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Es hätte ein blauer Abend werden sollen. Blau, das ist die Farbe, die sich die österreichische FPÖ gegeben hat, jene rechtspopulistische Partei, deren Kandidat Norbert Hofer österreichischer Bundespräsident werden wollte. Und beinahe geworden wäre. Am Ende unterlag der FPÖ-Kandidat denkbar knapp.

Doch hätte Hofer die Wahl gewonnen, wäre die herrschende Farbe in der Wirtschaft wohl nicht blau geworden, sondern rot. Denn populistische Politik, wie sie die FPÖ repräsentiert, wirkt sich negativ auf die ökonomische Entwicklung aus. Ja, sie belastet sogar den Wechselkurs, und in einer Währungsgemeinschaft wie der Euro-Zone zieht das die Kaufkraft aller Bürger nach unten.

„Diese Wahl hat wohl niemanden unberührt gelassen“ Österreich hat gewählt: Der von den Grünen unterstützte Alexander Van der Bellen ist neuer Bundespräsident. Er lieferte sich ein Kopf-an-Kopf-Rennen mit Norbert Hofer von der FPÖ. Quelle: Die Welt

Schon jetzt ist dieser Effekt in Europa zu spüren – und ökonomisch messbar. Nicht nur in Österreich, fast überall ist der Populismus auf dem Vormarsch: von Finnland bis Griechenland. Schon in sechs Regierungen sind rechte Parteien vertreten. Populistische Strömungen gibt es auch in anderen Teilen der Welt, doch nirgendwo sind die finanziellen Folgen so gravierend.

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„Es gibt einen sehr gut dokumentieren Zusammenhang zwischen schwacher Konjunktur und Populismus“, sagt Carsten Brzeski, Chefökonom der ING-DiBa. Politische Instabilität erzeuge Unsicherheit und das schlage sich auf die Wachstumsraten nieder. Der Nexus ist die Schwierigkeit, sich auf die künftigen Rahmenbedingungen einzustellen und somit unternehmerische Entscheidungen zu treffen.

EZB warnt vor einem Zerfall Europas

Die Europäische Zentralbank (EZB) ist bereits alarmiert. In ihrem Finanzstabilitätsbericht, den sie am Dienstag veröffentlicht hat, warnt die Zentralbank ausdrücklich vor den Folgen. „Die zunehmende Unterstützung für die populistischen politischen Parteien führt möglicherweise zu einer Verzögerung wichtiger Finanz- und Strukturreformen“, mahnen die Währungshüter. Geht es so weiter, ist die Stabilität der Finanzmärkte und die Euro-Zone als Ganzes gefährdet.

Das politische Risiko ist in den vergangenen Jahren in allen Mitgliedsländern der Euro-Zone gestiegen, konstatiert die EZB in ihrem Finanzstabilitätsbericht Quelle: Infografik Die Welt

Ausdrücklich erwähnt die EZB die Gefahr einer zunehmenden „Fragmentierung“. Anders gesagt: Europa könnte zerfallen. Mit Ausnahme von Lettland sei das politische Risiko in sämtlichen Mitgliedsländern der Währungsunion bereits deutlich gestiegen. In Finnland hat sich das Risiko im Vergleich zu 2008 nahezu verdoppelt. Auch Österreich, Belgien, Spanien und Frankreich sind für Investoren nach Einschätzung der EZB deutlich riskanter geworden.

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Viele globale Anleger, die über flüchtiges Kapital gebieten, sehen rot. Sie stoßen europäische Aktien und Anleihen ab. Seit Jahresanfang haben Fondsmanager und andere Geldverwalter allein aus europäischen Indexfonds 19,7 Milliarden Dollar abgezogen. Indexfonds gehören zu den beliebtesten Anlagevehikeln für Großinvestoren.

Das Projekt Euro steht auf dem Spiel

Anleger stimmen mit den Füßen ab Quelle: Infografik Die Welt

Wie Zahlen der französischen Bank BNP Paribas zeigen, haben sich die Abflüsse seit März deutlich beschleunigt. Doch nicht nur Indexfonds werden verkauft. Auch europäische Anleihen werden liquidiert. Inzwischen nimmt der Exodus besorgniserregende Dimensionen an.

Auf Jahressicht beläuft sich der Abfluss auf mehr als eine halbe Billion Euro. Das mag auch daran liegen, dass viele Papiere inzwischen negative Zinsen abwerfen, sprich: Verluste verursachen. Doch auch hier spielen die politischen Risiken eine entscheidende Rolle.

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Schließlich steht am Ende sogar das gesamte Projekt Euro auf dem Spiel. Viele Anleihen gerade schwächerer Staaten würden über Nacht nahezu wertlos. Da schichten die Investoren lieber in amerikanische Staatsanleihen.

Aktien aus Österreich gehören zu den großen Verlierern im laufenden Jahr Quelle: Infografik Die Welt

Die Populismusangst spiegelt sich bereits in den Devisenkursen. Der Euro hat sich wieder deutlich verbilligt. Die Gemeinschaftswährung ist am Dienstag auf 1,1146 Dollar gefallen, das war der niedrigste Stand seit zwei Monaten. Am Aktienmarkt sind europäische Dividendenpapiere deutlich hinter denen der Wall Street zurückgeblieben. Der österreichische ATX hat seit Jahresanfang rund sieben Prozent verloren, während der amerikanische S&P 500 quasi unverändert notiert.

„Populismus ist an den Finanzmärkten nicht sonderlich populär“, sagt Steven Barrow, Stratege bei der Standard Bank. Die Rezepte der Populisten seien gelinde gesagt unorthodox und könnten am Ende der Wirtschaft schaden.

