ソブリン債だけではない。アルゼンチンとトルコは社債でも安値争いを演じている。

今月最もパフォーマンスが悪いドル建て新興国社債10本のうち、６本がトルコ企業、４本がアルゼンチン企業だ。最もリターンが低いのはトルコのイシ銀行の社債（2028年償還）でほぼマイナス19％、この集団で最も高いアルゼンチンの公益会社トランスポルタドラ・デ・ガス・デル・スルでさえマイナス7.3％となっている。一方、ソブリン債のリターンはアルゼンチンがマイナス7.5％、トルコはマイナス6.7％。



ピクテ・アセット・マネジメントのシニア投資マネジャー、グイド・チャモロ氏（ロンドン在勤）は「アルゼンチンとトルコは結合双生児のごとく取引されている」と指摘。「その理由は異なるものの、結果は同様だ」と語った。

トルコとアルゼンチンは共に経常収支赤字の規模が大きく、インフレ加速に苦しんでいるが、トルコは伝統的な経済政策の遂行や利上げを拒み、通貨リラや資産価格の暴落を招いた。アルゼンチンでは、中央銀行が13日に利上げに踏み切ったものの、汚職スキャンダルの急拡大で投資が失速する恐れがある。

ＳＭＢＣ日興キャピタル・マーケッツのエグゼクティブディレクター、オクサナ・ラインハルト氏（ロンドン在勤）は、トルコ資産はある時点で魅力的になるかもしれないが、今トルコに投資することは「落ちてくるナイフをつかむようなものだ」と語った。

アルゼンチンでは、リセッション（景気後退）に向かいつつある状況に加え、国内大手企業の一部が関与した汚職捜査が輪をかけた。トランスポルタドラ・デ・ガスを共同管理するパンパ・エネルヒアを含む、パフォーマンス下位の社債10本に入るアルゼンチン企業４社の全てが、この捜査に直接または間接的に関わっている。パンパの広報担当者は、社債価格の下落は同社の第２四半期の損失が影響した可能性があると説明。その他のアルゼンチン企業はコメントを控えた。

アルゼンチンの通貨ペソは年初から35％余り下げており、世界で２番目にパフォーマンスが悪い。そして最下位に位置するのがトルコ・リラだ。



原題： Think Turkey, Argentine Sovereign Debt Is Bad? Look at Companies（抜粋）