Nach einem Strohfeuer nehmen die Märkte die Deutsche Bank erneut in die Zange. Viele Investoren fragen sich, wie lange die Bank noch ohne neues Kapital durchhält. Denn es gibt neue Hiobsbotschaften.

Deutsche Bank in Berlin

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Die Situation der Deutschen Bank wird immer bedrohlicher. Nach einem kurzen Strohfeuer ist das Papier des Frankfurter Geldhauses an diesem Donnerstag mit mehr als minus sieben Prozent erneut schwächster Wert im deutschen Leitindex Dax.

Zahlreiche Investoren wetten gegen das Institut. Das Schlimme ist: Treiben sie das Spiel weiter, könnte die Bank tatsächlich langfristig in Existenznot geraten. Zu groß, zu riskant positioniert und zu schwach kapitalisiert – das sind Attribute, die vielen Börsianern für das deutsche Institut einfallen und wegen denen sie fest glauben, dass die Bank in den nächsten Monaten die Märkte erneut um Geld bitten wird.

Das Frankfurter Geldhaus steht in in ihren Augen alles andere als solide da, ihre Hoffnung auf eine Verbesserung der Situation wurde zudem bitter enttäuscht: Der neue Institutschef John Cryan präsentierte ihnen statt einer Wachstumsstory einen Sanierungsplan.

Investoren wetten auf Absturz

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Wie dramatisch die Lage ist, zeigt sich an den Kreditausfallversicherungen, den sogenannten Credit Default Swaps (CDS), mit denen sich Anleger gegen Verluste bei der Deutschen Bank absichern: Sie erreichten das höchste Niveau seit gut vier Jahren.

In den vergangenen Tagen verdoppelten sich die Preise sogar. Das kann die Deutsche Bank mitten ins Herz treffen. Denn die CDS-Prämien beeinflussen die Preise für Anleihen des Instituts.

Frühindikator für eine neue Finanzkrise? Die Papiere der Deutschen Bank sind auf Rekordtief. Frank Geilfuß, Chefanalyst Bankhaus Löbbecke, beantwortet Fragen zu den aktuellen Börsenturbulenzen. Quelle: Die Welt

Fallen die Kurse, wird es für das Institut langfristig deutlich teuerer, sich an den Märkten Geld zu leihen. Und das wiederum würde gefährlich auf die Erträge der Bank drücken. „Das kann dann ganz schnell gehen“, sagt ein Analyst. Eine Kapitalerhöhung, die Cryan bislang ausschließt, wäre dann tatsächlich notwendig, doch bei dem derzeit schwachen Aktienkurs ein Himmelfahrtskommando.

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Die Deutsche Bank säße tatsächlich in der Falle. „Finanzmärkte bilden keine Ereignisse ab, sie wetten so lange, bis ein Ereignis tatsächlich eintritt“, sagt der Analyst. Gerät ein Unternehmen oder eine Branche in die Fänge der Märkte, ist sein Schicksal daher oft vorbestimmt.

Immer neue Hiobsbotschaften

Zwar versucht Institutschef Cryan alles, um die Märkte zu beruhigen, doch immer wieder kommen neue Hiobsbotschaften: So gab es Gerüchte, die Postbank, die derzeit noch mit knapp 4,5 Milliarden Euro in den Büchern stehe, solle weiter auf 2,8 Milliarden Euro abgeschrieben werden, sagten zwei mit den Überlegungen vertraute Personen.

"Restrukturierung kann sehr herausfordernd sein" Der Radikalumbau der Deutschen Bank soll spätestens 2018 Früchte tragen. Die Neuaufstellung brauche "Zeit, Entschlossenheit und Geduld", so Konzernchef John Cryan bei der Bilanzvorlage. Quelle: Die Welt

Die Abschreibung werde kommen, egal ob die Postbank am Ende an die Börse gebracht oder doch noch verkauft werde. Denn das Marktumfeld sei schwierig und bisherige Interessensbekundungen gingen über einen Schnäppchenpreis nicht hinaus. Unter anderem hätten mehrere chinesische Bieter die Hand gehoben, sagten zwei andere Insider. Die Deutsche Bank wollte sich zu all dem nicht äußern.

Wichtige Trennung von der Postbank

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Die Trennung von der Postbank spielt bei der Neuaufstellung eine wichtige Rolle, denn die Deutsche Bank muss schrumpfen. Das Bonner Institut mit den gelben Filialen gehört seit 2010 mehrheitlich zum Branchenprimus, der damit seine Privatkundensparte als zweites Standbein neben dem Investmentbanking ausbauen wollte.

Die Erwartungen haben sich aber nie erfüllt, weil das Massengeschäft wenig abwirft. Selbst der ursprüngliche Kaufpreis wurde nach unten korrigiert, weil die Übernahme mitten in die Finanzkrise fiel: Die eigentlich auf acht Milliarden Euro veranschlagte Postbank wurde 1,7 Milliarden Euro billiger.

Die Wirtschaftsprüfer von Deloitte – die im Zuge der geplanten Abspaltung der Postbank deren Zukunftsaussichten durchrechneten – waren zunächst ebenfalls auf einen Wert von etwa sechs Milliarden Euro gekommen.

Konkurrenten winken ab

Der neue Bankchef John Cryan, seit Juli im Amt, glaubte dem aber offenbar nicht – daher die Abschreibung im vergangenen Jahr. Nach offiziellen Angaben ist der Börsengang der bevorzugte Weg.

Das würde auch in der Postbank-Zentrale in Bonn begrüßt, wie Insider berichten. Allerdings hatte Deutsche-Bank-Finanzvorstand Marcus Schenck zuletzt deutlich gemacht, dass die Trennung länger dauern könnte. Ein Ausstieg oder Teilausstieg noch in diesem Jahr sei zwar nicht ausgeschlossen. Aber bis 2018 solle die Postbank nicht mehr Teil des Konzerns sein.

Heimische Rivalen haben bei der Postbank abgewunken, etwa die Unicredit-Tochter HVB und die Onlinebank der niederländischen ING, die ING-Diba. Auch die Commerzbank hat Finanzkreisen zufolge kein Interesse, da sie ihr eigenes Filialnetz – nach der Übernahme der Dresdner Bank – gerade erst erfolgreich zurückgebaut hat.