Publié le 31 janv. 2019 à 14:58 Mis à jour le 31 janv. 2019 à 18:27

C'est une ruée feutrée, sans pelle ni pioche. Les banques centrales ont acheté l'an dernier plus d'or que jamais depuis 1967. Les grandes institutions monétaires de la planète ont accumulé 651,5 tonnes supplémentaires, selon le Conseil mondial de l'or (CMO). Un bond de 74 % en un an : une demande « exceptionnelle et étonnamment forte », dit-on chez Commerzbank. Leur soif d'or n'avait donc pas été aussi forte depuis la fin du système de Bretton Woods, qui permettait jusqu'en 1971 la convertibilité du dollar en or.

Ensemble, les banques centrales abritent désormais dans leurs coffres-forts près de 34.000 tonnes d'or. Cela équivaut à près de 1.400 milliards de dollars au prix moyen de l'once d'or en 2018 sur le marché. Elles sont acheteuses net depuis neuf ans, après avoir passé plus de vingt ans à vendre de l'or. La crise financière mondiale a radicalement changé la tendance.

« Dix ans ont passé depuis, mais les temps ne semblent pas moins incertains », constate le CMO, l'une des principales organisations représentant les grands producteurs d'or. « La montée de l'incertitude géopolitique et économique tout au long de l'année a amené de plus en plus les banques centrales à diversifier leurs réserves et à recentrer leur attention sur un objectif majeur qui est d'investir dans des actifs sûrs et liquides ».

Dé-dollarisation des réserves

Les banques centrales sont 76 % à juger que le rôle de l'or en tant que valeur refuge est « très pertinent », d'après les résultats d'un sondage réalisé récemment par le Conseil mondial de l'or. Et elles sont 59 % à évoquer son efficacité comme outil de diversification d'un portefeuille.

Ces dernières années, on retrouve toutefois un peu toujours les mêmes sur la liste des acheteurs. La Turquie, le Kazakhstan et surtout, la Russie qui « dé-dollarise » ses réserves de change, observe le CMO. Moscou a acquis l'an passé 274,3 tonnes d'or - un volume record , « financé par la vente quasi-totale de son portefeuille de bons du Trésor américain », note le Conseil. La Russie approche le niveau de réserves qu'on prêtait à l'URSS en 1990 (jusqu'à 2.000 tonnes). Si Moscou maintenait ce rythme, le pays posséderait alors, d'ici à la fin de l'année, presque autant d'or que la France qui abrite les quatrièmes plus grosses réserves de la planète.

Lire aussi : > La Banque de France lance un marché de l'or à Paris avec JPMorgan

Absente depuis deux ans, la Chine a fait un retour remarqué en décembre en mettant la main sur près de dix tonnes. Le pays asiatique est le sixième plus gros détenteur d'or de la planète derrière la Russie. Deux pays européens ont aussi débarqué sur le marché pour la première fois depuis des années , la Hongrie et la Pologne. Signe d'un élargissement de la base des banques centrales acheteuses.

L'appétit des institutions monétaires pour l'or - qui ne devrait pas faiblir en 2019 - a dopé la demande mondiale qui a augmenté de 4 % sur un an. Au total, bijoutiers, investisseurs, banques centrales et industriels ont consommé 4.345,1 tonnes. Un volume au plus haut depuis cinq ans.