, Unicredit concederà delle garanzie finanziarie a favore di Fineco al fine di garantire le esposizioni al rischio di credito di Fineco nei confronti di Unicredit fino alla scadenza naturale delle obbligazioni di Unicredit nel 2024. Di conseguenza, l’assorbimento in termini di attivo ponderato e il rispetto dei limiti di concentrazione del rischio per Fineco rimarranno sostanzialmente inalterati anche a seguito di una potenziale uscita futura dal gruppo Unicredit. Pertanto, Fineco conferma la sua attuale strategia di investimento della liquidità, senza impatti significativi attesi sulla sua redditività».

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Alessandro Foti, guida Fineco dalla fondazione Come già annunciato, Fineco - che dalla fondazione vent’anni fa ha sempre avuto Alessandro Foti alla guida - ha progressivamente sostituito le obbligazioni Unicredit a scadenza con un portafoglio di titoli di stato ampiamente diversificato. Il portafoglio di obbligazioni Unicredit detenute da Fineco è diminuito di 3,5 miliardi di euro e scadrà completamente entro il 2024. Inoltre, Uncredit e Fineco mantengono in vigore l’attuale contratto di licenza del marchio. Nonostante la piena indipendenza dal punto di vista commerciale, regolamentare e operativo, Unicredit e Fineco hanno anche convenuto che, «in caso di una eventuale futura uscita di Fineco dal gruppo Unicredit, Fineco, in base all’accordo di licenza esistente, possa continuare ad utilizzare determinate denominazioni e marchi figurativi contenenti il termine “Fineco” di proprietà di Unicredit. Il nuovo accordo proseguirà alle condizioni attuali – per consentire a Fineco di continuare a utilizzare il suo marchio distintivo – e includerà l’opzione per Fineco di acquistare il marchio in futuro (sulla base di una serie di finestre di esercizio dell’opzione di acquisto stabilite fino al 2032)». UniCredit continuerà inoltre a fornire determinati servizi a Fineco per un determinato periodo di tempo, in linea con gli attuali termini e condizioni, inclusi l’accesso ai bancomat di Unicredit e servizi amministrativi.

Il consiglio di amministrazione di UniCredit si è inoltre impegnato, in caso di eventuale futura uscita di Fineco dal gruppo Unicredit, a rinunciare a qualsiasi diritto amministrativo – relativo all’eventuale quota residua detenuta in Fineco – a nominare o revocare il consiglio di amministrazione di Fineco ovvero inerente ad altre materie di competenza dell’assemblea ordinaria degli azionisti, ivi inclusa l’approvazione del bilancio annuale di Fineco. Inoltre, UniCredit si asterrà dal sottoscrivere qualsiasi tipo di accordo volto a perseguire gli stessi obiettivi. A oggi non sono in essere accordi di questo tipo, che riguardino Fineco o le azioni di Fineco. A seguito dell’eventuale attuazione delle sopra menzionale disposizioni transitorie, non sono invece previsti impatti significativi sulla redditività né sui coefficienti di adeguatezza patrimoniale di Fineco.

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