Photographer: Chris Ratcliffe Photographer: Chris Ratcliffe

ロンドン銀行間取引金利（ＬＩＢＯＲ）に替わるグローバルな金利指標として、米国で約２週間前に公表が始まった担保付翌日物調達金利（ＳＯＦＲ）に既に混乱が起きた。

ＳＯＦＲを公表するニューヨーク連銀は16日、２日から12日にかけて同金利を算出する際、誤って特定のレポ取引を含めてしまったと明らかにした。ＳＯＦＲの裏付けとなるレポ取引の出来高が予想より大きいとの市場参加者からの指摘を受け、調べたところ分かったという。

ニューヨーク連銀は誤ったデータの修正は行わないとしたものの、市場参加者はＳＯＦＲに厳しい目を向けている。結局、間違いなく設定されたのは16日公表された13日算出分のみ。ＬＩＢＯＲは銀行が申告する金利を基に算出されるが、一部の銀行による操作が発覚し、段階的廃止が決まっている。ＳＯＦＲは米国債を担保とする翌日物取引に基づく金利。

ジェフリーズのマネーマーケット・エコノミスト、トーマス・サイモンズ氏は「非常に前途多難だろう」として、ＳＯＦＲで起きたミスは「ＬＩＢＯＲからの移行を急げばコストが高くなる可能性」を示していると述べた。その上で、「現段階での鍵は信頼にある。ＳＯＦＲへの完全な信頼が必要だ」と付け加えた。

移行プランの一環として、ＣＭＥグループは５月７日、月間と四半期ベースのＳＯＦＲ先物をスタートさせる予定で、当局の審査待ち。奥行きのあるデリバティブ（金融派生商品）市場が発展すれば、当局は翌日物のみでなく、長期のＳＯＦＲ参照金利を設定できるようになる。

原題： U.S. Libor Replacement, Two Weeks After Debut, Has Some Issues（抜粋）