: il problema è che questi guadagni sono alle spalle e, nonostante

, in realtà

come

. Politiche che per evitare il collasso dei mercati hanno

, gonfiando i prezzi di tutti gli

, non solo delle criptovalute. E’ proprio il

del calibro dell'ex numero uno della Federal Reserve,

, o grandi banche come

, i cui analisti in questi giorni hanno parlato di

Federal Reserve, Bank of Japan, Bank of England e Banca centrale europeaassetBank of America





Ad approfittare della situazione sono infatti stati anche debitori emergenti come il Tagikistan, che ha debuttato sul mercato degli eurobond con un'emissione decennale da 500 milioni di dollari al tasso fisso del 7,125%, o l'Iraq, che ha raccolto ad agosto un miliardo di dollari con un bond a 5 anni che paga il 6,75%. Rendimenti non così distanti da quelli che pagano i titoli di stato americani, nonostante la ben differente “solidità” patrimoniale dei diversi emittenti.

La verità è che, come per le criptovalute, finché le politiche monetarie continueranno ad essere espansive (quella americana oggi lo è un poco di meno di un anno fa, ma con tassi all’1% nominale, contro un picco del 19% toccato nel 1981 e un 5,25% a cui si trovavano nel luglio 2007, è difficile parlare di “stretta monetaria”) la corsa dei bond ad alto rendimento e di tutti gli asset a rischio (azioni comprese) proseguirà, ma se un domani dovesse veramente finire l’era del “denaro facile” e i tassi tornassero vicini a livelli pre-crisi, la caduta delle quotazioni potrebbe essere vistosa, tanto più per asset come i bitcoin che non offrono sostanzialmente alcuna garanzia patrimoniale, ma basano il loro valore esclusivamente sulla disponibilità di alcuni acquirenti a pagarli tanto.

Una situazione che ricorda da vicino quella dei bulbi di tulipano olandesi a metà del 1.600 e che potrebbe finire allo stesso modo (spoiler: gli ultimi acquirenti subirono un danno rilevante). Se volete provare a investire, dunque, cercate di farlo in modo razionale, limitando per quanto possibile i rischi. Un modo, oltre a limitare l’investimento in sé, potrebbe essere quello di operare proteggendosi con opzioni put (che danno diritto a vendere a un livello prefissato), una possibilità che vuole offrire ai suoi clienti la startup americana LedgerX, nata nel 2013 e finanziata da investitori come Google Ventures e Lightspeed Venture Partners. LedgerX a luglio è stata registrata dalla US Commodity Futures Trading Commission come swap execution facility. A questo punto LedgerX deve solo più ottenere l’autorizzazione a operare come clearing house, poi forse sarà possibile guadagnare sui bitcoin anche in caso di nuovi crolli.



Luca Spoldi