В правительстве планируют поддержать Внешэкономбанк с по-мощью ОФЗ на 1,5 трлн руб. Как сообщает газета «Коммерсантъ», та-кая возможность обсуждалась на совещании у Игоря Шувалова, где присутствовали представители ЦБ и Минфина. Соответствующие из-менения могут появиться в бюджете этого года. Экономист Сергей Алексашенко считает, что в данном случае речь идет о финансирова-нии бюджета Банком России, что всегда было опасно для экономики.

В середине прошлой недели многие средства массовой информации всполошились — еще бы, Банк России пообещал в декабре выпустить в обращение один триллион рублей. На самом деле, никакой особой новости в этом нет – для того, чтобы в этом убедиться, достаточно заглянуть в раздел «Статистика» на сайте Центрального банка. Там показано, начиная с 1995 года, что ежегодно в декабре спрос на наличные деньги в российской экономике резко возрастает. Причины лежат на поверхности — выплата годовых премий, завершение бюджетного года, новогодние праздники, когда и подарки нужно дарить, и банки не работают более чем неделю. Так что новость оказалась «бурей в стакане воды».

Зато другая новость, которая действительно заслуживает внимания, оказалась обойденной стороной. Речь идет о намерении правительства профинансировать увязший в убытках Банк развития (в простонародии – ВЭБ) на сумму в 1,5 трлн руб. Сейчас я не хочу даже обсуждать, по какой причине образовались эти убытки. Я хочу поговорить о другом. О том, что эта операция не нашла никакого отражения в законе о бюджете ни на этот, ни на следующий год. Но именно в законе фиксируется предельный размер дефицита бюджета. А поскольку финансировать ВЭБ правительство собирается через выпуск ОФЗ, то без увеличения дефицита никак не обойтись.

Не нашла отражения эта операция и в «Основных направлениях денежной политики», которые Банк России представил в Думу. Только не говорите, что Банк России здесь ни при чем! Посмотрите на баланс ВЭБа, и вы поймете, что эти самые ОФЗ он немедленно обменяет у Центробанка на «живые» деньги. И эти 1,5 трлн руб. станут той самой настоящей эмиссией, которой так испугались СМИ, которая будет и инфляцию разгонять, и рубль обесценивать.

Точно так же как это происходило в этом году. В падающей экономике спрос на деньги не растет — это хорошо известный закон. И людям, сидящим на Неглинке, надеюсь, это хорошо известно. Следовательно, и триллион рублей, направленных на капитализацию банков, полтриллиона, выделенные на оздоровление банков-банкротов, тоже стали разрушающей эмиссией. И сто с небольшим миллиардов рублей, которые независимый Банк России по просьбам правительства направил на финансирование инвестиционных проектов по льготным ставкам. Кстати, точно такими же разрушающими будут несколько сотен миллиардов рублей из Резервного фонда, которые Минфин направит в экономику до конца года.

Российские чиновники часто говорят о new normal – новой нормальности, в которой теперь живет российская экономика. Готов согласиться, что это действительно новое – массированное финансирование Банком России бюджетных расходов, которого мы не видели с 99-го года.

Но не готов согласиться с тем, что это нормально – последствия такой политики подробно описаны во всех учебникам по макроэкономике, которые я настоятельно советую почитать и на Неглинке, и на Ильинке.