L’année 2018 rend les armes et laisse derrière elle un champ de bataille sanglant sur le front des cryptomonnaies. Bitcoin a perdu environ 85% de sa valeur par rapport au sommet atteint il y a un an. Cet éclatement prévisible s’est traduit brutalement et des sociétés prestigieuses ont massivement coupé dans leurs effectifs (Bitmain, ConsenSys, etc.). La plateforme d’échange Coinbase, se présentant auparavant comme très frileuse, multiplie désormais l’ajout de nouveaux coins pour enrayer la baisse de ses revenus issus des commissions prélevées sur les transactions. De nombreux mineurs débranchent leurs machines, faute de rentabilité.

Les pronostics établis au début de l’année se sont ainsi fracassés sur le mur du réalisme. 2018 n’a pas vu la démocratisation des premières applications décentralisées. Capital a bien testé la prometteuse Augur, une plateforme de prédiction dénuée d’autorité centrale sur laquelle on peut parier sur la probabilité qu’un événement se produise (météo, résultat électoral et même... mort de quelqu’un). L’expérience utilisateur s’est révélée catastrophique mais Augur fonctionne, techniquement. On peut rapporter ce constat à la plupart des projets et la conséquence est cinglante : peu d’applications décentralisées dépassent la centaine d'utilisateurs actifs.

Tout est-il néanmoins à jeter ? Non, car 2018 a connu de nombreux succès comme l’analyse Blockchain Partner, leader français du conseil sur les technologies blockchain, dans ce bilan détaillé. La start-up cite pêle-mêle les progrès visant à augmenter significativement le nombre de transactions Bitcoin, la vigueur de l’écosystème Ethereum ou encore l’émergence des titres financiers tokenisés (STO). “La sphère crypto avance rapidement, souligne Blockchain Partner, mais gardons en tête l’écart encore immense entre les ambitions du secteur et l’état actuel d’adoption des applications décentralisées : ce gouffre doit inciter à la patience.”

Voici quatre perspectives qui nous ont semblé solides pour l'avenir du secteur.

1. La régulation se met en place

Le G20 a décidé de ne pas entraver le développement du secteur et plusieurs places fortes se dessinent. Parmi elles, la Suisse, Malte, Gibraltar ou le Liechtenstein ont fixé une fiscalité particulièrement attractive. En dépit des réactions mitigées des professionnels français, la régulation hexagonale a eu de l’écho à l’étranger. Les spécialistes internationaux ont salué la possibilité pour une start-up souhaitant lever des fonds via les cryptomonnaies de demander un visa à l’Autorité des marchés financiers afin de rassurer ses investisseurs. Interrogé par Bloomberg, Henri Arslanian, spécialiste FinTech pour le cabinet d’audit PwC, déclare : “La surprise pourrait venir de pays plus traditionnels. Par exemple, la France va de l’avant avec une législation sur les ICOs. Même aux États-Unis, beaucoup de choses sont en cours, il y a des initiatives pour faire des USA un État compétitif en matière de crypto-actifs.”

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2. Les investisseurs institutionnels ont désormais les outils adéquats

Jusqu’à présent, les fonds traditionnels rechignaient à investir dans les crypto-actifs, pour des raisons évidentes de sécurité. Rien qu’en 2018, l’équivalent d’au moins 870 millions de dollars ont été dérobés sur les plateformes d’échange. Ce constat a poussé plusieurs sociétés spécialisées à développer des solutions de garde sécurisée, à l’instar de Coinbase depuis juillet. “Lorsque nous discutons avec ces institutions, elles nous expliquent que le frein principal qui les empêche de se lancer est lié à l’absence d’un service de garde d’actifs digitaux auquel elles peuvent faire confiance pour stocker les fonds de leurs clients de manière sécurisée”, déclare son fondateur Brian Armstrong. Fidelity Investments, l’un des plus grands gestionnaires d’actifs au monde (27 millions de clients et 7.200 milliards de dollars sous gestion), lancera sa solution en 2019, tout comme le New York Stock Exchange via la future plateforme Bakkt, le 24 janvier. À noter la présence au capital de Bakkt de Microsoft Ventures, Naspers Capital (qui détient 31% de Tencent) et un partenariat avec Starbucks. L’une des clés de la démocratisation réside dans la présence d’acteurs de confiance.

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3. Des multinationales travaillent sur des solutions crypto

Bitcoin et les autres cryptomonnaies continuent d’être assimilés aux activités criminelles. Ces allégations sont exagérées au regard des nombreux rapports officiels publiés à ce sujet (3 à 6% de l’ensemble des transactions selon Europol). Mais du temps sera encore nécessaire pour tordre le coup à cette idée reçue. La salut viendra peut-être des initiatives des grandes entreprises qui développent actuellement des solutions basées sur les cryptomonnaies. En France, par exemple, Axa propose Fizzy, une assurance contre les retards d’avion utilisant l’ether (ndlr : la cryptomonnaie du protocole Ethereum). Bloomberg a également indiqué mi-décembre que Facebook travaillait sur une cryptomonnaie maison qui servirait à s’envoyer de l’argent via WhatsApp.

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4. Bitcoin, valeur refuge à la prochaine crise financière ?

Comment Bitcoin se comportera-t-il en cas de crise financière majeure ? Cette question est sur toutes les lèvres, alors que de nombreux économistes évoquent l'imminence de turbulences (bulle des prêts étudiants américains, remontée des taux d’intérêts, crise des dettes souveraines, etc.). Bitcoin est né dans le sillage de l’effondrement des marchés en 2008, surfant notamment sur l’idée que les banques ne seraient pas assez responsables pour s’occuper correctement de l’épargne de leurs clients. Cette philosophie a depuis fait florès et on a vu, en 2018, que Bitcoin est devenu une réserve de valeur intéressante au Venezuela, selon les statistiques de LocalBitcoins, un site qui permet de mesurer l'utilisation de Bitcoin. L’inflation de la monnaie locale devrait dépasser les 1.000.000% selon le FMI. Des initiatives de minage ont également eu lieu en Iran, désormais privé de l’accès au système financier international avec le rétablissement des sanctions américaines. En cas de nouvelle crise mondiale, le caractère décentralisé du protocole Bitcoin pourrait séduire certains acteurs.

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