США и Евросоюз стали вводить санкции против отдельных людей в России, на Украине и в Крыму уже в марте, затем ограничения и запреты коснулись российских и крымских компаний и бизнесменов, близких к Путину. С конца июля США и ЕС провели несколько раундов секторальных санкций, фактически отрезав от западных рынков капитала крупнейшие российские энергетические компании и банки. Многие западные банки перестали работать с российскими контрагентами, даже с теми, кто не попал в санкционные списки, и российские компании потеряли доступ к валютному финансированию за рубежом. Скупка валюты внутри страны, в том числе с целью погашения внешних долгов, а также все возрастающее давление на рубль из-за снижения цен на нефть ускорили падение курса рубля, которое вылилось в полномасштабный валютный кризис и панику среди населения.