En la City creen que la menor incertidumbre electoral tras las PASO potenciará aún más esta alternativa para canalizar el dinero. Los "top five" en el ranking de rendimientos comparten preferencias por papeles de un sector. ¿Cómo conforman su canasta de activos?

"Si quiero invertir en acciones, ¿cuáles son las que más pueden subir?".

Esta es, sin dudas, la pregunta más recurrente que los asesores de la City deben responderle a quienes -tras el resultado de las PASO- se muestran proclives a canalizar su dinero hacia la renta variable.

La respuesta, en casi todos los casos, es la misma: "Decime qué riesgo quieres asumir". Es que recién a partir de conocer ese dato podrán sugerirle papeles con rendimientos que puedan resultar acordes con su perfil inversor.

En el caso de optar por un nivel "moderado", la alternativa de apostar por una canasta de papeles suele ser una de las más convenientes.

Claro que es difícil hacer esa diversificación, y más aún si no se cuenta a diario con el caudal de información suficiente como para tomar las decisiones correctas.

Los fondos comunes de inversión(FCI) vienen a resolver ese problema, ya que son gerenciados por expertos que conviven a diario con los cambios que se dan en el mercado y actúan en consecuencia.

Esta es una de las causas que permite explicar por qué estos instrumentos han crecido tanto, ya sea en volumen como en cantidad de adherentes.

En lo que va del año, el patrimonio (monto que se administra) de los fondos destinados exclusivamente a la renta variable trepó la friolera de un 75% y ya superan los $17.500 millones.

Además del notable repunte de los montos invertidos, cobra relevancia otro dato: desde enero de 2016 se abrieron más de 220.000 nuevas cuentas.

En junio de este año se contabilizaban unas 380.000, de las cuales el 90% corresponde a personas físicas, que aportan el 30% del patrimonio administrado.

De ese total, el 80% se volcó a productos de renta fija a plazos cortos, menores a un año y con altísimo componente de Lebac.

"Los fondos comunes son instrumentos seguros, rentables, flexibles, de fácil operatoria y que cuentan con importantes ventajas frente a otras herramientas de ahorro e inversión", afirma Mariano Otálora.

Esta alternativa para canalizar el dinero consiste en reunir fondos de ahorristas y empresas para que un banco o institución financiera los administre e invierta en una canasta de activos.

Pueden estar compuesta de acciones, bonos u otras opciones, de modo tal que los interesados en sumarse a un FCI elijan el portfolio más conveniente según el nivel de riesgo que deseen asumir.

Según datos de la Cámara de Fondos Comunes de Inversión (CAFCI), esa oferta hoy día ronda las 450 opciones. De ese total, poco más de 50 se compone exclusivamente de acciones de compañías que cotizan en el mercado local.

Muchos de los que se han sumado a esta modalidad -una vez abierta una cuenta en un banco o entidad financiera- lo han hecho a través de plataformas online.

El mercado propone una amplia variedad y el monto mínimo puede ser de $1.000, si bien se recomienda ingresar con cerca de $20.000.

En cuanto al tratamiento impositivo, desde la Cámara informan que la rentabilidad obtenida está exenta de Ganancias, si bien la tenencia debe ser incluida en Bienes Personales. Por otro lado, los movimientos efectuados para la suscripción y el rescate no están alcanzados por el impuesto a los débitos y créditos bancarios.

Desde Inversor Global destacan a la diversificación como una de las principales virtudes y afirman: "En los de renta variable, todos los FCI en la Argentina tienen una apuesta en común: las acciones de empresas energéticas".

A ese grupo de papeles se les suman, en menor medida, los de bancos y firmas siderúrgicas.

Rentabilidad 2017

Los FCI ya alcanzaron los casi $510.000 millones. Es decir, unos u$s30.000 millones.

Los registros actuales dan cuenta de que el patrimonio administrado es récord, habiendo traspasado el máximo logrado en los ´90.

"Venimos notando que cada vez más personas se interesan. En nuestro caso, hemos ganado en cantidad de clientes y en montos invertidos", afirma el gerente de una de las administradoras líderes del mercado.

Por lo pronto, mientras que el Merval acumula una suba del 35% en el año, hay una buena cantidad de estas canastas de activos con rendimientos que ya superan cómodamente el 50%.

En tal sentido, el ranking alcista de los FCI de renta variable es liderado por SBS Acciones Argentina, con el 60%.

Es seguido de cerca por Consultatio Acciones Argentinas con una ganancia acumulada del 53%.

