Plongée dans le scandale depuis des mois, la société pharmaceutique Valeant est l’« enfant-vedette de ce qui peut se produire quand les marchés de capitaux ne se concentrent que sur le court terme », croit le président de la Caisse de dépôt et placement du Québec.

S’exprimant au congrès mondial des CFA, qui se tient à Montréal cette année et réunit 1800 analystes financiers, Michael Sabia a affirmé que l’entreprise — un amalgame de sociétés fusionnées dont le siège social se trouve à Laval — était une « bombe à retardement ».

La Caisse de dépôt a déjà été actionnaire de Valeant. Dans son rapport portant sur ses placements au 31 décembre 2014, il est indiqué que la Caisse détenait à ce moment 4,2 millions d’actions, ce qui valait alors 699,6 millions. Dans le rapport au 31 décembre 2015, Valeant brille par son absence.

« Je suis fier de dire que nous n’étions pas un gros investisseur. Nous avons acheté une petite quantité d’actions, une quantité raisonnable, et nous l’avons vendue au bon moment, Dieu merci », a dit M. Sabia lors d’un panel sur le système canadien avec le patron du régime ontarien Teachers, Ron Mock, et Dana Muir, professeure en droit des affaires à l’Université du Michigan.

« Sa façon de fonctionner, de freiner la recherche et développement, d’établir des prix trop élevés pour ses produits, de juste maximiser le rendement à court terme de manière à stimuler la valeur de l’action… », a poursuivi M. Sabia au sujet de Valeant. Les déboires de l’entreprise ont non seulement détruit de la valeur, selon lui, mais ils ont eu « un impact sur les gens, un impact sur la perception qu’ont les gens au sujet des marchés de capitaux, et sur la confiance ».

« C’est peut-être un exemple extrême, mais c’est un exemple poignant, pour les marchés de capitaux et les gens qui y oeuvrent, qui illustre le besoin de construire plus pour le long terme et moins pour le court terme », a-t-il ajouté.

L’action de Valeant a perdu 90 % de sa valeur, passant d’un sommet de 346 $ enregistré en août 2015 à 36,56 $ lors de la fermeture des marchés lundi à la Bourse de Toronto.

Entre autres choses, la compagnie fait face à de nombreux reproches concernant ses pratiques de prix sur certains médicaments, à des allégations au sujet de ses liens avec un mystérieux réseau de pharmacies, et à des préoccupations au sujet de sa comptabilité.

Devant un comité sénatorial américain au mois d’avril, l’ex-patron de l’entreprise, J. Michael Pearson, a reconnu que la stratégie reposant sur l’acquisition de certains médicaments afin d’en augmenter le prix était une erreur. Il a cependant affirmé qu’on ne pouvait pas l’accuser d’avoir fait passer l’intérêt des actionnaires devant celui des patients. « Ce n’est absolument pas le cas », a-t-il dit.

Réforme

L’entreprise tente actuellement de faire le ménage. Elle a déposé ses états financiers 2015 en retard, à la fin du mois d’avril, mais a indiqué lundi qu’elle compte publier ses états financiers du premier trimestre 2016 dans les délais prescrits. La société, qui a multiplié les acquisitions au cours des années, traîne une dette d’environ 30 milliards. De 2012 à 2015, son chiffre d’affaires est passé de 3,5 à 10,5 milliards de dollars américains.

L’examen à l’interne effectué par un comité ad hoc se rapportant au conseil d’administration a permis de constater certaines erreurs comptables. La direction a affirmé par la suite que les contrôles internes étaient insuffisants.

Longtemps hospitalisé pour une pneumonie, J. Michael Pearson a été récemment remplacé à la barre de l’entreprise. Au début de mois de mai, Joseph C. Papa est devenu président du conseil et chef de la direction.

L’entreprise a indiqué il y a deux semaines qu’en plus de M. Pearson et de Howard Shiller, ex-directeur financier de Valeant, cinq autres membres du conseil avaient décidé de ne pas solliciter un nouveau mandat auprès des actionnaires.