Как отмечает Романчук, недостатком бенчмарка CME/EMTA является его индикативный характер. «Фиксинг Московской биржи высчитывается на основе реальных сделок, на него сложнее оказать влияние», — сказал он.

Зафиксировать рубль

В чем именно власти США подозревают трейдеров, пока неизвестно. В 2014–2015 годах США и Великобритания неоднократно штрафовали крупные банки за манипуляции валютным рынком, в том числе и рублем. Например, в мае этого года Barclays выплатил $400 млн за незаконные действия на валютном рынке.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) выяснила, что с 2009 по 2011 год банк манипулировал курсом рубля на Чикагской бирже. Этот курс активно используется при торговле беспоставочными форвардными контрактами на рубль. Основными участниками этого рынка являются крупные западные банки и хедж-фонды.

Валютный форвард — это производный финансовый инструмент, а проще — контракт, который заключается между покупателем и продавцом и предметом которого является договоренность о покупке валюты по оговоренной цене в определенный день в будущем. Беспоставочный форвард отличается от обычного тем, что сама сделка в оговоренную дату не совершается, а одна сторона ее выплачивает другой разницу между зафиксированным в договоре и рыночным курсом на момент исполнения. Это популярный финансовый инструмент среди корпораций, стремящихся застраховаться от валютного риска по валютам, которые не являются международно торгуемыми. В 2007 году рубль начал использоваться в международных торгах, межбанковские расчеты в рублях стала проводить ведущая клиринговая система Европы Euroclear. А крупнейшая в мире брокерская компания — лондонская ICAP — приступила к рублевым торгам на платформе электронной системы валютных торгов EBS.

Сотрудники Barclays несколько раз указывали заведомо ложные сведения для опроса CME, надеясь таким образом в сговоре с другими трейдерами повлиять на курс. Для координации банкиры использовали чаты в терминалах Bloomberg и Thomson Reuters. В соглашении CFTC и Barclays приведены фрагменты этих переговоров. В одном из чатов трейдер, специализировавшийся на торговле RUB/USD, предложил «понизить фикс на несколько копеек». Он получил на это согласие коллеги. Трейдер Barclays в итоге написал: «Ну что, пять копеек, и все будет замечательно». Сразу после этого разговора трейдер подал заниженные данные по курсу рубля для CME.

Мировая фиксация

Фиксинг CME/EMTA на пару рубль/доллар является одним из валютных бенчмарков. Ключевым для определения валютных курсов считается «Лондонский фиксинг валют». Именно он чаще всего фигурировал в материалах о манипуляциях рынком.

Его оператором выступает компания State Street. Ежедневно в будние дни с 15:57:30 до 16:02:30 система анализирует данные межбанковского валютного рынка. На их основе и формируется стоимость валют. «Лондонский фиксинг валют», или просто фикс, является ориентиром для всего мирового финансового рынка.

Механизм манипулирования фиксом аналогичен тому, который использовали трейдеры Barclays для влияния на курс Чикагской биржи. Для связи они использовали чаты в трейдинговых системах. До декабря 2014 года фикс вычислялся на основе анализа межбанковского рынка в течение минуты в 16:00 по лондонскому времени. Слишком короткий промежуток времени облегчал задачу манипуляторам.

Банкиры действовали согласованно в течение этой минуты, из-за чего оператор получал искаженные данные о спросе и предложении для отдельных валют. Трейдеры могли пытаться искусственно занижать или завышать курсы. Одним из самых распространенных способов манипуляции была продажа значительного количества валюты в эту минуту. На сленге Barclays это называлось «нарастить боезапас».

Кроме того, трейдеры могли использовать конфиденциальную информацию, полученную от клиентов, желающих совершать обменные операции с валютой. Пострадавшими в такой ситуации оказывались сами клиенты, которые лишались возможности провести сделку по выгодному курсу.

Среди чатов, в которых проходило обсуждение валютных манипуляций, особую известность приобрел «Картель» (Cartel). В нем участвовали трейдеры JP Morgan, UBS, RBS, Citigroup. Этот чат фигурировал в расследовании Bloomberg, в котором агентство предположило, что доступ к переписке банкиров могли получить валютные трейдеры BP.

На страже

В новости Bloomberg не уточняется, ведут ли власти США следственные действия в отношении российских банков. Ранее они не попадали в поле внимания американских биржевых регуляторов.

Представитель Банка России сообщил РБК, что организация «осуществляет взаимодействие с Комиссией по ценным бумагам (SEC) США в рамках деятельности организации, объединяющей регуляторов финансовых рынков — IOSCO. Информация о результатах расследования в Банк России не поступала, как и не была опубликована информация о результатах такого расследования в СМИ».