世界最大の上場投資信託（ＥＴＦ）「ＳＰＤＲ・Ｓ＆Ｐ５００ＥＴＦトラスト」の命運は、２０代の若者１１人の健康にかかっている。「ＳＰＹ」として知られる規模２５００億ドル（約２６兆円）超の同ＥＴＦは、組成の際に使われた独特な法的枠組みのため、運用期限が１９９０年５月から９３年１月の間に生まれた普通の若者１１人の寿命と結び付けられることになった。

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これらの若者は現在、ボストンやフィラデルフィア、アラバマ州やユタ州など全米各地に在住し、広報や飲食業、セールスなどでキャリアを切り開いている。ただ、ブルームバーグ・ニュースが取材した８人は誰も、投資の歴史における自らの役割を知らなかった。

「これについて聞いたのはきょうが初めてだ」とアレクサンダー・モストさんは話す。モストさんは教育や政策、マネジメントを研究するために近く大学院に進学する。同ＥＴＦが「終了し得る時期を予想するに当たって、自分の死について考えさせられたかと聞かれれば、それは間違いない」と述べた。

すべては１９９３年に米国初のＥＴＦであるＳＰＹを組成するために使用された難解な仕組みにさかのぼる。当時は同ＥＴＦをユニット・インベストメント・トラスト（ＵＩＴ）として設立することで現実的な問題が解決された。ＵＩＴは定着した法的枠組みであるだけではなく、発行体が会社の株式に似たユニットを組成することが可能となったためだ。ただしその結果、運用期限の設定が義務付けられた。多くのＵＩＴと同様、ＳＰＹは当初は２５年後（２０１８年１月）が期限となるよう組成されていたが、後に１１人の寿命に連動するように修正されたことで期限が延長された。現在のＳＰＹは１８年１月２２日か、「１１人の中で最後まで生き残った人の死亡」から２０年後のいずれか早い時期に期限を迎える。

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ＳＰＹの文書に記載されている１１人のうち少なくとも８人は、アメリカン証券取引所（ＡＭＥＸ）の関係者の家族や親類だ。ＳＰＹを組成したＡＭＥＸは、０８年にニューヨーク証券取引所（ＮＹＳＥ）を運営するＮＹＳＥユーロネクストに買収された。

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大学院に進学するアレクサンダー・モストさんは、ＳＰＹの考案者の一人であるネイサン・モスト氏の孫だ。（ブルームバーグ Ｒａｃｈｅｌ Ｅｖａｎｓ、Ｖｉｌｄａｎａ Ｈａｊｒｉｃ）