債券市場からのリセッション（景気後退）警報はますます大きく鳴り響いている。

アジア時間15日の取引で、30年物米国債利回りが初めて２％を下回った。世界のマイナス利回り債券残高は16兆ドル（約1695兆円）を突破。10年物米国債利回りも再び２年物を下回った。この長短逆転は18カ月以内のリセッション入りを示唆するとされている。

30年債利回りは一時３ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）低下の1.9883％となった。14日には15ｂｐ低下した。２年債と10年債の利回りは14日の米市場で一時逆転した後、順イールドに戻っていたが、アジア時間15日には10年債利回りが一時２ｂｐ低下の1.5573％となり２年債の1.5609％を再びわずかに下回った。

トランプ大統領 Photographer: Chris Kleponis/Pool via Bloomberg

米中関係悪化と世界経済減速の兆候を背景に、リセッション懸念はここ数週間高まってきたが、中国とドイツからの14日の弱い経済指標の発表が拍車をかけた。イールドカーブの逆転はトランプ米大統領をいら立たせ、大統領はパウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長は「何も分かっていない」とツイートした。

ＡＭＰキャピタル・インベスターズのダイナミックマーケッツ責任者、ネーダー・ナエイミ氏は「世界はリセッションに向かっている。中央銀行にはこれに対抗する手段があまりない。貿易戦争からの甚大な衝撃は中銀がしていることの効果を基本的に打ち消してしまった。イールドカーブが告げているのはこのことだ」と語った。

ゴールドマン・サックス・グループのチーフグローバル金利ストラテジスト、プラビーン・コラパティ氏は、欧州と中国の弱いデータが世界的な債券高の引き金だったとした上で、動きの速さから見て、カーブのスティープ化を見込むポジションの一部が解消されているのではないかと指摘した。

もう一つの注目指標である３カ月物と10年物の利回り格差は３月に逆転して以降、逆イールドのままの状態がほとんどで、米金融当局の利下げ開始で利回り曲線がスティープ化すると予想していた投資家を悩ませていた。14日には英国の２年債と10年債の利回りも逆転した。

トランプ大統領は「クレージーな逆イールド」の原因は、利上げを急ぎ過ぎたＦＲＢにあると批判。より積極的な金融緩和に二の足を踏むＦＲＢが「われわれの足かせになっている」とツイートした。

トロント・ドミニオン銀行の世界戦略責任者、リチャード・ケリー氏は、資金の預け先となるプラス利回りの資産が世界的にますます減少する中で、米国の債券市場は資金の避難先となっていると指摘。「この時点の逆イールドは、米国が向こう１年にリセッション入りする確率が55－60％だと警告している」と述べた。

リセッションがやってくると予想するマクロヘッジファンド、アンサンブル・キャピタルの最高投資責任者（ＣＩＯ）、ダミアン・ロー氏は、「貿易を巡るこれまでのドタバタ劇を見る限り、リセッションを防げるかどうかはホワイトハウスとトランプ氏次第だ」との見方を示した。

原題： Bonds Signal Growing Global Distress After Key Yield Curve Flips（抜粋）