Bilancio decisamente deludente per il Btp Italia. La quattordicesima edizione del titolo di Stato dedicato ai piccoli investitori e indicizzato all’inflazione del nostro Paese ha raccolto un interesse minimo. Sia il pubblico delle famiglie, sia gli investitoti istituzionali, vale a dire le grandi banche e i fondi pensione, si sono tenuti alla larga dalla quattordicesima emissione che era in collocamento fino a oggi. Per gli analisti si tratta di una pagella negativa espressa sul governo attuale. Per gli analisti si tratta di una pagella negativa espressa sul governo attuale

Eppure le condizioni per convincere gli investitori non mancavano: una cedola più sostanziosa di quelle più recenti (1,45% annuo lordo confermato dal Tesoro, contro lo 0,55% del Btp Italia del maggio scorso), il premio fedeltà (4 per mille), la durata medio-breve (4 anni) e la protezione dal rialzo dell’inflazione avrebbero dovuto dare benzina a questo titolo. I numeri però mostrano un flop. Gli ordini complessivi registrati dal Btp Tricolore si sono attestati a 2,16 miliardi sommando, gli acquisti degli investitori istituzionali e del pubblico dei più piccoli. Si tratta del secondo peggior risultato dopo l’emissione, la seconda della serie, del giugno del 2012 che si era attestata a 1,73 miliardi. Il record per il Btp Italia è stato di 22,2 miliardi raggiunto nel novembre del 2013. Gli ordini complessivi registrati dal Btp Tricolore si sono attestati a 2,16 miliardi sommando, gli acquisti degli investitori istituzionali e del pubblico dei più piccoli

Sull’andamento ha di sicuro pesato il contesto difficile e le tensioni che si sono riaffacciate sullo spread Btp/Bund con la bocciatura da parte di Bruxelles della manovra finanziaria e il conseguente avvio della procedura di infrazione per debito elevato. Il clima di sfiducia ha scoraggiato in particolare i piccoli investitori: il pubblico così detto retail ha richiesto 863,34 milioni del nostro Btp mentre gli istituzionali ne hanno sottoscritto 1,3 miliardi. Proprio sulla domanda dei più piccoli era puntato lo sguardo degli osservatori e proprio i più piccoli dovevano dimostrare di credere ancora nella «carta» del nostro Paese. L’attesa era per una domanda esuberante. I numeri non hanno invece convinto e il numero di sottoscrittori è calato.

Nelle ultime edizioni il retail ha rappresentato circa il 50% dei «compratori» con una raccolta complessiva intorno ai 7 miliardi a edizione. «Soltanto una piccola percentuale di risparmiatori ha impiegato i soldi nel nostro debito pubblico che è messo in difficoltà dall’attuale governo – commenta Piergiacomo Braganti, Responsabile Investimenti di Banca Albertini -. Il rendimento era molto allettante ma il freno è arrivato dalla scarsa fiducia sull’Italia».

Le precedenti 13 tornate hanno dato di che sorridere a chi ci ha creduto. Per fare un esempio, a fine marzo 2016 è scaduto il primo titolo tricolore emesso che, a conti fatti, ha portato un rendimento intorno al 3,3% annuo lordo.