［ニューヨーク ２６日 ロイター BREAKINGVIEWS］ - 米ゼネラル・エレクトリック（ＧＥ）GE.Nのジョン・フラナリー最高経営責任者（ＣＥＯ）は今年初め、ＧＥを救うためにあらゆる選択肢を検討すると述べたが、この発言は本気だった。

６月２６日、米ゼネラル・エレクトリック（ＧＥ）のジョン・フラナリー最高経営責任者（ＣＥＯ）は今年初め、ＧＥを救うためにあらゆる選択肢を検討すると述べたが、この発言は本気だった。２０１７年５月、メキシコで撮影（２０１８年 ロイター/Daniel Becerril）

フラナリー氏はＧＥの主力事業であるヘルスケア部門を分離し、傘下の石油サービス大手ベーカー・ヒューズBHGE.Nも売却すると発表、ＧＥの１世紀以上にわたる成長の歴史に幕を引いた。航空と電力の両事業を中核に据えるのはリスクを伴うが、事業の再編によって負債が減り、経営は容易になる。

これまでフラナリー氏が大なたを振るってきたのは、鉄道事業や分散型電源事業など非中核部門だった。これらの事業売却は有効ではあったが、収益力の低下や１２５０億ドルに膨らんだ債務など、ＧＥの抱える問題に対処するには不十分だった。

今回、虎の子の事業が再編の対象となったことで状況は一変した。ヘルスケア部門は昨年の売上高が１９０億ドルで営業利益は３５億ドルに上る。ＧＥは１年半以内に同部門を分離するが、その前に１８０億ドル相当の負債と年金債務をヘルスケア部門に移す。

ベーカー・ヒューズの保有株は３年以内に売却する。ただ、同社は原油高の追い風を受け、過去１年間の株価がライバルのハリバートンHAL.Nをアウトパフォームしている。ＧＥはベーカー・ヒューズを戦略的投資家に売るのではなく公開市場で売却する計画で、現在の株価に基づくと２３０億ドル近い資金が手に入る計算だ。

残る事業はジェットエンジン、電力、再生エネルギーで、この３事業は昨年のグループ全体の営業利益の３分の２、売上高の６０％近くを生み出した。航空部門はボーイング７３７型機やエアバスＡ３２０型機に高性能ターボファンエンジンを供給し、営業利益率は２０％もある。

一方、電力部門は大きな足かせだ。ガス火力発電から再生可能エネルギーへの移行は、３年前に仏アルストムから一部事業を１１０億ドルで買収した経営戦略と矛盾する。フラナリー氏は金融部門のＧＥキャピタルでもやり残しがあるかもしれない。

しかしジェフ・イメルト前ＣＥＯと異なり、フラナリー氏はＧＥの抱える問題に見合う規模の手を打った。ＧＥが最も有名な米製造企業として地平をさらに広げるには、経営の縮小以外に道はない。

●背景となるニュース

・ＧＥは２６日、ヘルスケア部門をスピンオフ（分離・独立）し、傘下の石油サービス会社ベーカー・ヒューズBHGE.Nの保有株を売却すると発表した。経営をスリム化し、航空、電力、再生エネルギーの３事業に重点を置く。

・ヘルスケア部門は今後１年ないし１年半の間に２０％株式を売却し、８０％株式を既存の株主に割り当てる。ベーカー・ヒューズについても２年から３年以内に保有株を手放す。

・ヘルスケア部門とベーカー・ヒューズの売却後にＧＥの本社は体制が縮小。２０２０年までに諸経費が５億ドル減る見込み。

＊筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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