Photographer: Toru Hanai/Bloomberg Photographer: Toru Hanai/Bloomberg

年初から日本株の先物を買ってきた海外投資家が売りに転じてきた。ことしの買い越し分を解消すると、日経平均株価は現水準からさらに３％下がるとの試算がある。

海外勢は年初から日本株先物（ミニ含めたＴＯＰＩＸと日経平均の合計）を買い越し傾向にあったが、４月４週から５月２週までは３週連続で売り越し。３週間の売越額は１兆2836億円と、４月３週時点の年初来買越額の半分近くを解消した。日経平均はこの間に950円（4.3％）下落した。

大和証券投資情報部の石黒英之シニアストラテジストは「海外勢は世界景気のＶ字回復を期待して先物を買ってきたが、景気の楽観論が後退し、読みが外れたヘッジファンドは世界景気敏感株の日本株を外す動きを加速させている」と語る。同氏が2016年８月以降の日経平均と海外勢の先物売買の関連性を調べたところ、１兆円で日経平均を2.5％変動させるとの結果が得られた。

同氏は景気の先行き不安から今後さらに売ってくる可能性があるとした上で、「もし残り１兆2000億円余りを売ると日経平均を３％程度を押し下げる計算になり、２万－２万500円程度まで覚悟しなければならない」と話した。