Lo spread è la differenza dei rendimenti delle obbligazioni.

Le obbligazioni sono dei titoli di debito che vengono vendute (“sottoscritte” in gergo) oggi, così chi le vende (cioè l’indebitato) riceve del denaro oggi e si *obbliga* a restituire la somma che ha ricevuto più un interesse ad una data futura.

Se chi si obbliga a restituire i soldi sembra un cattivo pagatore, allora l’interesse richiesto da chi gli presta i soldi sarà maggiore, o altrimenti nessuno gli presterà i soldi alle stesse identiche condizioni di quando sembrava un buon pagatore.

La Germania è considerata la pagatrice migliore e dunque è il punto di riferimento del sistema (il “benchmark”).

L’Italia siamo noi e dunque

( il rendimento delle obbligazioni italiane ) — (rendimento delle obbligazioni tedesche ) = “spread”

Più è alto, peggio è, perchè simboleggia che l’Italia è percepita come una peggior pagatrice.

L’Italia detiene attualmente circa 2400 Miliardi di euro di debito pubblico

Se andiamo sul sito del MEF troviamo questa pagina: MEF — Ministero dell’Economia e delle Finanze — Dipartimento del Tesoro

La durata ponderata del debito, la cosiddetta “duration” è di 82.5 mesi o 6.9 anni circa.

Significa che se l’Italia non avesse la necessità di avere denaro per pagare chi gli ha prestato i soldi o gli stipendi agli statali o altri servizi e dunque non avesse necessità di collocare altro debito attraverso le aste il debito pubblico sarebbe praticamente zero nell’Aprile 2025 (più o meno). Ovviamente questo scenario è inverosimile.

Oppure, altro punto di vista, dividiamo i 2370–2400 miliardi per 6.9 anni (la duration), per arrivare al fabbisogno di rinnovamento annuo di debito:

€350 Miliardi circa.

Cioè ogni anno lo Stato deve, attraverso gli specialisti in titoli di stato, piazzare €350 Miliardi ad istituti finanziari (che poi a loro volta li piazzeranno con prodotti più o meno trasparenti ai propri clienti che hanno più soldi da investire che più soldi da spendere).

Lo spread è definito in punti base.

1% = 100 punti base o 100bps

Dunque se spannometricamente, ogni anno, bisogna rinnovare €350 Miliardi, 1% di rendimento costa allo Stato €3.5Miliardi.

Se lo spread sale di 100 punti base e resta sopra quel valore per un anno, il costo per gli interessi è aumentato di €3.5Miliardi

Se lo spread sale di 10 punti base e resta sopra quel valore per un anno: €350Milioni in spesa per interessi

Se lo spread sale di 1 punto base e resta sopra quel valore per un anno: €35 Milioni in spesa per interessi

Se lo spread sale di 30 punti base due giorni prima di un’asta di collocamento dove si piazzano 10 miliardi — poiché le aste non avvengono tutti i giorni e non avvengono per l’importo totale del debito -

MEF — Ministero dell’Economia e delle Finanze — Dipartimento del Tesoro

allora il mercato ha fatto sprecare allo Stato 10Miliardi (valore asta) * 0.01 (rendimento in %) * 30 (punti base) * 0.01 (aggiustamento del calcolo in punti base) = 3Milioni.

Viceversa se lo spread scende di 30bps il giorno prima dell’asta da 10Miliardi per poi risalire una volta effettuato il collocamento, il mercato ha fatto risparmiare allo stato 3Miloini.

https://www.investing.com/rates-bonds/world-government-bonds

Qui si possono vedere le varie scadenze, come vedete nella sesta colonna “chg” si ha la variazione dell’aumento dello spread, il decennale (Italy 10Y) è salito di 11 punti base (0.11%). “Chg %” è calcolato sul rendimento, la seconda colonna “Yield”. Nello screen il rendimento attuale è di 3.40%, è salito di 0.11% (cioè era a 3.29%) e [1–3.29%/3.40%]% = la colonna “Chg %”

Praticamente se il tasso d’interesse rimanesse sempre e solo sopra 3.4% per oltre un anno, lo Stato spenderebbe circa 350Milioni in più — ogni anno , quindi la spesa sarà ricorrente— solo perché i “mercati” sono di cattivo umore.

Con l’”abolizione” dei “vitalizi” di qualche mese fa abbiamo risparmiato ben(!) 40 Milioni: Delibera sull’abolizione vitalizi: cosa prevede e quanto si risparmia | Sky TG24

Cioè praticamente 1 punto e qualcosa di spread…

Bello vero?