Após a conclusão do processo de impeachment da ex-presidente Dilma Rousseff, a agência de classificação de risco de crédito S&P vê possibilidade de o Brasil evitar novo rebaixamento de nota no próximo ano. Em relatório sobre os desafios do país após o evento, a S&P afirmou que “poderemos revisar a perspectiva [do rating do país, atualmente me negativa] para estável, se as incertezas políticas e as condições de execução consistente das políticas no Brasil melhorarem em todos os níveis do governo, de modo a estabilizar a deterioração fiscal e fortalecer as perspectivas de crescimento do PIB”.

Para a S&P, a conclusão do impeachment “mitiga alguns riscos, mas os desafios políticos não se limitam a aprovar, mas também executar, uma correção na política fiscal o quanto antes”.

O relatório, assinado pelos analistas Lisa M Schineller, Marina Neves e Joydeep Mukherji, avalia o governo Temer diante de desafios similares aos de Dilma. O novo presidente tem de “obter apoio político suficiente para aprovar medidas voltadas a recuperar a trajetória de crescimento do país e a reverter a considerável deterioração fiscal”.

A S&P, no entanto, ressalva que a nova equipe econômica se beneficia de maior credibilidade junto aos mercados financeiros e, com isso, ganha mais tempo de manobra. “Até o momento, o governo de Temer tem se beneficiado de um voto de confiança inicial do setor privado, dada sua forte equipe econômica liderada por Henrique Meirelles, ex­presidente do Banco Central, como ministro da Fazenda e de Ilan Goldfajn, ex­diretor do Banco Central, como presidente do BC. Nesse sentido, será fundamental que essa equipe entregue resultados – especialmente agora que não é mais ‘interina’”, escreveu a equipe da S&P.

A agência indicou no relatório uma espécie de “roteiro” de quais pontos têm de ser observados no avanço do quadro econômico do país. “Em primeiro lugar, a atenção estará voltada ao progresso das medidas propostas para limitar o aumento dos gastos à taxa de inflação do ano anterior [nos comitês] da Câmara dos Deputados, bem como os votos subsequentes. Como serão gerenciados os limites de gastos para os setores de saúde e educação? O foco será a tão esperada reforma da previdência, que ainda está sendo elaborada pelo governo e que deverá ser enviada para o congresso adiante este ano. Por fim, o ritmo em que o governo avançará em sua agenda voltada ao crescimento (concessões, abertura do setor de petróleo etc.) será outro fator importante. Sem uma trajetória de crescimento mais sólida para complementar as propostas de políticas fiscais do governo, será difícil uma melhora nos indicadores fiscais.”

Os analistas avaliam as janelas para o avanço das propostas pelo novo governo como “limitadas”, uma vez que “as eleições de 2018 pesarão cada vez mais na coesão da base de apoio ao longo do tempo”.

Do lado dos desafios políticos, a agência aponta a baixa aprovação do novo governo, de cerca de 30%, e lembra que “Temer não foi eleito para ocupar a presidência, o que pode limitar o apoio da população”. A S&P cita ainda as investigações da Lava-Jato, que “pode impactar ainda mais políticos de outros partidos, incluindo aqueles do governo Temer”. Junto com as apurações sobre a corrupção na Petrobras, a oposição do PT e de aliados da ex-presidente “representam outro desafio”.

O rating do Brasil em moeda estrangeira e local foi rebaixado em 17 de fevereiro de 2016, para “BB” e “brAA”, na nota da Escala Nacional Brasil, com perspectiva negativa. O corte, segundo a agência, refletiu a visão de continuidade do enfraquecimento do perfil de crédito do Brasil diante dos desafios políticos e econômicos.

O Brasil perdeu o grau de investimento pela S&P em setembro de 2015, ao ter o rating rebaixado de “BBB-“ para “BB+”, com perspectiva negativa, que se efetivaria cinco meses mais tarde.