Site d’Alstom-Transport, à Reichshoffen (Bas-Rhin), le 20 janvier 2010. FREDERICK FLORIN / AFP

Le TGV va-t-il battre pavillon allemand ? Alors que Siemens paraissait bien parti pour marier ses activités ferroviaires avec celles du canadien Bombardier, la vapeur s’est inversée ces dernières semaines. C’est désormais avec le français Alstom qu’un rapprochement se profile en vue de créer un géant mondial du train et de la signalisation, pesant 15 milliards d’euros de chiffre d’affaires. Alstom a confirmé vendredi 22 septembre mener des discussions avec Siemens sur un « possible rapprochement ».

Le projet semble très avancé. Selon nos informations, un accord pourrait être annoncé dès mardi 26 septembre, date à laquelle est prévu un conseil d’administration d’Alstom. Soit juste après les élections fédérales qui se tiennent dimanche outre-Rhin. Au moment où le président Macron plaide pour un renforcement de l’axe franco-allemand, cette alliance du type « Airbus du ferroviaire » bénéficie du soutien des pouvoirs publics français. « Cette opération se discute entre la chancellerie et l’Elysée », relate un bon connaisseur de l’opération.

Article réservé à nos abonnés Lire aussi Emmanuel Macron à l’heure des grands choix industriels

Selon nos informations, Siemens, conseillé par BNP Paribas, envisage d’apporter à Alstom (épaulé par Rothschild) ses activités ferroviaires, à la fois le matériel roulant et l’activité signalisation. Ces apports seraient valorisés autour de 7 milliards d’euros. En échange, le groupe dirigé par Henri Poupart-Lafarge lancerait une augmentation de capital réservée au conglomérat allemand.

Contrer la montée des acteurs émergent

Alstom pesant 7 milliards d’euros en Bourse, Siemens pourrait ainsi obtenir, selon la prime consentie par le groupe allemand et les valorisations retenues, entre 45 % et 50 % du capital du français. Voire plus ? Selon Reuters, Siemens aurait prévu de récupérer la majorité du capital. La question de savoir si le nouvel actionnaire devrait ou non lancer une OPA sur le reste du capital restant pendante… Alstom et Siemens ont refusé de commenter ces informations.

Si rien n’est encore fait, assure-t-on à Paris, un tel projet sonne comme un coup de tonnerre. Il s’inscrit dans une trajectoire aux allures de capitulation d’une France industrielle conquérante incarnée par la Compagnie générale d’électricité (CGE) et son empire de TGV, turbines et autres paquebots. En deux ans, déjà, deux des joyaux de la couronne de l’ex-CGE sont passés sous pavillon étranger.

En novembre 2015, Alstom a vendu à l’américain General Electric ses activités dans l’énergie, au terme d’une compétition épique face à… Siemens (qui proposait d’apporter ses trains au français en échange de ses turbines). La même année, l’équipementier de télécommunications Alcatel a cédé aux avances du finlandais Nokia. Ce rachat s’est rappelé au bon souvenir du gouvernement ces dernières semaines pour cause de plan social visant à supprimer six cents postes en France.

Alstom Power, Alcatel, mais aussi le cimentier Lafarge, ces entreprises ont été contraintes d’unir leurs forces avec des concurrents, afin de contrer la montée des acteurs émergents, en particulier chinois. « Celui qui reste isolé est fragilisé. La consolidation européenne fait du sens. Nous nous inscrivons dans le moyen terme », plaide une source française. Parfois, nos groupes achètent, comme PSA qui a mis la main sur Opel en Allemagne ; parfois ils sont achetés. L’important dans ce cas-là est que l’opération reste équilibrée. »

Discussions avec Bombardier

Maintien des centres de décision et de la recherche et développement en France, garanties sur l’emploi et sur les sites industriels, intégrité du groupe, autant de sujets sensibles qui vont faire la différence. Ils vont être négociés âprement dans les prochains jours par les pouvoirs publics. On se souvient qu’il y a un an l’arrêt programmé de la production de locomotives à Belfort, avec quatre cents suppressions de postes à la clé, avait amené le gouvernement de François Hollande à se mobiliser. Selon un proche du dossier, l’Etat français demanderait à Siemens de s’engager pour quatre ans.

Ironie du calendrier, c’est en octobre qu’expirent les options d’achat consenties par Bouygues, premier actionnaire avec 28,3 % du capital d’Alstom, à l’Agence des participations de l’Etat pour racheter 15 % à 20 % du fabricant de trains. Ces options avaient été négociées par Arnaud Montebourg, alors ministre du redressement productif, pour permettre à la France de peser sur l’avenir du fleuron tricolore. En attendant l’expiration de ces accords, l’Etat dispose de deux représentants au conseil d’Alstom et de 20 % des droits de vote.

Une protection ? Sauf que, dans le secteur ferroviaire, les cartes ont été rebattues par la fusion de deux groupes chinois en 2015, qui a créé un leader mondial ayant réalisé 32 milliards d’euros de chiffre d’affaires la même année. Depuis, ce chinois, CRRC, rafle la mise pour livrer métros ou trains à Sao Paulo (Brésil), au Kenya ou en République tchèque, et même à Boston et Chicago.

Cette domination a amené Alstom et Siemens, ainsi que le canadien Bombardier, à étudier des fusions. Ces derniers mois, c’est bien le mariage Siemens-Bombardier qui était présenté dans la presse allemande comme quasi conclu. A Paris, on reste d’ailleurs prudent, n’excluant pas que l’hypothèse Bombardier revienne dans la dernière ligne droite.

Lire aussi Rumeurs de fusion entre Bombardier et Siemens

Ces pourparlers germano-canadiens visent à créer une coentreprise alliant les activités de trains, locomotives, technique d’aiguillage et métros. Un schéma sur le modèle de l’alliance entre Siemens et le constructeur espagnol d’éoliennes Gamesa, conclue en 2016, et dont l’allemand détient 59 % des parts.

La restructuration en cours chez Bombardier, cependant, a de quoi faire hésiter Siemens. Le groupe canadien, fortement présent en Allemagne, avait annoncé, fin juin, la suppression de 2 200 emplois sur 8 500 outre-Rhin, assurant qu’aucun site de production ne serait fermé.

Siemens, de son côté, après des années difficiles où se sont accumulés les problèmes de livraison des trains à grande vitesse ICE, semble avoir réussi à passer ce cap. Avec une marge opérationnelle, à 8,7 %, le groupe se montre plus rentable que les autres.

Rien ne dit, enfin, que Siemens souhaite conserver ces activités à long terme : dans le passé, le groupe s’est régulièrement séparé de divisions jugées non stratégiques. En 2013, le groupe avait placé en Bourse Osram, sa division éclairage. En 2000, la cotation de la division semi-conducteurs de Siemens avait donné naissance au groupe Infineon, coté à Francfort. Son activité de matériel médical, Healthineers, sera mise en Bourse en 2018.