O Flamengo começou 2019 com postura agressiva no mercado de transferências – adotada pela diretoria que tinha acabado de ser empossada com Rodolfo Landim na presidência. Poucos dias separaram, já em janeiro, as contratações de Rodrigo Caio, Bruno Henrique e Arrascaeta, além do empréstimo de Gabigol. Isso sem falar nas aquisições no meio da temporada. O Flamengo foi avassalador em 2019. Em 2020, tudo indica que a história rubro-negra será outra .

O clube publicou, há duas semanas, o orçamento com os números finais para 2019 e os projetados para 2020. E, ao mesmo tempo em que é tentador para o torcedor ficar encantado com grandes cifras, como o faturamento recorde de R$ 857 milhões, faz bem apontar para desafios e riscos que aguardam a direção no ano que está para começar.

O spoiler – se é que dá para resumir tanta informação em uma frase – é que o Flamengo precisará trocar o crescimento avassalador pela consolidação em seu novo patamar. Os troféus foram para a estante, o torcedor aguarda pela nova jornada, mas ficaram contas a pagar. E metas a cumprir para lá de desafiadoras, esportivas e financeiras.

Vamos por partes...

Nos principais números do orçamento do Flamengo para 2020, organizados na tabela abaixo, o torcedor precisa reparar no seguinte.

As receitas para 2020 tendem a ser menores do que em 2019 , com R$ 726 milhões previstos contra R$ 857 milhões realizados, mas isso não quer dizer que haja piora entre uma temporada e outra

, com R$ 726 milhões previstos contra R$ 857 milhões realizados, mas isso não quer dizer que haja piora entre uma temporada e outra Nas receitas de 2019, foi contabilizada a venda de recorde de Lucas Paquetá para o Milan. Bem como premiações do título da Libertadores e da participação no Mundial de Clubes

Os custos previstos estão maiores. O Flamengo espera elevar a folha salarial, que já é uma das maiores do país, em mais R$ 48 milhões

em mais R$ 48 milhões Para que aumentem as remunerações de funcionários, entre eles jogadores e comissão técnica, outros gastos precisarão ser reduzidos

As projeções financeiras do Flamengo entre 2019 e 2020 Em R$ milhões 2019 (realizado) 2020 (projetado) Receitas 857 726 Deduções -101 -38 Custos -473 -488 Depreciações -8 -10 Amortizações -96 -125 Provisão para CLD -10 -2 Provisão para contingências -20 -10 Resultado financeiro -37 -26 Resultado líquido R$ 112 milhões R$ 28 milhões

Caso o torcedor fique curioso, depreciações são ajustes nos valores de ativos. Um tipo de despesa que importa mais para a contabilidade do que para o bolso. A provisão para Crédito de Liquidação Duvidosa (CLD) é o valor que o clube tinha para receber, mas desistiu por ser improvável de realmente receber – leia-se: os calotes levados de patrocinadores e sócios. Contingências são pagamentos de dívidas, e o resultado financeiro geralmente é composto por juros e variações cambiais.

Nada deste último parágrafo é importante para a análise neste caso.

Ok, quais são os riscos?

Dito de uma maneira que não envolva números, a maior ameaça ao Flamengo em 2020 é acreditar que o excelente desempenho esportivo de uma temporada deva se repetir na outra. Expectativa demais pode virar problema. Principalmente porque, após a mudança do cenário para um modelo mais meritocrático, hoje o futebol está mais variável e remunera clubes de acordo com o que acontece no campo.

Isso vale principalmente para a receita com direitos de transmissão. O Campeonato Brasileiro tem uma parcela relevante condicionada à colocação na tabela. Copa do Brasil e Libertadores foram valorizadas e estão inteiramente vinculadas à fase alcançada pelos clubes. Aquilo que o torcedor chama de premiação, por ter como fontes pagadoras as emissoras de televisão, entende-se no orçamento como transmissão.

Para chegar aos R$ 283 milhões orçados em transmissão, o Flamengo precisará alcançar as seguintes colocações ou fases nos campeonatos.

2º no Campeonato Brasileiro

Final da Copa do Brasil

Semifinal da Libertadores

E não é só.

Para cumprir o orçamento em termos de transmissão, a diretoria rubro-negra também precisará convencer CBF e Globo a pagar R$ 5,7 milhões adicionais pela simples presença na Copa do Brasil. Isso está exposto no orçamento em sua terceira página como "pleito pela participação em fases iniciais". Não há garantia de que o argumento será atendido.

A lógica concebida por dirigentes é: o Flamengo não jogará as fases iniciais da Copa do Brasil, porque está classificado automaticamente para as oitavas de final, mas a imagem do clube será usada pela organizadora e pela emissora desde o início do campeonato para engrandecê-lo. Logo, eles acreditam, precisa haver alguma remuneração pela participação.

Outra peculiaridade rubro-negra é que o Campeonato Carioca, apesar de próximo, ainda não teve um desfecho na renegociação dos direitos de transmissão entre Flamengo e Grupo Globo. O clube descreve em seu orçamento que existe a possibilidade de não haver acerto.

Também fazem parte desta conta R$ 12 milhões obtidos por meio da venda das placas estáticas na beira do campo – cifra já assegurada.

Parte relevante do orçamento do Flamengo está ligada a transmissão e desempenho em campo. Caso eventual imprevisto prejudique as projeções, como eliminações precoces ou não recebimento do pleito adicional na Copa do Brasil, é possível que a diretoria compense com a venda dos direitos do Carioca. Mas pode não acontecer. Há risco.

E nas demais receitas?

A maior fonte de arrecadação do Flamengo em 2019 não foi a televisão, e sim as transferências de atletas. Puxadas para cima excepcionalmente pela venda de Paquetá no ano anterior e também por outras negociações ocorridas na temporada, como Léo Duarte e Cuéllar.

Ciente de que não conseguiria repetir quase R$ 300 milhões em vendas, a direção rubro-negra baixou a expectativa no orçamento para 2020 até R$ 80 milhões. Esta é a cifra que precisará ser arrecadada com a venda de alguns jogadores de "meia importância" para o elenco, ou então com um titular muito bem vendido. Dependerá das ofertas que surgirem.

As projeções financeiras do Flamengo entre 2019 e 2020 Em R$ milhões 2019 (realizado) 2020 (projetado) Variação Televisão 276 283 7 Patrocínios 97 126 29 Bilheterias e estádio 97 108 11 Sócio-torcedor 65 96 31 Atletas 298 80 -218 Social, amador e outros 24 33 9 TOTAL R$ 857 milhões R$ 726 milhões

Para compensar a redução nos atletas, todo o resto precisará subir. Patrocínios – inclusive os incentivados por benefício fiscal, pertencentes a esportes olímpicos –, bilheterias e sócio-torcedor contam com reajustes generosos para a temporada que está prestes a começar. Isso para que o Flamengo continue aumentando seus custos e investimentos no futebol. Por isso mesmo 2020 precisa ser um ano de consolidação.

Caso as receitas não subam para bancar todos os custos, existe solução provisória. Graças à credibilidade que ganhou no mercado financeiro, à auditoria externa de uma empresa como a EY, entre outros fatores, o clube carioca hoje dispõe de linhas de crédito para cobrir compromissos.