La discussion sur une sortie de la Grèce de la zone euro fait à nouveau la Une. Au cours de ces débats, il semble que de nombreuses personnes considèrent comme acquise une sortie ordonnée de la Grèce de la zone euro. Mais est-ce le cas ? Une sortie est-elle juridiquement, économiquement et politiquement possible ? Quelles seraient les voies menant à un “Grexit” et où s’arrêterait-il ?

Ce Policy Paper de Jörg Haas fournit un bref aperçu du cadre juridique correspondant et s’interroge sur le caractère réaliste de ce scénario de sortie d’un point de vue politique et économique.

Ce Policy paper confirme les difficultés juridiques rencontrées par un État membre pour quitter l’UEM et l’impossibilité juridique pour l’UE de renvoyer un État membre. Toutefois, un enchaînement d’événements pourrait conduire à une situation dans laquelle la Grèce pourrait introduire une monnaie parallèle à l’euro.

Ce Policy paper analyse les circonstances et implications possibles d’une telle évolution. Il montre qu’une “sortie de l’euro de facto” qui se ferait de manière ordonnée paraît impossible. Elle conduirait à une gigantesque incertitude financière, politique et juridique. Trois scénarios sont envisagés :

1. La Grèce quitte le navire : sous la pression de respecter ses promesses électorales, le gouvernement grec décide d’introduire en parallèle une nouvelle monnaie.

2. L’Eurogroupe et la BCE décident d’amener à la Grèce vers la sortie de la zone euro en restreignant l’accès aux liquidités, forçant ainsi le gouvernement à introduire une monnaie parallèle.

3. “Grexit accidentel” : la stratégie du bord de l’abîme de part et d’autre conduit à une panique bancaire ne laissant d’autre choix à court terme que d’introduire une monnaie parallèle.

L’analyse montre qu’un tel “Grexit de facto” handicaperait fortement chacune des parties. La Grèce resterait officiellement membre de la zone euro mais aurait une monnaie parallèle. Ce Policy paper illustre combien un scénario de négociation pourrait rapidement tourner à la confrontation, soulignant le risque élevé de “Grexit accidentel”.

Ce Policy paper est uniquement disponible en anglais et en allemand.