Europa ist besonders anfällig für Populismus

Durch die Konstruktion der EU ist Europa besonders anfällig für Populismus. Auf anderen Kontinenten machen aggressive Politiker mit rechten Parolen ebenfalls von sich reden.

Donald Trump könnte unseren Wohlstand bedrohen Milliardär Donald Trump prahlt gerne mit seinem Reichtum und will Amerika wieder groß machen. Würde der Republikaner wirklich US-Präsident, könnte das laut Experten unseren Wohlstand bedrohen. Quelle: Die Welt

So fällt vieles von dem, was der mutmaßliche amerikanische Präsidentschaftskandidat Donald Trump von sich gibt, in die Kategorie Rechtspopulismus. Und auf den Philippinen hat gerade ein Mann die Präsidentschaftswahl gewonnen, dessen kraftmeierisches Vokabular alles toppt, was Marine Le Pen in Frankreich von sich gibt: Rodrigo Duterte. Der rief seinen Gegnern zu: „Entweder ihr tötet mich oder ich töte euch.“

Doch Europa ist anders. Entscheidungen von Tragweite können nur mit dem Einverständnis aller getroffen werden. Grenzüberschreitende Investoren sind auf Rechts- und Planungssicherheit angewiesen, wollen sie eine große Fabrik oder eine große Niederlassung errichten, die die gesamte Euro-Zone versorgen soll.

Populismus, der sich gegen „Brüssel“ oder gegen andere Europäer richtet, droht dieses empfindliche Geflecht zu zerreißen, das seit Gründung der Montanunion 1952 gewebt wurde. Die europäischen Institutionen waren ihrerseits eine Reaktion auf den Zwist der Vorkriegszeit. Die Zwanzigerjahre des vergangenen Jahrhunderts sahen eine Welle von Wirtschaftsnationalismus, der die Staaten und Völker gegeneinander aufbrachte und letztlich die Basis für gemeinsamen Wohlstand unterminierte.

„Unsicherheit ist Gift für Märkte“

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„Zunehmender Populismus führt in erster Instanz dazu, dass die Koalitionsoptionen zwischen den etablierten Parteien geringer werden und so Regierungen von Anfang an größere Kompromisse schließen müssen“, sagt Brzeski. Damit würden auch Regierungswechsel wahrscheinlicher als früher. „Unsicherheit ist Gift für Märkte und Investitionen“, betont der Ökonom.

Sollte der Populismus in der Alten Welt um sich greifen, würden Investitionen zurückgehalten oder ganz aus den europäischen Ländern verschwinden: „Damit wird es noch schwieriger, Wachstum zu schaffen und die hohe Arbeitslosigkeit zu bekämpfen.“

Das Schlimme: Populismus kann eine regelrechte Spirale des Todes auslösen, die selbst die Grundlagen einer zunehmenden Eskalation schafft. „So kann Europa ganz schnell in einen Teufelskreis der Instabilität, Angst und wirtschaftlichen Schwäche geraten“, sagt Brzeski.

Die rechte AfD wittert Morgenluft

In vier EU-Ländern und zwei Nicht-EU-Ländern haben es Rechtspopulisten bereits in die Regierung geschafft. Finnland hat seit Mai 2015 einen Außenminister und Vizeministerpräsidenten der Wahren Finnen. In Griechenland ist der rechte Polterer Panos Kammenos von den Unabhängigen Griechen (Anel) für Verteidigung zuständig. In Lettland hat die rechtspopulistische Nationale Allianz drei Ministerposten inne, darunter das Justiz- und das Kulturressort.

Der krasseste Fall ist Ungarn. Dort herrscht seit 2010 die rechtspopulistische Partei Fidesz mit absoluter Mehrheit. Ministerpräsident Viktor Orbán werden Einschränkungen der Pressefreiheit und Beeinflussung der Justiz vorgeworfen.

AfD erreicht neuen Höchstwert - Union verliert Die Union verliert weiter an Zustimmung: Laut dem „Stern-RTL-Wahltrend“ kommt sie nur noch auf 33 Prozent. Die AfD hingegen erreicht mit zwölf Prozent ihren bislang höchsten Wert in diesem Jahr. Quelle: Die Welt

In Polen führt seit Herbst vergangenen Jahres die nationalkonservative Bewegung Recht und Gerechtigkeit die Geschäfte. Daraufhin hat die Ratingagentur S&P die Kreditwürdigkeit Polens herabgestuft, Konkurrent Moody’s hat den Bonitätsausblick auf negativ genommen. Als Grund nannten die Agenturen rückläufige Investitionen wegen der gestiegen politischen Unsicherheiten. Im ersten Quartal ist die polnische Wirtschaft überraschend um 0,1 Prozent geschrumpft, es war das erste Quartalsminus seit 2012.

So wird vom Populismus am Ende wohl nur einer profitieren, egal welche Farbe er für sich reklamiert: der Populismus. Deutschland ist von der populistischen Erhebung bisher noch weitgehend verschont geblieben. Doch die rechte AfD wittert Morgenluft.

Nach Einschätzung der Parteivorsitzenden Frauke Petry ist die Bundespräsidentenwahl in Österreich der Beginn einer neuen Ära der europäischen Politik. Das Erstarken der FPÖ zeige, dass es den großen Konsens nicht mehr gibt. Demokratie brauche Kontroversen. Genau vor diesen Kontroversen als Dauerzustand fürchten sich die Investoren.