Ciudad de México. La tendencia a la baja de la tasa de inversión pública y privada es un factor de preocupación y más comparado con otras economías emergentes, así como sus implicaciones para el crecimiento potencial , ya que se combina con una productividad en descenso, consideró el Banco de México (BdeM).

Javier Guzmán Calafell, Subgobernador, Banco de México afirmó que estas tendencias deben revertirse para poder aprovechar las aún favorables perspectivas demográficas.

Indicó que pese a la debilidad de la actividad económica, los costos laborales unitarios se han incrementado. Esta combinación de factores se ha visto reflejada en la evolución del mercado laboral.

En su ponencia titulada: Política Monetaria y Perspectivas Económicas en México , dictada el pasado 1 de noviembre de 2019, ante integrantes de la Asociación de la Industria Maquiladora y de Exportación de Tijuana, Javier Guzmán estimó que la actividad económica se recupere gradualmente en 2020.

Sin embargo, la economía enfrenta una serie de riesgos a la baja: una desaceleración más pronunciada de lo previsto de la actividad económica externa, especialmente en Estados Unidos o un agudizamiento de las tendencias proteccionistas globales.

Adicionalmente, retrasos en la ratificación del T-MEC, un debilitamiento adicional de la actividad industrial global y del sector automotriz y una revisión a la baja de la calificación crediticia soberana o de Pemex.

También hay persistencia de la incertidumbre asociada a factores internos como una continua tendencia a la baja de la productividad.

Guzmán Calafell reiteró que la economía continúa enfrentando una situación de elevada incertidumbre y riesgos de consideración.

Recordó que una agencia evaluadora disminuyó la calificación crediticia soberana a mediados de 2019.

Los principales motivos fueron una combinación de posibles efectos negativos sobre las finanzas públicas derivados del deterioro en el perfil crediticio de Pemex, un panorama macroeconómico débil, tensiones comerciales, incertidumbre sobre las políticas internas y limitaciones persistentes en el ámbito fiscal.

Además, las otras dos de las principales agencias mantienen una perspectiva negativa sobre la calificación crediticia soberana, mientras que la situación financiera de Pemex ha sido motivo de preocupación.

Uno de los principales riesgos se desprende de la posibilidad de una reducción de su calificación crediticia por parte de una de las agencias, lo que la situaría por debajo del grado de inversión.

Esta agencia ha señalado que una reducción de la calificación crediticia soberana de México , un apoyo del gobierno a la empresa menor al anticipado, incrementos significativos en la deuda neta de Pemex, un desempeño operativo peor al proyectado, o una disminución de las reservas entre otros factores, pueden resultar en una baja de su calificación.

Asimismo, esta agencia considera que la inversión planeada de Pemex para 2019 y 2020 se encuentra muy por debajo de lo requerido para la sustitución de reservas.

Por tanto, la posibilidad de una reducción de la calificación crediticia de Pemex es considerable, con los consecuentes riesgos tanto para la calificación soberana como para los mercados financieros en México.