ブラジル中央銀行は11月30日、前回会合に続いて0.25ポイントの利下げを実施した。トランプ氏の米大統領選勝利を受けた海外市場でのボラティリティ拡大を考慮し、利下げペース加速には踏み切らなかった。

イラン・ゴールドファイン総裁率いる政策委員会は政策金利を0.25ポイント引き下げ13.75％とした。ブルームバーグの調査によると、エコノミスト53人中46人が0.25ポイントの利下げを予想。７人は0.5ポイントの下げを予測していた。

政策委は発表資料で、「外部環境に関しては見通しは特に不透明だ。資産価格ボラティリティの拡大は、新興市場にとって好ましい時期の終わりを示唆する」と説明した。

ブラジルのテメル大統領 Photographer: Christopher Goodney/Bloomberg

ブラジル中銀は先月、インフレ率が来年、目標の4.5％まで低下するとの見通しを示した上で、2012年以来となる緩和サイクルを開始。その後、トランプ次期米政権の下で米政策金利が上昇するとの見方でブラジル通貨レアルが下落し、消費者物価上昇の新たな要因となる可能性が出てきた。バークレイズのエコノミスト、ブルーノ・ロバイ氏によれば、国内の財政改革ペースが新たに不透明化したことや、サービス部門のインフレ加速も、政策当局者らを慎重にしている。

ロバイ氏は電話インタビューで、「より速いペースでの利下げの余地はない」と指摘。「全ての要素を考慮すれば、トランプ次期政権やブラジル議会での財政調整策承認をめぐる不確実性により、現時点では0.25ポイントの利下げが正しい判断のようだ」と説明した。

原題： Brazil Chooses Smaller Rate Cut in Post-Trump Risk Scenario (1)（抜粋）