HNA vende 4% da Azul; e o resto?

Geraldo Samor

Nos últimos quatro meses, o HNA Group — o conglomerado chinês que comprou a participação da Odebrecht no Galeão (mas não pagou) e é o maior acionista da Azul — vendeu mais de US$ 13 bilhões em ativos, incluindo participações no Deutsche Bank, nos hotéis Hilton e na Dufry.



A liquidação veio depois que os próprios bancos chineses acenderam a luz vermelha com relação à alavancagem do grupo.



Hoje, o grupo anunciou que vendeu ações representando 4,3% da Azul para a United, mas há dúvida no mercado sobre o que acontecerá com o saldo. Através da Hainan Airlines, o HNA ainda tem 58,1 milhões de ações PN da Azul, ou 17,95% da companhia aérea brasileira.



“Será que a United só topou comprar esse lote, e o resto será vendido em mercado?”, pergunta um gestor que não tem ações da Azul mas acompanha o setor.



Conglomerados chineses — incluindo o HNA, a Fosun, o Dalian Wanda Group e a Anbang Insurance — compraram US$ 221 bilhões em ativos no mundo todo só em 2016, o que, para alguns participantes do mercado, os transforma numa fonte de risco sistêmico para a China.



Todos os conglomerados têm níveis diferentes de conexões políticas e acesso a crédito barato de bancos oficiais.



Os chineses passaram a se referir aos conglomerados como “rinocerontes cinzas” depois que um livro de negócios (americano) fez sucesso no país. Segundo os autores do

livro, "um 'rinoceronte cinza' é uma ameaça altamente provável, de alto impacto, mas negligenciada: parente tanto do 'elefante na sala' quanto do cisne negro. Os

rinocerontes cinzentos não são surpresas aleatórias, mas ocorrem após uma série de advertências e evidências visíveis.”

Nos últimos três anos, o HNA comprou US$ 40 bilhões em ativos internacionais, sempre usando dívida.

Numa reportagem em dezembro, o Financial Times disse que o tamanho cada vez maior do grupo e sua dependência de dívida para as aquisições “acenderam a luz amarela

dado o aperto de liquidez no final do ano, quando os empréstimos bancários na China geralmente vencem.”

A reportagem citava um executivo do Citic Bank: "Recentemente, como as dívidas devidas a cada instituição financeira estão todas vencendo ao mesmo tempo, o

Grupo HNA está enfrentando dificuldades temporárias de liquidez, incluindo dificuldade de quitar um caução da Hainan Airlines dada a este banco [pelo HNA]”. O Citic Bank

é parte do Citic Group, ele próprio um conglomerado de controle estatal e um dos maiores emprestadores na China, com US$ 832 bilhões em ativos, de acordo com

Bloomberg.

Entre dezenas de outros ativos, o HNA era o maior acionista individual da rede de hotéis Hilton e da Dufry, e em janeiro do ano passado comprou a SkyBridge Capital, a

empresa de 'fund of funds' de Anthony Scaramucci, que na época estava prestes a se tornar assessor de Donald Trump na Casa Branca.

A liquidação continua: segundo a Bloomberg , o grupo já colocou outros US$ 7 bilhões em ativos à venda.

Tags: China, Serviços financeiros, Companhias aéreas, Azul, Dufry, Hilton

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