El "top five" se completa con otros tres que también han tenido una muy buena performance, por encima del 52%. Estos son:

- Schroder Renta Variable

- RJ Delta Select

- Compass Crecimiento Clase A

Gustavo Cañonero, partner del Grupo SBS, afirma a iProfesional que "el rendimiento del SBS Acciones supera en un 22% al alza del Merval".

"Como principales factores impulsores, podemos señalar las apuestas por los sectores energéticos, telecomunicaciones y bancos", agrega Cañonero.

El secreto de mi éxito

A partir de la información aportada por la Cámara que los nuclea, iProfesional analizó la cartera de aquellos portfolios con mayor rentabilidad.

Del mismo se desprende que los sectores con mayor presencia son el energético (45% del total) seguido por el financiero (26%).

El grupo de acciones preferidas por los managers incluye:

- Pampa Energía, con una participación promedio del 17%

- Le sigue YPF (11%)

- Grupo Financiero Galicia (10%)

- Macro y Siderar (6 y 7%).

La siguiente infografía da cuenta de cuáles son las acciones más elegidas por los expertos:

Así como es clave conocer las acciones que están, también despierta curiosidad identificar cuáles de las líderes permanecen fuera del radar. En primer lugar, se destaca la ausencia de Transportadora de Gas del Norte, pese a que acumula una ganancia de más del 200% en lo que va del año y siendo una empresa del sector energético, el preferido por los managers.

Otro papel que no figura en la gran mayoría de las carteras es el de Autopistas del Sol, a pesar de que viene ganando un 120% en 2017. Otro dato significativo es que Petrobras, que tiene la mayor participación en la conformación del Merval (10%), prácticamente no figura en ninguna grilla.

Quizás esta ausencia se justifique en que su rendimiento en el período haya sido negativo (-6%).

Un portfolio que sí incluye Autopistas del Sol es precisamente el de SBS.

Al respecto, Cañonero expresa: "Dentro de las principales apuestas del trimestre se destaca la posición larga en AuSol, cuyo rendimiento anual acumulado asciende a 122% y es uno de los principales drivers de nuestra buena performance".

"Mantuvimos una posición corta en Petrobras, que se movió en terreno negativo", añade.

Lo que viene

Tras las PASO, los analistas señalan que se observa un mayor apetito al riesgo por parte de varios inversores. Esto, sin duda, redundará en una evolución favorable de los fondos comunes.

Para Gabriel Holand, CEO de HRGlobal, "una vez despejadas las dudas que generaban las primarias de agosto, la renta variable vuelve a estar en la mira de muchos que se habían refugiado en el dólar".

"En cuanto a los sectores más interesantes de cara al mediano plazo, se destacan claramente el energético, con especial mención de Pampa, Transener y TGS ", expresa.

Nery Persichini, economista de MB Inversiones, considera que "existen compañías con buen potencial, como por ejemplo Siderar, Macro y TGS".

En el plano internacional, en Wall Street concretamente, también ven en el mercado de renta variable señales auspiciosas.

Tal es el caso del banco Morgan Stanley, cuyos analistas afirman que las acciones locales deberían tener una tendencia al alza, sustentada en un mejor contexto macroeconómico.

A la hora de fijar posiciones, se inclinan por los papeles de bancos y los de firmas de servicios públicos.

Morgan Stanley no es el único que augura un panorama auspicioso. Los economistas de UBS también recomiendan volcarse a los activos argentinos. En este caso, eligen a Grupo Supervielle e YPF.

Desde UBS indican: "Si la economía crece, el peso se fortalece y los recortes de tasas se materializarán a fin de año. Creemos que las expectativas de ganancias podrían aumentar este semestre".

Por su parte, los analistas de Portfolio Personal esperan que el mercado tenga un mayor recorrido de corto plazo, ante la probabilidad de que en octubre se repita el mismo o un mejor resultado para Cambiemos.

Paula Premrou, CEO de la firma, señala: "Lo que el mercado interpretó como positivo de las PASO es la ratificación del cambio, despejando algunos cuestionamientos sobre la gobernabilidad".

La experta prevé un marco de reactivación económica más claro e inflación encaminada a la baja.

Por su parte, Cañonero señala "Mantenemos nuestra preferencia por el sector bancario, por su capacidad de reaccionar a una recuperación del ciclo".

"También por el sector de utilities, por ser un rubro estratégico para un crecimiento de la actividad apuntalado por la inversión", añade.

En cuanto al sector de las telecomunicaciones, interpreta que la fusión entre Telecom y Cablevisión se perfila como uno de los drivers fundamentales del trimestre.